時(shí)間：2023-09-14 17:43:48
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
關(guān)鍵詞商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行經(jīng)營過程中最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一,在商業(yè)銀行經(jīng)營過程中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一直是存在的。流動(dòng)性問題是當(dāng)今世界金融領(lǐng)域中尚未解決的主要難題之一，流動(dòng)性問題解決得不好，就有可能導(dǎo)致流動(dòng)性支付危機(jī)，這一問題對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其重要。
1流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及相關(guān)理論
所謂流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),就是商業(yè)銀行缺乏足夠的流動(dòng)性儲(chǔ)備來隨時(shí)應(yīng)付即期負(fù)債的支付或滿足貸款需求,從而引發(fā)擠兌風(fēng)潮或銀行信譽(yù)喪失的可能性。這種可能性一旦轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí),商業(yè)銀行的損失和在社會(huì)上的惡劣影響就難以彌補(bǔ)和消除,這會(huì)使銀行的生存和發(fā)展受到威脅,嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致銀行的破產(chǎn)。綜觀銀行危機(jī)的歷史,不管危機(jī)的起因是什么,危機(jī)的表現(xiàn)形式必然是流動(dòng)性不足進(jìn)而引入困境或破產(chǎn)。
流動(dòng)性對(duì)商業(yè)銀行來說非常重要,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理歷來被商業(yè)銀行視為重中之重。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理由早期的資產(chǎn)管理理論過渡到負(fù)債管理理論、資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論三個(gè)階段，在每個(gè)發(fā)展階段，無不重視流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。20世紀(jì)60年代以前的資產(chǎn)管理理論強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性為先的管理理念，主張以資產(chǎn)的流動(dòng)性維持銀行的流動(dòng)性。
20世紀(jì)60年代和70年代前半期的負(fù)債管理理論強(qiáng)調(diào)銀行可以通過主動(dòng)負(fù)債即通過從市場(chǎng)上借入資金來滿足銀行流動(dòng)性需求。70年代中期產(chǎn)生的資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論在繼承資產(chǎn)管理理論和負(fù)債管理理論優(yōu)點(diǎn)的基礎(chǔ)上，重新科學(xué)地認(rèn)識(shí)了流動(dòng)性的地位，指出流動(dòng)性既是安全性的重要保證，又是實(shí)現(xiàn)盈利性的有效途徑，是“三性”統(tǒng)一的橋梁。這一理論的產(chǎn)生是銀行管理理論的一大突破，它為銀行業(yè)乃至整個(gè)金融業(yè)帶來了穩(wěn)定和發(fā)展。
2我國商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展歷程
我國商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理很大程度體現(xiàn)在銀行資金管理體制中，大致經(jīng)歷了以下幾個(gè)發(fā)展階段：
（1）1978年以前。中國人民銀行既是國家金融管理機(jī)關(guān)，又是辦理金融業(yè)務(wù)的國家銀行。對(duì)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理，實(shí)行了集中統(tǒng)一的綜合信貸計(jì)劃管理體制，實(shí)行“存貸分離、統(tǒng)存統(tǒng)貸”的管理辦法，形成了中國人民銀行統(tǒng)攬一切金融業(yè)務(wù)的“大一統(tǒng)”格局。
（2）1979~1983年。黨的以后，1980年改統(tǒng)存統(tǒng)貸為信貸差額包干制度，實(shí)行了統(tǒng)一計(jì)劃、分級(jí)管理、存貸掛鉤、差額包干的信貸資金管理辦法。
（3）1984~1993年。中國農(nóng)業(yè)銀行等專業(yè)銀行從中央銀行分設(shè)出來，開始實(shí)行各自的職能，中國人民銀行專門行使中央銀行職能。1985年，在信貸差額包干的基礎(chǔ)上實(shí)行實(shí)貸實(shí)存的資金管理辦法，基本內(nèi)容是統(tǒng)一計(jì)劃、劃分資金、實(shí)貸實(shí)存、相互融通。1989年在“實(shí)存實(shí)貸”的基礎(chǔ)上進(jìn)行了補(bǔ)充和完善，實(shí)行的是貸款增量的規(guī)模控制。實(shí)貸實(shí)存的管理體制的實(shí)施，加強(qiáng)了人民銀行的宏觀調(diào)控，同時(shí)也推動(dòng)了專業(yè)銀行的改革進(jìn)程。
（4）1994~1997年。1994年建立了以中央銀行為核心、商業(yè)性金融與政策性金融相分離、國有商業(yè)銀行為主體、其他商業(yè)銀行和政策性銀行并存的銀行體制，與此相適應(yīng)，實(shí)行了“總量控制、比例管理、分類指導(dǎo)、市場(chǎng)融通”的銀行信貸資金管理方法，中國人民銀行制定了新的資金管理辦法，即商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理辦法，初步形成了關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債管理的框架文件，各大商業(yè)銀行都初步嘗試實(shí)行。我國銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理工作走向了一個(gè)新的發(fā)展階段。
（5）從1998年1月1日起，中國人民銀行取消了對(duì)國有商業(yè)銀行貸款限額的控制，在推行資產(chǎn)負(fù)債比例管理和風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)上，對(duì)國有商業(yè)銀行貸款增加量的管理方面，取消指令性計(jì)劃，改為指導(dǎo)性計(jì)劃，實(shí)行“計(jì)劃指導(dǎo)、自求平衡、比例管理、間接調(diào)控”新的管理體制。自此，中國商業(yè)銀行開始邁入了沒有限額控制的嚴(yán)格意義上的資產(chǎn)負(fù)債比例管理的新時(shí)期。
時(shí)至今日，各大商業(yè)銀行在資產(chǎn)負(fù)債管理模式上仍然不斷探索，力求找到更加適合自身發(fā)展，在確保安全性和流動(dòng)性基礎(chǔ)上增加盈利的更加符合現(xiàn)代經(jīng)營理念的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方式，從而實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行“三性”平衡的管理目標(biāo)。
3我國商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題
改革開放20多年來,我國商業(yè)銀行相繼采用過資產(chǎn)管理策略、負(fù)債管理策略,但沒有真正實(shí)施過資產(chǎn)負(fù)債綜合管理策略。我國銀行業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債管理與國外商業(yè)銀行不同,它不是一種流動(dòng)性管理策略,而是一種總量、計(jì)劃和規(guī)模管理策略。迄今為止,我國商業(yè)銀行還沒有開展過真正嚴(yán)格意義上的流動(dòng)性管理,應(yīng)該說這與商業(yè)銀行的性質(zhì)是不相吻合的。3.1流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄
長(zhǎng)期以來，國有商業(yè)銀行承擔(dān)著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的宏觀功能，有強(qiáng)大的國家信用支撐，因此人們總是將銀行的命運(yùn)與政府的支持聯(lián)系在一起，認(rèn)為政府會(huì)承擔(dān)銀行的一切風(fēng)險(xiǎn)，銀行不會(huì)倒閉，也不會(huì)發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)。另外，來源于居民家庭的源源不斷的儲(chǔ)蓄存款是商業(yè)銀行無流動(dòng)性危機(jī)之憂的第二大原因。由于商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，風(fēng)險(xiǎn)管理還主要集中在信貸風(fēng)險(xiǎn)上，缺乏流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)自我控制的主動(dòng)性和自覺性。
3.2流動(dòng)性管理指標(biāo)體系有局限性
在目前商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理中,流動(dòng)性評(píng)價(jià)指標(biāo)主要是備付金比例、資產(chǎn)流動(dòng)性比例和中長(zhǎng)期貸款比例。這些指標(biāo)內(nèi)容比較單薄,并不能全面反映銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性狀況,更沒有反映銀行的融資能力。而各銀行又不顧自身實(shí)際去套用、追求這幾項(xiàng)流動(dòng)性指標(biāo),扭曲了流動(dòng)性管理的本質(zhì)。
3.3中央銀行流動(dòng)性監(jiān)管存在著嚴(yán)重的信息不充分
信息充分是商業(yè)銀行流動(dòng)性管理和中央銀行金融監(jiān)管確保有效的前提和基礎(chǔ)。目前我國商業(yè)銀行的統(tǒng)計(jì)制度和報(bào)表主要是時(shí)點(diǎn)或余額概念，而作為中央銀行流動(dòng)性監(jiān)管的基礎(chǔ)必須是時(shí)期或流量概念。信息不充分大大限制了對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范能力，更不用說在出現(xiàn)支付問題時(shí)，中央銀行能否達(dá)到準(zhǔn)確區(qū)分商業(yè)銀行是暫時(shí)的流動(dòng)性不足還是清償能力不足的理想境地。
4加強(qiáng)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的措施
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)制度改革的步伐不斷加快，國家信用將不再是商業(yè)銀行信譽(yù)的支撐者，商業(yè)銀行出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以致倒閉將不再是神話。因此，加強(qiáng)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)引起商業(yè)銀行和中央銀行的高度重視。健全商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的基本思路是：改革現(xiàn)行以中央銀行為主體的流動(dòng)性比例管理，創(chuàng)造條件逐步建立以商業(yè)銀行為主體,以所有者權(quán)益最大化為核心,以安全性、流動(dòng)性和盈利性協(xié)調(diào)統(tǒng)一為宗旨的流動(dòng)性管理機(jī)制，增強(qiáng)銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力。
4.1增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)
風(fēng)險(xiǎn)管理是銀行經(jīng)營的一個(gè)永恒的主題,不能有絲毫的懈怠。為此,商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的宣傳教育,強(qiáng)化銀行的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),時(shí)刻敲響風(fēng)險(xiǎn)的警鐘,牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)第一的思想,增強(qiáng)憂患意識(shí),在經(jīng)營中力求穩(wěn)健,正確處理好安全性、流動(dòng)性和盈利性的關(guān)系。在確保資金安全和正常流動(dòng)的前提下,實(shí)現(xiàn)銀行的盈利。由于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是銀行其他風(fēng)險(xiǎn)的集中和最終表現(xiàn),危害甚大,銀行應(yīng)對(duì)此有充分的認(rèn)識(shí)和警覺,主動(dòng)采取措施控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
4.2建立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系
應(yīng)設(shè)立專門的流動(dòng)性管理部門，并聘請(qǐng)流動(dòng)性經(jīng)理，對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行系統(tǒng)深入的管理。其行為指導(dǎo)準(zhǔn)則是：第一，必須隨時(shí)與銀行的高層管理者聯(lián)系，確保流動(dòng)性管理的優(yōu)先性和明確的目標(biāo)；第二，必須跟蹤銀行內(nèi)所有資金使用部門和籌集部門的活動(dòng)，并協(xié)調(diào)這些部門與流動(dòng)性管理部門的活動(dòng)；第三，必須連續(xù)分析銀行的流動(dòng)性需要和流動(dòng)性供給，以避免流動(dòng)性頭寸過量或不足。
4.3加快貨幣市場(chǎng)發(fā)展,拓寬商業(yè)銀行的融資渠道
銀行流動(dòng)性管理要求銀行資產(chǎn)和負(fù)債保持一種流動(dòng)性狀態(tài),當(dāng)流動(dòng)性需求增加時(shí),通過變賣短期債券或從市場(chǎng)上借入短期資金增加流動(dòng)性供給;當(dāng)流動(dòng)性需求減少、出現(xiàn)多余頭寸時(shí),又可投資于短期金融工具,獲取盈利，為商業(yè)銀行流動(dòng)性管理創(chuàng)造市場(chǎng)環(huán)境。首先要大力發(fā)展證券市場(chǎng)特別是國債市場(chǎng),增加國債品種和數(shù)量,大力發(fā)展銀行間債券市場(chǎng),為銀行流動(dòng)性管理提供了廣闊空間;其次要大力發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)等,在條件成熟時(shí),還可允許商業(yè)銀行在金融市場(chǎng)上發(fā)行金融債券。
4.4需求預(yù)測(cè)和分析,建立有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制
首先,要搞好對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性的預(yù)測(cè)和分析。然后在流動(dòng)性預(yù)測(cè)和分析的基礎(chǔ)上建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警系統(tǒng)。應(yīng)該借鑒西方商業(yè)銀行成熟的經(jīng)驗(yàn),采取科學(xué)的預(yù)測(cè)和度量方法。建立一套科學(xué)實(shí)用的流動(dòng)性預(yù)警界定監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系,以便在日常業(yè)務(wù)管理中準(zhǔn)確的監(jiān)測(cè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到警戒線就及時(shí)發(fā)出預(yù)警,從而把流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理納入科學(xué)化、規(guī)范化和程序化的軌道,逐步形成新型的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)行機(jī)制和流動(dòng)性安全保障機(jī)制。其次,建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案,提高避險(xiǎn)能力,對(duì)可能發(fā)生的全局或局部流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),國有商業(yè)銀行總行及其分支機(jī)構(gòu)都要有完善的處置預(yù)案,一旦在某個(gè)部位出險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn),各級(jí)行應(yīng)在限定時(shí)間內(nèi)采取有效地措施進(jìn)行補(bǔ)救,盡量把風(fēng)險(xiǎn)控制在最小范圍內(nèi)。
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關(guān)鍵詞：企業(yè)；流動(dòng)性；風(fēng)險(xiǎn)管理
中圖分類號(hào)：F279.23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）06-00-01
隨著后危機(jī)時(shí)代的到來，企業(yè)所面臨的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，就需要提高企業(yè)流動(dòng)性，企業(yè)流動(dòng)過程中，肯定會(huì)存在著諸多問題及風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理重要組成內(nèi)容，其作用及影響是非常大的，因此，加強(qiáng)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)企業(yè)來說是很有必要的。
一、企業(yè)流動(dòng)性及流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)管理概述
對(duì)企業(yè)流動(dòng)性的主張觀點(diǎn)是比較多的，如希爾及薩托里斯認(rèn)為當(dāng)資產(chǎn)能夠很快地按照最低交易成本及最小價(jià)值損失轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金時(shí)，就可以稱該資產(chǎn)有流動(dòng)性了；而范霍恩則認(rèn)為流動(dòng)性所指的是用貨幣來實(shí)現(xiàn)價(jià)值能力。我國的張俊瑞則認(rèn)為流動(dòng)性應(yīng)包括企業(yè)流動(dòng)性及資產(chǎn)流動(dòng)性，資產(chǎn)流動(dòng)性通常所指的是將資產(chǎn)轉(zhuǎn)為現(xiàn)金能力，企業(yè)流動(dòng)性所指的是各項(xiàng)資產(chǎn)流動(dòng)性的總額，是檢驗(yàn)償還現(xiàn)金債務(wù)能力重要的參照依據(jù)；李徐則把流動(dòng)性描述成資金流動(dòng)頻繁的程度，它包括著市場(chǎng)流動(dòng)性及籌資流動(dòng)性兩方面，其中，籌資流動(dòng)性也可稱為負(fù)債流動(dòng)性及現(xiàn)金流動(dòng)性，是對(duì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)資金流動(dòng)需要滿足的能力。通過這些觀點(diǎn)我們可以看出，流動(dòng)性通常指的是企業(yè)資金變現(xiàn)金額、時(shí)間安排及不確定性，其廣義上所指的是負(fù)債到期金額、償還日及不確定性；流動(dòng)性所指的是企業(yè)隨時(shí)滿足現(xiàn)金支付能力及獲取現(xiàn)金能力；另外，還可以從長(zhǎng)短兩角度進(jìn)行考慮，結(jié)構(gòu)流動(dòng)性或者長(zhǎng)期流動(dòng)性所表現(xiàn)資本及資產(chǎn)的最佳構(gòu)成，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金獲取力的影響是比較大的，實(shí)際或短期流動(dòng)性會(huì)影響到企業(yè)即時(shí)的支付能力。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)所指的是因缺乏獲取現(xiàn)金及其等價(jià)物所引起的損失風(fēng)險(xiǎn)，因不能合理有效籌資，以及無法按照合理價(jià)格來順利把資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，去償還到期的債務(wù)，從而發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制管理，能夠提高企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值，因此，加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的管理，確保企業(yè)償還債務(wù)能力，應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有很重要的作用。
二、我國企業(yè)流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)管理狀況
1.國有企業(yè)流動(dòng)性管理現(xiàn)狀
國有企業(yè)作為我國企業(yè)的重要組成，控制著國家經(jīng)濟(jì)命脈，對(duì)其現(xiàn)階段發(fā)展?fàn)顩r來看，經(jīng)營情況并不樂觀，其流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理主要存在以下問題：一是流動(dòng)比率比較低，負(fù)債過多，償還能力比較弱。我國企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率通常會(huì)在60%左右，通常情況下，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該在50%以下的；國有企業(yè)的平均資金利潤是比較低的，這樣其還本付息壓力就是個(gè)沉重包袱，高額負(fù)債成本是很多企業(yè)凈虧損的一個(gè)重要原因。二是企業(yè)經(jīng)營管理不完善，浪費(fèi)比較嚴(yán)重。通過研究報(bào)告表明，我國的社會(huì)固定資產(chǎn)里，有30%左右被浪費(fèi)掉了，20%被停滯，僅有30%是賺錢的，在國有企業(yè)中，還存在著挪用公款及私自拆借等情況，也給貨幣資金使用效率及計(jì)劃帶來了影響。三是經(jīng)營效率比較低。我國很多國企為了追求發(fā)展速度，加大了負(fù)債規(guī)模，對(duì)負(fù)債經(jīng)營效益卻給忽略了，這樣就使得國有企業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益低、高負(fù)債、難以償還及經(jīng)濟(jì)效益更低的惡性循環(huán)當(dāng)中，有些國企甚至出現(xiàn)了資不抵債的情況。四是其財(cái)務(wù)管理的體制不是很完善。因國企長(zhǎng)期處在政府護(hù)佑之下，其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，對(duì)資金使用效率及時(shí)間價(jià)值的關(guān)注度不是很高，有些企業(yè)的管理層還會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)部參加企業(yè)決策存有疑慮，這樣就影響了財(cái)務(wù)部對(duì)企業(yè)決策的有效發(fā)揮，財(cái)務(wù)核算沒有獨(dú)立性，并且對(duì)企業(yè)經(jīng)營決策指示作用的埋沒，讓國有企業(yè)經(jīng)營決策時(shí)常會(huì)出現(xiàn)偏差及失誤。
2.中小企業(yè)的流動(dòng)管理狀況
隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，眾多的中小企業(yè)成長(zhǎng)起來，在中小企業(yè)中，存在的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理問題主要表現(xiàn)在下列兩方面，一是中小企業(yè)的財(cái)務(wù)制度比較混亂，財(cái)務(wù)控制制度比較缺乏，很多中小企業(yè)僅注重市場(chǎng)占有，這樣就把自身管理局限在了生產(chǎn)經(jīng)營管理當(dāng)中，對(duì)財(cái)務(wù)管理的主導(dǎo)地位卻重視不夠，企業(yè)當(dāng)中就缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制及財(cái)務(wù)控制；經(jīng)營及決策集于一身，常會(huì)出現(xiàn)越權(quán)行事，這樣就致使企業(yè)的現(xiàn)金管理比較混亂，企業(yè)的會(huì)計(jì)核算也不真實(shí)，其投資及籌資風(fēng)險(xiǎn)都比較高；企業(yè)內(nèi)控制度不完善，信用評(píng)價(jià)不夠客觀，這樣就會(huì)出現(xiàn)應(yīng)收賬款比較多，增加了壞賬損失；財(cái)務(wù)制度不完善致使會(huì)計(jì)知識(shí)更新慢，不能夠有效反映企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)狀況。二是中小企業(yè)的融資是比較困難的，流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力比較弱，融資已成為很多中小企業(yè)的直接問題，并制約著企業(yè)發(fā)展。
3.上市企業(yè)的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理狀況
上市企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有很大的拉動(dòng)作用，可很多上市企業(yè)經(jīng)營管理水平并不是很完善，而且上市企業(yè)經(jīng)營方式?jīng)Q定了自身存在著很大流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為下列方面：一是財(cái)務(wù)及擴(kuò)張隱患。當(dāng)企業(yè)上市之后，就會(huì)采取比較偏激的會(huì)計(jì)方法，像運(yùn)用資產(chǎn)處置收益及關(guān)聯(lián)方交易等來操作利潤，雖然當(dāng)時(shí)業(yè)績(jī)顯著，可為以后巨額虧損埋下了隱患；企業(yè)因經(jīng)不住行業(yè)利誘，把資本從主業(yè)上投入其他領(lǐng)域，或者由于本行業(yè)利潤下降，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)減弱轉(zhuǎn)投其它行業(yè)。二是融資能力不強(qiáng)，財(cái)務(wù)實(shí)力下降。上市企業(yè)的內(nèi)源融資所占比例比較小，外部融資比較大，這就反映出了企業(yè)盈余不足且交易成本高的特點(diǎn)，其流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是比較高的；近些年，上市企業(yè)增長(zhǎng)能力及償債能力下降使得其財(cái)務(wù)能力降低。三是很多上市公司沒有建立較為完善的財(cái)務(wù)制度，致使政策隨意性比較大，運(yùn)營資本政策不夠穩(wěn)定合理，從而導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率及使用率比較低。
三、企業(yè)流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)管理措施
1.流動(dòng)性預(yù)警機(jī)制的建立
企業(yè)應(yīng)該建立比較完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，使其貫穿在企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營活動(dòng)中，不論是國有企業(yè)、上市企業(yè)還是中小企業(yè)均應(yīng)該建立較完善的流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。企業(yè)財(cái)務(wù)中的流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)及速動(dòng)比率等指標(biāo)能夠有效反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)的變動(dòng)趨勢(shì)；而用每股現(xiàn)金流量、經(jīng)營現(xiàn)金流量、現(xiàn)金流債務(wù)比及現(xiàn)金流量比率等能夠反映企業(yè)現(xiàn)金流量的能力；而資產(chǎn)利潤率、每股收益、主營的業(yè)務(wù)利潤率及權(quán)益凈利潤等有效構(gòu)成了企業(yè)的盈利能力指標(biāo)。這些財(cái)務(wù)指標(biāo)能夠有效反映出企業(yè)經(jīng)營狀況及資金流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)性，依據(jù)預(yù)警機(jī)制里的財(cái)務(wù)指標(biāo)能夠?qū)ζ髽I(yè)財(cái)務(wù)困境進(jìn)行預(yù)測(cè)，從而采取相應(yīng)措施進(jìn)行規(guī)避。
2.對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)流動(dòng)性進(jìn)行提高，并拓展融資途徑
對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)管理，比較注重其盈利性，而流動(dòng)性被忽視了，長(zhǎng)期資產(chǎn)除了能通過變現(xiàn)形式來實(shí)現(xiàn)流動(dòng)外，還可以通過合營、租賃、對(duì)外投資及債務(wù)重組等把閑置機(jī)器設(shè)備、辦公樓及廠房等進(jìn)行盤活；還可以將無形資產(chǎn)流動(dòng)性提高，可以運(yùn)用契約形式把無形資產(chǎn)進(jìn)行出租及授權(quán)，這樣企業(yè)就可以收取加盟費(fèi)。租金及使用費(fèi)來獲得收益了；在融資途徑上，還可以通過借款、銀行貸款及上市之外的其它融資來降低企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)及資本成本，像金融租賃、二級(jí)市場(chǎng)融資、風(fēng)險(xiǎn)投資等新金融工具的應(yīng)用，來拓展融資渠道。
3.全面預(yù)算制度及內(nèi)控機(jī)制的完善
在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中，建立完善的全面預(yù)算制度，能夠有效發(fā)現(xiàn)及控制企業(yè)內(nèi)部資金管理問題，需要對(duì)現(xiàn)金流入及流出進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，依照預(yù)算進(jìn)行科學(xué)安排現(xiàn)金支出，同時(shí)依據(jù)實(shí)際生產(chǎn)需要，對(duì)現(xiàn)金預(yù)算及時(shí)作出調(diào)整，并確定企業(yè)的現(xiàn)金最佳庫存量；對(duì)企業(yè)內(nèi)控機(jī)制進(jìn)行完善，能夠有效保障企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)及生產(chǎn)經(jīng)營狀況，主要包括風(fēng)險(xiǎn)防范及內(nèi)審控制制度的完善，像風(fēng)險(xiǎn)防范中的合同風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)及擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)等均進(jìn)行控制；內(nèi)審制度是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的重要監(jiān)管方法，一定要建立完善的內(nèi)審制度，來約束及規(guī)范企業(yè)的財(cái)務(wù)。
流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)財(cái)務(wù)中的重要組成，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營及資金使用效率等方面均起著很重要的作用，對(duì)企業(yè)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制管理，需要建立完善的預(yù)警機(jī)制、全面預(yù)算機(jī)制及內(nèi)控制度等，同時(shí)還要拓展融資渠道及業(yè)務(wù)外包等形式來降低流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，另外還應(yīng)該建立相應(yīng)的流動(dòng)應(yīng)急風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。
參考文獻(xiàn)：
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流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是全球金融機(jī)構(gòu)共同面對(duì)的重大風(fēng)險(xiǎn)之一。國內(nèi)外商業(yè)銀行經(jīng)營狀況一再表明，銀行倒閉風(fēng)險(xiǎn)多以流動(dòng)性枯竭的形式表現(xiàn)出來。伴隨我國農(nóng)村信用社改革的不斷深化，配套實(shí)施流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理顯得越加重要。目前農(nóng)村信用社的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不均衡、資產(chǎn)變現(xiàn)能力差、流動(dòng)性不佳等問題較為突出，流動(dòng)性管理不足對(duì)農(nóng)村信用社的業(yè)務(wù)經(jīng)營具有很大負(fù)面影響。因此，建立健全流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系、創(chuàng)新完善的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方法和技術(shù)、提升精細(xì)化管理水平等一系列應(yīng)對(duì)措施的盡快出臺(tái)就顯得尤為必要。
農(nóng)村信用社是以縣（市）級(jí)聯(lián)社為一級(jí)法人的非銀行金融機(jī)構(gòu)，實(shí)體規(guī)模較小，資金實(shí)力較弱。尤其是在宏觀經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，隨著利率市場(chǎng)化的加速、金融脫媒的加劇、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展以及金融同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，農(nóng)村信用社的融資能力、盈利能力和資金運(yùn)用能力相對(duì)于國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行均處于弱勢(shì)地位。加之農(nóng)村信用社存在資本杠桿率偏高、資產(chǎn)形式單一、變現(xiàn)能力較差、信貸資產(chǎn)質(zhì)量較低、流動(dòng)性負(fù)債比例較高等先天不足的問題，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是農(nóng)村信用社面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)成因日漸復(fù)雜、監(jiān)管日趨嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境，農(nóng)村信用社加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理顯得尤為迫切。
農(nóng)村信用社流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理能力不足
2010年4月，銀監(jiān)會(huì)就農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制建設(shè)提出具體要求時(shí)，主要關(guān)注的是信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。目前，全國農(nóng)村信用社全面系統(tǒng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)剛剛起步，相對(duì)國有銀行和股份制商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系來講還比較滯后。農(nóng)村信用社流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的主要做法僅限于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)測(cè)算，對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提高重視不夠，甚至相當(dāng)一部分農(nóng)村信用社尚未將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理列入風(fēng)險(xiǎn)管理范疇。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本原因在于流動(dòng)性供給與流動(dòng)性需求匹配不一致，既有金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部原因，也有整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的外部原因。內(nèi)部原因主要包括：一是農(nóng)村信用社流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄，缺乏對(duì)本機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)破產(chǎn)倒閉可能的思考；二是農(nóng)村信用社存貸期限錯(cuò)配現(xiàn)象嚴(yán)重，不穩(wěn)定的“短貸長(zhǎng)用”平衡會(huì)對(duì)資金流動(dòng)性產(chǎn)生沖擊和影響；三是部分農(nóng)村信用社偏離了原本的市場(chǎng)定位和區(qū)域，過分發(fā)展大額和異地業(yè)務(wù)，出現(xiàn)貸款風(fēng)險(xiǎn)；四是次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)開始影響到縣域經(jīng)濟(jì)和農(nóng)村信用社經(jīng)營，不良貸款率上升造成資產(chǎn)流動(dòng)性降低；五是部分農(nóng)村信用社由于沒有建立資金組織長(zhǎng)效機(jī)制，存在月末、季末“沖時(shí)點(diǎn)”現(xiàn)象，負(fù)債穩(wěn)定性不夠。外部原因主要包括：一是行業(yè)進(jìn)行周期性調(diào)節(jié)以及市場(chǎng)需求發(fā)生變化對(duì)上下游企業(yè)的影響，農(nóng)村信用社資產(chǎn)質(zhì)量大幅下降，資產(chǎn)流動(dòng)性下降，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加；二是金融市場(chǎng)泡沫業(yè)務(wù)產(chǎn)生，一旦泡沫破滅，某家交易對(duì)手違約造成的資金鏈斷裂將加劇銀行間流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳染；三是利率市場(chǎng)化趨勢(shì)短期內(nèi)將會(huì)降低信貸資金的使用效率與盈利能力，對(duì)企業(yè)、居民的融資和理財(cái)意愿與行為產(chǎn)生影響，從而影響農(nóng)村信用社的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。因此，當(dāng)前農(nóng)村信用社流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀不容樂觀。
流動(dòng)性缺口客觀存在。在過去某個(gè)階段，農(nóng)村信用社資產(chǎn)業(yè)務(wù)單一，貸款戶多、面廣、額小，存款以定期居多，存貸比一般也不高，資產(chǎn)的流動(dòng)性較強(qiáng)，幾乎沒有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但是，隨著近幾年農(nóng)村信用社業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長(zhǎng)，臨時(shí)存款、保證金存款、以組織資金為目的的理財(cái)產(chǎn)品增加，其負(fù)債的波動(dòng)性在不斷加大。加之受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，不良貸款率持續(xù)攀升，農(nóng)村信用社潛在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)客觀存在。
流動(dòng)性管理能力不足。大部分農(nóng)村信用社對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)重視不夠，風(fēng)險(xiǎn)管理只是停留在信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)方面，未將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)納入日常管理。沒有專門的部門、人員以及系統(tǒng)來管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，沒有定期開展流動(dòng)性壓力測(cè)試，未能通過資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配表有效加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。尤其在當(dāng)今大數(shù)據(jù)時(shí)代，大部分農(nóng)村信用社仍未引入流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、分析和評(píng)估系統(tǒng)，顯然已經(jīng)不能滿足風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。
流動(dòng)性管理指標(biāo)體系尚存缺陷。目前，農(nóng)村信用社資產(chǎn)負(fù)債比例管理對(duì)流動(dòng)性評(píng)價(jià)的主要指標(biāo)是存貸比、備付金比例和資產(chǎn)流動(dòng)性比例。這些指標(biāo)內(nèi)容比較單一，不能完全反映農(nóng)村信用社的流動(dòng)性狀況。隨著農(nóng)村信用社業(yè)務(wù)的不斷拓展，資產(chǎn)證券化、金融衍生工具的逐步使用和金融市場(chǎng)格局的變化，多元化融資渠道導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，不同市場(chǎng)間高度相關(guān)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)蔓延速度加快，影響范圍不斷增強(qiáng)，僅僅依賴單個(gè)流動(dòng)性指標(biāo)的良好表現(xiàn)已不能完全反映農(nóng)村信用社面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況。此外，隨著承兌匯票、保函等業(yè)務(wù)規(guī)模不斷加大，表外業(yè)務(wù)對(duì)農(nóng)村信用社流動(dòng)性的影響因素不斷增加，單純通過表內(nèi)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)已不能全面反映農(nóng)村信用社的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況。以某省農(nóng)村信用社為例，截至2013年6月末，該信用社票據(jù)承兌1113億元，票貸比占14.3%，其中票據(jù)敞口占38%，票據(jù)墊款高達(dá)14億元，表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)，削弱了資產(chǎn)的流動(dòng)性。
資金管理能力亟待提高。隨著農(nóng)村信用社經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大，各項(xiàng)業(yè)務(wù)不斷拓展，多元化的融資渠道和盈利模式已經(jīng)建立。由于信貸業(yè)務(wù)拓展空間有限，相當(dāng)一部分農(nóng)村信用社將資金業(yè)務(wù)作為運(yùn)用資金和尋求盈利增長(zhǎng)空間的一條重要途徑，這在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的農(nóng)村信用社中表現(xiàn)得尤為明顯。以某省農(nóng)村信用社為例，截至2013年4月末，該農(nóng)村信用社累計(jì)發(fā)生債券業(yè)務(wù)5.25萬筆，金額100574.9億元。其中自營業(yè)務(wù)3.69萬筆，金額76166.5億元；代持業(yè)務(wù)1.56萬筆，金額24408.4億元。另外，部分縣（市）農(nóng)村信用社資金業(yè)務(wù)收入占全部收入的比例已接近30%。在這樣一個(gè)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)營狀況之下，相當(dāng)一部分農(nóng)村信用社資金業(yè)務(wù)的管理水平和能力明顯不足，信息獲取、技術(shù)工具、系統(tǒng)建設(shè)、人員素質(zhì)等方面與資金業(yè)務(wù)規(guī)模極不匹配。尤其在交易對(duì)手的選擇、止損限額的管理等方面缺乏科學(xué)、剛性的制度安排和決策上的數(shù)據(jù)支撐，極有可能產(chǎn)生重大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
外部傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)加劇。近年來，農(nóng)村金融市場(chǎng)不斷放開，擔(dān)保公司、小貸公司、資金互助社等快速發(fā)展，部分農(nóng)村信用社與擔(dān)保公司發(fā)生業(yè)務(wù)往來，導(dǎo)致相當(dāng)多的貸款被間接轉(zhuǎn)移到這些領(lǐng)域，形成了潛在風(fēng)險(xiǎn)。尤其是多個(gè)地區(qū)相繼出現(xiàn)高利貸、非法集資等現(xiàn)象，加之目前經(jīng)濟(jì)處于下行周期，部分借款人資金鏈斷裂后將風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至農(nóng)村信用社。同時(shí)，由于后金融危機(jī)時(shí)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)低迷，新一輪產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨重新洗牌，給服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微企業(yè)發(fā)展的農(nóng)村信用社帶來了風(fēng)險(xiǎn)。
農(nóng)村信用社流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理弱化對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營的影響
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)是，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性不足時(shí)，無法以合理的成本迅速增加負(fù)債或者通過變現(xiàn)資產(chǎn)來獲取足夠的資金，從而影響其盈利水平，極端情況下會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)資不抵債現(xiàn)象。由于流動(dòng)性不足引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要有兩種表現(xiàn)形式：一是公眾大規(guī)模提取存款，擠兌金融機(jī)構(gòu)，出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)支付困難乃至破產(chǎn)倒閉、恐慌情緒蔓延、市場(chǎng)利率急劇飆升等問題，這是流動(dòng)性不足引發(fā)的流動(dòng)性危機(jī)的極端形態(tài)。二是短期同業(yè)拆借利率急劇飆升，部分金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)支付困難，但并未出現(xiàn)擠兌，銀行體系存款亦沒有出現(xiàn)大幅流失。最近中國銀行業(yè)出現(xiàn)的“錢荒”風(fēng)波，即由于金融機(jī)構(gòu)短期資金或流動(dòng)性需求大幅上升，加之金融機(jī)構(gòu)內(nèi)生的流動(dòng)性或資金供給急劇下降，造成銀行同業(yè)拆借利率短期大幅度飆升。無論是為了自身經(jīng)營發(fā)展還是滿足監(jiān)管要求，金融機(jī)構(gòu)均必須從各個(gè)層面嚴(yán)防流動(dòng)性不足引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。近幾年，由于寬松貨幣政策的刺激，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，造成流動(dòng)性過剩，影響信用社盈利水平的同時(shí)也容易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性過剩對(duì)農(nóng)村信用社的業(yè)務(wù)經(jīng)營也產(chǎn)生了極大的影響，主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：
信貸投放加大帶來信貸風(fēng)險(xiǎn)積聚。在流動(dòng)性過剩且經(jīng)濟(jì)形勢(shì)處于上升時(shí)期的情況下，貸款擴(kuò)張一般都會(huì)非常迅速。農(nóng)村信用社的資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要以貸款業(yè)務(wù)為主，信貸投放步伐的加快導(dǎo)致貸款規(guī)模一路攀升。以某省農(nóng)村信用社為例，截至2013年6月末，其貸款余額達(dá)7856億元，較2009年年末凈增加近3391億元。宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入下行時(shí)期后，前期投放的鋼貿(mào)、光伏、造船、紡織等行業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)迅速暴露，加之農(nóng)村信用社的客戶群體主要以“三農(nóng)”、小微企業(yè)和民營企業(yè)為主，他們受宏觀經(jīng)濟(jì)影響特別明顯，極易形成大量不良資產(chǎn)，由于信貸資產(chǎn)質(zhì)量劣化而引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性加大。
貸款買方市場(chǎng)盈利空間下降。對(duì)于以縣域?yàn)橹饕袌?chǎng)的農(nóng)村信用社來講，金融市場(chǎng)資源相對(duì)不足，優(yōu)質(zhì)客戶和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)屈指可數(shù)。在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇的情況下，貸款供給大于需求，極易形成貸款買方市場(chǎng)的局面。金融機(jī)構(gòu)往往通過降低貸款準(zhǔn)入門檻、貸款利率、客戶信用評(píng)級(jí)等方式來爭(zhēng)取客戶，直接降低了資金的使用效率與盈利能力。
資產(chǎn)價(jià)格泡沫加劇資金風(fēng)險(xiǎn)。近年來，一些地區(qū)農(nóng)村信用社由于組織資金形勢(shì)較好，在支持本區(qū)域“三農(nóng)”和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上，將大量閑置和富余的資金在銀行間拆借市場(chǎng)和票據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行運(yùn)作，攤銷資金成本，追逐盈利空間。大量資金流入資金市場(chǎng)，進(jìn)而進(jìn)入房地產(chǎn)、融資平臺(tái)等領(lǐng)域，抬升了資金價(jià)格，形成了價(jià)格虛高的泡沫。一旦泡沫破滅，如有某家交易對(duì)手違約，將會(huì)造成資金鏈斷裂，引發(fā)農(nóng)村信用社的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
農(nóng)村信用社流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化的思考
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)相比，形成的原因更為復(fù)雜和廣泛。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因除金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性計(jì)劃不完善之外，信用、市場(chǎng)、操作等風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的管理缺陷同樣會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性不足，甚至引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，造成整個(gè)金融系統(tǒng)出現(xiàn)流動(dòng)性困難。因此，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)的整體經(jīng)營狀況和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理除科學(xué)安排流動(dòng)性計(jì)劃之外，還應(yīng)有效管理信用、市場(chǎng)、操作等各類主要風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)當(dāng)前復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和今后利率市場(chǎng)化改革的要求，農(nóng)村信用社需積極加以應(yīng)對(duì)，不斷提高自身的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展。
切實(shí)重視流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。在這一輪的全球金融危機(jī)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行以及近期出現(xiàn)的流動(dòng)性風(fēng)波中，農(nóng)村信用社都沒有受到太大的影響和沖擊。但從外部經(jīng)濟(jì)金融大環(huán)境來講，利率市場(chǎng)化步伐加速推進(jìn)，利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，尤其是金融同業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、息差空間明顯縮小、互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展以及新巴塞爾協(xié)議的實(shí)施，導(dǎo)致目前對(duì)農(nóng)村信用社流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的要求越來越高。農(nóng)村信用社的高管們要充分認(rèn)識(shí)到流動(dòng)性不足會(huì)產(chǎn)生擠兌甚至倒閉，流動(dòng)性過剩會(huì)壓縮信用社盈利水平，無法實(shí)現(xiàn)股東預(yù)期回報(bào)。在日常經(jīng)營管理過程中，要保證流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理政策與本金融機(jī)構(gòu)總體發(fā)展戰(zhàn)略相一致、與財(cái)務(wù)實(shí)力相匹配。通過借鑒吸收國際、國內(nèi)同行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，不斷提升自身的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理能力。
建立健全流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系。農(nóng)村信用社應(yīng)當(dāng)按照銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》的相關(guān)要求，在充分考慮本機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模、性質(zhì)和復(fù)雜程度等實(shí)際情況的基礎(chǔ)上，從強(qiáng)化董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理層等“兩會(huì)一層”的監(jiān)督與控制著手，不斷建立健全信用社流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系。從頂層設(shè)計(jì)入手，確保各層級(jí)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理落實(shí)到具體的組織、崗位和人員，真正做到董事會(huì)承擔(dān)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的最終責(zé)任，高級(jí)管理層負(fù)責(zé)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的具體管理，監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督評(píng)價(jià)董事會(huì)及高級(jí)管理層在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中的履職情況，盡可能地保持流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理部門和人員的相對(duì)獨(dú)立性，不斷提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。在人才的培養(yǎng)上，堅(jiān)持將加快本單位人才培訓(xùn)同引進(jìn)同業(yè)專業(yè)人才和招聘有專業(yè)背景的高校畢業(yè)生相結(jié)合的原則，不斷打造高素質(zhì)的專業(yè)化人才隊(duì)伍，提升流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)水平和能力。同時(shí)，結(jié)合本機(jī)構(gòu)經(jīng)營戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)特點(diǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)偏好等情況，建立健全包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)承受能力、管理策略、政策、程序、限額、應(yīng)急計(jì)劃等內(nèi)容的制度體系，形成剛性約束要求，確保流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略意圖能夠在各個(gè)層面具體工作之中得到嚴(yán)格執(zhí)行。
創(chuàng)新完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的方法和技術(shù)。通過對(duì)流動(dòng)性供給和需求變化情況的預(yù)測(cè)和分析，完成對(duì)潛在流動(dòng)性的衡量。建立包括預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)警情、確定風(fēng)險(xiǎn)警況、探尋風(fēng)險(xiǎn)警源等流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警系統(tǒng)，通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)警情指標(biāo)的預(yù)測(cè)，評(píng)估未來經(jīng)營時(shí)期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的具體狀況，排除風(fēng)險(xiǎn)警情，將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)減至最低程度。逐步探索引入現(xiàn)金流量管理方法，計(jì)量、監(jiān)測(cè)、控制現(xiàn)金流量和期限錯(cuò)配情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)融資缺口，尤其是及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，防止過度依賴短期流動(dòng)性供給，合理確定“短貸長(zhǎng)用”的貸款期限，從源頭上解決存貸期限錯(cuò)配、“短融長(zhǎng)貸”的問題。經(jīng)常開展壓力測(cè)試，實(shí)時(shí)了解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況，及時(shí)將壓力測(cè)試結(jié)果應(yīng)用于本機(jī)構(gòu)高級(jí)管理層對(duì)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)承受能力、風(fēng)險(xiǎn)限額、戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃、資本計(jì)劃和流動(dòng)性計(jì)劃等方面的決策。建立包括流動(dòng)性需求分析、流動(dòng)性來源分析和流動(dòng)性儲(chǔ)備設(shè)計(jì)等內(nèi)容的流動(dòng)性定期分析制度，完善并實(shí)施流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案，不斷提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范能力。
有效實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。在保證資產(chǎn)流動(dòng)性的前提下考慮盈利性，根據(jù)負(fù)債的比例和結(jié)構(gòu)等特點(diǎn)合理確定資產(chǎn)業(yè)務(wù)的種類與期限。確立科學(xué)的資產(chǎn)負(fù)債管理理念，不再孤立看待和管理資產(chǎn)或負(fù)債，遵循分散性原則，確定資產(chǎn)、負(fù)債管理政策，使資金運(yùn)用及來源結(jié)構(gòu)向多元化發(fā)展，努力提升應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的能力。建立高效、科學(xué)的系統(tǒng)內(nèi)資金調(diào)控反饋機(jī)制，及時(shí)根據(jù)資金頭寸情況有效進(jìn)行資金調(diào)劑，逐步建立起資金預(yù)測(cè)、統(tǒng)計(jì)和分析的管理體制。采取多種措施，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，建立分層次的流動(dòng)性準(zhǔn)備。根據(jù)資產(chǎn)的流動(dòng)性配置各類資產(chǎn)，確定相互間的配比關(guān)系，構(gòu)建適宜的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，建立多層次、全方位的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防線。降低信貸資產(chǎn)占比，提高非信貸資產(chǎn)比重，加大金融創(chuàng)新力度，積極拓展不構(gòu)成表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)負(fù)債、形成非利息收入的中間業(yè)務(wù)，減少對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的依賴，尋求盈利空間，建立多元化盈利模式，同時(shí)提高資產(chǎn)負(fù)債的總體流動(dòng)性水平。逐步提高票據(jù)貼現(xiàn)、質(zhì)押貸款比重，增強(qiáng)信貸資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。加強(qiáng)信貸資產(chǎn)管理，全面改善信貸資產(chǎn)質(zhì)量，不斷提升資產(chǎn)流動(dòng)性。建立健全資金調(diào)劑、同業(yè)授信、債券業(yè)務(wù)等方面的制度和流程體系，強(qiáng)化部門及崗位設(shè)置，成立投資決策機(jī)構(gòu)，實(shí)行資金營運(yùn)部門負(fù)責(zé)實(shí)施、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部門負(fù)責(zé)會(huì)計(jì)核算、運(yùn)行管理部門負(fù)責(zé)資金清算的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，前、中、后各司其職，相互監(jiān)督，切實(shí)加大對(duì)調(diào)劑時(shí)點(diǎn)和交易對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)控制。
有觀點(diǎn)認(rèn)為此次“錢荒”是央行的有意為之，目的是向商業(yè)銀行施加壓力，使其資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。但筆者認(rèn)為，此次“錢荒”本質(zhì)上恰恰反映了商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題。
（一）對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏重視
2008年以來，由于政府為了救市投入4萬億計(jì)劃，我國的商業(yè)銀行一直處于流動(dòng)性過剩的環(huán)境中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控及管理意識(shí)淡薄。并且長(zhǎng)期以來我國商業(yè)銀行都有一個(gè)共同的心理，即“政府兜底”———不論什么重大的問題，都會(huì)由政府解決。正是由于“政府兜底”意識(shí)導(dǎo)致了我國商業(yè)銀行缺乏對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重視。而此次“錢荒”正好給我國商業(yè)銀行一個(gè)警示。在此次“錢荒”中，央行冷面旁觀，按兵不動(dòng)，向金融機(jī)構(gòu)傳遞了堅(jiān)決去杠桿的決心。沒有了國家這個(gè)后盾，商業(yè)銀行只能獨(dú)自面對(duì)此次“錢荒”。
（二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置不合理
此次“錢荒”反映了商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)的不合理。最近幾年，我國存款市場(chǎng)發(fā)生了重大變化，商業(yè)銀行的各類融資性表外業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，不少業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期投資依靠短期資金滾動(dòng)對(duì)接，期限錯(cuò)配矛盾凸顯。在同業(yè)存款利率放開后，商業(yè)銀行之間大肆進(jìn)行同業(yè)往來業(yè)務(wù)，以獲取收益。本應(yīng)從金融領(lǐng)域到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸業(yè)務(wù)，卻在加杠桿的操作后，成為金融機(jī)構(gòu)“錢生錢”的手段，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速增長(zhǎng)加大了流動(dòng)性缺口。并且我國大部分的商業(yè)銀行沒有一個(gè)流動(dòng)性的二級(jí)儲(chǔ)備，只有一個(gè)一級(jí)儲(chǔ)備存在中國人民銀行。因此，就商業(yè)銀行來說，是難以自由提取其在央行里的儲(chǔ)備,再加上長(zhǎng)期貸款期限比較長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大，若發(fā)生短期大量提取存款的情況，將在一定程度上加劇商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
（三）風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系不完善，缺乏動(dòng)態(tài)預(yù)警機(jī)制
在發(fā)生“錢荒”時(shí)，由于銀行間信息披露不及時(shí)，各行相互之間情況不了解，造成不敢隨便拆出資金的后果，進(jìn)而加劇了“錢荒”。商業(yè)銀行流動(dòng)性管理策略不到位，管理技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)存在不足，加大了流動(dòng)性和利率的影響程度，我國商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系有待完善。自2014年3月1日起實(shí)施的新《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（試行）》，對(duì)數(shù)據(jù)和管理信息系統(tǒng)的精細(xì)化程度、銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)化程度以及監(jiān)管人員的專業(yè)化水平都提出了更嚴(yán)的要求，其有效實(shí)施仍然面臨挑戰(zhàn)。而且，一直以來都是央行制定流動(dòng)性管理規(guī)定，商業(yè)銀行據(jù)此實(shí)行。由于規(guī)定難以全方位地考慮到各銀行自身的特點(diǎn)，做不到因“行”而異，也就難以確保監(jiān)管的有效性。當(dāng)前，我國商業(yè)銀行采取的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)多為靜態(tài)監(jiān)管指標(biāo)，例如，存貸比、流動(dòng)性比例等，動(dòng)態(tài)預(yù)警機(jī)制不足。這些靜態(tài)指標(biāo)只能反映某一時(shí)間的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，不能做到實(shí)時(shí)監(jiān)控，監(jiān)控反饋的信息不夠準(zhǔn)確，容易對(duì)銀行整體流動(dòng)性水平的前瞻性判斷造成影響。（四）“盈利性、流動(dòng)性、安全性”三原則難平衡現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營管理的三原則———盈利性、流動(dòng)性、安全性對(duì)于商業(yè)銀行來說一般難以平衡。我國商業(yè)銀行現(xiàn)處于流動(dòng)性過剩的狀態(tài)，即商業(yè)銀行擁有大量流動(dòng)性資產(chǎn)而沒有進(jìn)行很好的投資，這就導(dǎo)致了商業(yè)銀行的盈利水平低。一般情況下，由于商業(yè)銀行對(duì)利潤的追逐，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是必然存在的。而且，在央行2013年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，也談到了有待加強(qiáng)商業(yè)銀行流動(dòng)性與盈利性等經(jīng)營指標(biāo)的平衡性。商業(yè)銀行通過擴(kuò)張貸款，增加盈利的沖動(dòng)，以提升資金的使用效率，達(dá)到利潤目的，因而在平衡流動(dòng)性、安全性、盈利性三者的關(guān)系時(shí)，就容易忽視流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
二、“錢荒”對(duì)我國商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示
經(jīng)過此次“錢荒”事件，我國商業(yè)銀行認(rèn)識(shí)到了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理問題的重要性。筆者認(rèn)為，商業(yè)銀行要加強(qiáng)流動(dòng)性管理，應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手：
（一）優(yōu)化調(diào)整商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
首先，商業(yè)銀行需掌握好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的對(duì)象，減少對(duì)房地產(chǎn)等產(chǎn)能過剩的行業(yè)貸款，加大對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”及制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的扶持力度，合理配置資源，合理調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)，合理控制信貸規(guī)模，從而防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。其次，優(yōu)化資產(chǎn)儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大二級(jí)儲(chǔ)備，以增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性。再次，要推進(jìn)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)多元化，積極進(jìn)行資產(chǎn)證券化，進(jìn)一步提高其流動(dòng)性，盤活銀行存量資產(chǎn)。
（二）建立較為有效且先進(jìn)的流動(dòng)性管理體系以及預(yù)警機(jī)制
對(duì)流動(dòng)性管理而言，應(yīng)做好以下兩方面工作：一是運(yùn)用科學(xué)的方法來預(yù)測(cè)流動(dòng)性缺口；二是搜尋合適的策略以彌補(bǔ)缺口。這就需要選擇一個(gè)較為先進(jìn)且系統(tǒng)化的流動(dòng)性管理方法。目前主流的流動(dòng)性管理方法主要有以下三種：流動(dòng)性缺口法、線性規(guī)劃法、期限階梯法，商業(yè)銀行可以根據(jù)自身的特點(diǎn)進(jìn)行選擇。在此基礎(chǔ)上，還必須建立流動(dòng)性預(yù)警機(jī)制。我國商業(yè)銀行目前使用的流動(dòng)性監(jiān)控指標(biāo)不能準(zhǔn)確掌握流動(dòng)性的供給、需求及缺口的變化，而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在不斷的動(dòng)態(tài)變化中。因此對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理時(shí)，應(yīng)該和這種動(dòng)態(tài)變化的情況相適應(yīng)。商業(yè)銀行應(yīng)借鑒國際上先進(jìn)的流動(dòng)性覆蓋比率和凈穩(wěn)定資金比率兩大流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)，建立市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的流動(dòng)性監(jiān)測(cè)指標(biāo)。此外，商業(yè)銀行還應(yīng)建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處理預(yù)案，以防風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，并能迅速采取有效措施進(jìn)行控制，減少風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。
（三）關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)以及金融市場(chǎng)形勢(shì)，實(shí)施動(dòng)態(tài)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理模式
商業(yè)銀行在進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，不僅要從自身出發(fā)結(jié)合本行特點(diǎn)實(shí)施有針對(duì)性的流動(dòng)性管理，還需重點(diǎn)考慮國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策因素的影響。流動(dòng)性是貨幣政策實(shí)施和傳導(dǎo)的直接對(duì)象，因此對(duì)宏觀政策的分析在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中顯得尤為重要。商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)分析宏觀審慎管理政策趨向和金融市場(chǎng)變化對(duì)流動(dòng)性的影響，及時(shí)估計(jì)央行貨幣政策操作取向，做好流動(dòng)性安排，加強(qiáng)流動(dòng)性管理能力。
三、結(jié)語
【關(guān)鍵詞】粵電財(cái)務(wù)公司 資金流動(dòng)性 風(fēng)險(xiǎn)管理
廣東粵電財(cái)務(wù)有限公司成立于2006年12月，是廣東省粵電集團(tuán)有限公司通過凈殼收購原廣東萬家樂集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司組建的一家非銀行金融機(jī)構(gòu)，受中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)監(jiān)管管理。公司以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供金融和財(cái)務(wù)管理服務(wù)。2014年6月粵電財(cái)務(wù)公司進(jìn)入國內(nèi)大型財(cái)務(wù)公司行列。
一、粵電財(cái)務(wù)公司的資金流動(dòng)性狀況
（一）資金集中管理模式
粵電財(cái)務(wù)公司面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)，結(jié)合集團(tuán)的資金管理工作實(shí)際情況，需要不斷提高集團(tuán)內(nèi)部成員單位的資金集中程度，支持集團(tuán)公司的電力生產(chǎn)和項(xiàng)目建設(shè)。粵電財(cái)務(wù)公司根據(jù)粵電集團(tuán)自身的實(shí)際情況、現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)條件及資金管理狀況，借鑒其他企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的資金集中管理的做法，采用“收支兩條線”資金管理模式，即各成員單位所有資金收入，包括電費(fèi)收入等全部進(jìn)入其在當(dāng)?shù)劂y行開立的收入戶，收入賬戶實(shí)行零余額管理，將所有資金收入及時(shí)上劃至其在財(cái)務(wù)公司的收入戶；各成員單位的資金支出，包括經(jīng)營性、資本性等支出必須經(jīng)其在財(cái)務(wù)公司的支出戶并以成員單位的名義支付，成員單位在當(dāng)?shù)劂y行開立的支出戶只用于除以上支出外的工資和日常需要等支出。
（二）資金集中和內(nèi)部貸款情況
粵電財(cái)務(wù)公司自成立至今，資金的集中量不斷增加，資金的集中率不斷上升，資金量從2007年的108億元逐年上升到2014年的114億元；資金集中率從2007年的71%逐年上升到2014年的97%。粵電財(cái)務(wù)公司對(duì)集團(tuán)內(nèi)部單位發(fā)放的貸款數(shù)量逐年增加，貸款的平均余額從2007年的66億元逐年上升到2014年的102億元。
（三）經(jīng)營現(xiàn)狀及盈利水平
粵電財(cái)務(wù)公司成立以來，堅(jiān)持審慎、合規(guī)、穩(wěn)健經(jīng)營，在監(jiān)管部門批準(zhǔn)的經(jīng)營范圍內(nèi)，結(jié)合集團(tuán)公司管理特點(diǎn)和經(jīng)營需求，不斷探索自身發(fā)展道路，積極開展金融創(chuàng)新和精細(xì)化管理，在經(jīng)營和管理上取得了良好的業(yè)績(jī)。截至2014年，公司資產(chǎn)總額150.90億元；開業(yè)以來累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額15.79億元，凈利潤11.45億元，計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備2.51億元。
二、粵電財(cái)務(wù)公司資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題
（一）資產(chǎn)與負(fù)債之間的期限存在結(jié)構(gòu)性矛盾
粵電財(cái)務(wù)公司資金池存在資產(chǎn)、負(fù)債期限錯(cuò)配的矛盾。粵電財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性供給主要是集團(tuán)內(nèi)部成員單位存款，具有明顯的短期性，吸收存款中超過75%是期限非常短的活期存款或是7天時(shí)間的通知存款，只有部分單位辦理了半年期限或三個(gè)月期限的定期存款；近三年，一年期限以下的成員單位的存款達(dá)到100%；由于集團(tuán)公司下屬的單位處于基本建設(shè)投資的高峰期，處于跨越式發(fā)展階段，基建前期投入所需資金均需要長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金作為保障，集團(tuán)成員單位對(duì)于粵電財(cái)務(wù)公司中長(zhǎng)期信貸的需求比較旺盛，造成資金運(yùn)用以中長(zhǎng)期貸款為主；近三年，一年期限的貸款占總貸款的82%，1-3年期限的貸款占總貸款的4.29%，3年以上期限的貸款占總貸款的13.61%；從粵電財(cái)務(wù)公司的資產(chǎn)和負(fù)債期限結(jié)構(gòu)上看，連續(xù)三年的結(jié)構(gòu)基本維持不變，粵電財(cái)務(wù)公司的資產(chǎn)運(yùn)用和負(fù)債來源在期限上的矛盾十分突出，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)不相吻合，容易導(dǎo)致粵電財(cái)務(wù)公司產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
（二）存款貸款的渠道受到限制
粵電財(cái)務(wù)公司存款資金來源主要是股東投入的資本20億元、成員單位存放的資金，資金來源比較單一，存款主要是活期存款為主，近三年，集團(tuán)內(nèi)部十大存款單位的占總存款的74%～87%之間；
粵電財(cái)務(wù)公司的資金運(yùn)用集中在集團(tuán)內(nèi)部成員單位，主要是發(fā)放成員單位短期貸款為主以及提供內(nèi)部單位業(yè)務(wù)的票據(jù)貼現(xiàn)，近三年集團(tuán)內(nèi)部十大貸款的單位貸款額度占總貸款的70%～78%之間。
由于受制于集團(tuán)公司資金集中和外部融資渠道的限制，資金池內(nèi)的資金無法滿足成員單位長(zhǎng)期的資金需求，容易出現(xiàn)導(dǎo)致資金穩(wěn)定性方面的風(fēng)險(xiǎn)；開展貸款業(yè)務(wù)的局限性，決定了業(yè)務(wù)收益的結(jié)構(gòu)性單一，對(duì)貸款業(yè)務(wù)的依賴度較高導(dǎo)致資金使用風(fēng)險(xiǎn)比較集中。當(dāng)公司面對(duì)中長(zhǎng)期資金需求時(shí)，難于在現(xiàn)有的融資途徑下獲得穩(wěn)定的資金支持，增加了公司資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。
（三）集團(tuán)層面因素的影響
粵電財(cái)務(wù)公司由粵電集團(tuán)控股，在體制上依附于粵電集團(tuán)，財(cái)務(wù)公司的資金來源于成員單位，財(cái)務(wù)公司集中成員單位資金的程度高低，與集團(tuán)公司的資金管理政策、管理力度有非常密切的關(guān)系，以成員單位為服務(wù)對(duì)象的資金運(yùn)用，受到集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的影響非常深刻。粵電財(cái)務(wù)公司具有集團(tuán)成員企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的雙重屬性，在行政上隸屬于企業(yè)集團(tuán)，在業(yè)務(wù)上執(zhí)行金融政策；由于集團(tuán)內(nèi)部股東的價(jià)值觀趨同一致，當(dāng)股東價(jià)值導(dǎo)向與金融政策約束不相一致時(shí)，粵電財(cái)務(wù)公司的決策天平將向集團(tuán)的戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營政策傾斜，不可避免的對(duì)財(cái)務(wù)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重大影響。
（四）欠缺處理流動(dòng)性突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)
粵電財(cái)務(wù)公司與其他財(cái)務(wù)公司一樣，會(huì)受到集團(tuán)公司以外的眾多因素影響，如：存款準(zhǔn)備金率持續(xù)調(diào)升、市場(chǎng)突然出現(xiàn)“錢荒”，而導(dǎo)致流動(dòng)性緊張的情景；集團(tuán)內(nèi)部的資金計(jì)劃安排、集中程度高低等因素也會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；月度、季度時(shí)點(diǎn)成員單位在銀行與財(cái)務(wù)公司之間存款數(shù)量的平衡也將對(duì)財(cái)務(wù)公司的資金流動(dòng)性產(chǎn)生沖擊；對(duì)其他可能出項(xiàng)的情況，如：賬戶被凍結(jié)、成員單位緊急大額的集中支付、信息系統(tǒng)故障導(dǎo)致無法收付資金等事件，突然發(fā)生而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)公司資金支付困難、流動(dòng)性指標(biāo)惡化等等，粵電財(cái)務(wù)公司在如何有效應(yīng)對(duì)，欠缺處理資金流動(dòng)性突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)。
三、粵電財(cái)務(wù)公司資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措施
（一）維持流動(dòng)性來源與運(yùn)用的動(dòng)態(tài)平衡
合理化解資產(chǎn)與負(fù)債之間的期限結(jié)構(gòu)性矛盾，需要在日常的經(jīng)營管理工作中，要重視規(guī)范經(jīng)營行為，盡量避免因短期盈利壓力而把流動(dòng)性繃得太緊，采取有效措施避免單位存款在月末季末考核時(shí)點(diǎn)的大幅波動(dòng)，避免過度利用同業(yè)業(yè)務(wù)追求過高杠桿率而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)放大，將資產(chǎn)、負(fù)債錯(cuò)配程度保持在可承受的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平內(nèi)，確保具有相對(duì)穩(wěn)定的負(fù)債、與自身流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平相適應(yīng)的流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備和有效的外部融資能力，保持流動(dòng)性、盈利性和安全性之間是否達(dá)到有效、合理的平衡，以防止資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。
（二）提高資金集中程度，擴(kuò)寬外部融資渠道
粵電財(cái)務(wù)公司需要借助集團(tuán)的行政措施強(qiáng)化對(duì)全資控股、分公司的資金管理，實(shí)行高度集中的管理政策，千方百計(jì)地促進(jìn)集團(tuán)資金集中，控制成員單位在財(cái)務(wù)公司以外的存款額度；同時(shí)，為防止財(cái)務(wù)公司來源于集團(tuán)內(nèi)部單位存款的突發(fā)性減少，防止出現(xiàn)因此帶來的突發(fā)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)公司需要積極拓寬融資渠道，在事先準(zhǔn)備融資方式、渠道，保持同業(yè)拆解渠道的暢通、有效運(yùn)作，并根據(jù)資金需求隨時(shí)支用；最后，財(cái)務(wù)公司要積極的爭(zhēng)取人民銀行的支持，開通向人行再貼現(xiàn)的業(yè)務(wù)渠道，熟悉相關(guān)的業(yè)務(wù)流程，以備滿足財(cái)務(wù)公司資金流動(dòng)性管理的緊急需要。
（三）完善公司的法人治理結(jié)構(gòu)
粵電財(cái)務(wù)公司設(shè)有董事會(huì)及其下設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，公司經(jīng)理層、監(jiān)事會(huì)和內(nèi)部稽核部門等機(jī)構(gòu)，在公司規(guī)范運(yùn)作、防范風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)揮了重大作用。在面對(duì)集團(tuán)內(nèi)部股東價(jià)值導(dǎo)向與金融政策約束不一致時(shí)，公司的決策天平將向集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營政策傾斜的狀況，財(cái)務(wù)公司可以充分利用國家政策，引入優(yōu)秀的外部機(jī)構(gòu)投資者，優(yōu)化財(cái)務(wù)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，使法人治理機(jī)制更有效的發(fā)揮作用；同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的職責(zé)范圍增加資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容，對(duì)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系運(yùn)作情況和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理政策執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督和評(píng)估，保證流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理政策的有效執(zhí)行；再者要強(qiáng)化公司監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督作用，定期對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理政策的執(zhí)行過程和結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)和監(jiān)督，保障公司在合法、合規(guī)、效益的框架內(nèi)規(guī)范運(yùn)作。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理 不足 改進(jìn)
一、引言
商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是指難以提供足夠的資金來應(yīng)付資產(chǎn)增加需求、到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國商業(yè)銀行的不斷發(fā)展，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為我國商業(yè)銀行面臨的主要經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)之一。商業(yè)銀行如果不能對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制，那么將會(huì)對(duì)其支付能力和持續(xù)性經(jīng)營能力產(chǎn)生重大影響，甚至埋下重大隱患。在2008年金融危機(jī)之后，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于商業(yè)銀行經(jīng)營管理的重要性更加凸顯，對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的運(yùn)行都會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
二、我國商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀分析
（一）風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，管理觀念落后，缺乏對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重視
國際商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)都進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性的資產(chǎn)負(fù)債管理階段，反觀國內(nèi)，我國商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理存在起步晚、觀念落后、防范意識(shí)不強(qiáng)的問題，還很難做到真正意義上的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。另外，我國商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)性不強(qiáng)，大多還處在依靠中央強(qiáng)制執(zhí)行的狀態(tài)。造成這種認(rèn)識(shí)是多方面共同作用的結(jié)果。首先，長(zhǎng)期以來，人們認(rèn)為國家信用的存在，就表示政府會(huì)承擔(dān)銀行的所有風(fēng)險(xiǎn)，銀行不會(huì)發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)上存在著信息不對(duì)稱，普通存款人根本無法了解銀行內(nèi)部的資產(chǎn)狀況，對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)知之甚少。其次，由于我國居民大多都愿意選擇將錢放入銀行，銀行能夠得到源源不斷的存款，長(zhǎng)此以往，導(dǎo)致銀行放松了對(duì)自身流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的警惕，放松了對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制。最后，商業(yè)銀行自身尚未建立完善的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)相對(duì)滯后。同時(shí)監(jiān)督不力也在一定程度上造成了商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的忽視，對(duì)形成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的深層次原因了解不夠，也加大了各商業(yè)銀行了解并判斷自身風(fēng)險(xiǎn)控制情況的難度。
（二）商業(yè)銀行存在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一、期限長(zhǎng)期化的問題
我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)主要包括存放中央銀行、存放同業(yè)、托收未達(dá)的現(xiàn)金等等。在商業(yè)銀行的資產(chǎn)中，現(xiàn)金資產(chǎn)的流動(dòng)性最強(qiáng)，固定資產(chǎn)的流動(dòng)性最差，貸款、證券根據(jù)期限和性質(zhì)的不同而具備不同的流動(dòng)性。我國商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的面臨的最大問題就是單一化嚴(yán)重。各商業(yè)銀行基本沒有具備流動(dòng)性的二級(jí)儲(chǔ)備，一級(jí)儲(chǔ)備有大部分滯留在中央銀行，商業(yè)銀行很難根據(jù)自身流動(dòng)性的實(shí)際需求進(jìn)行自主抽回，可調(diào)劑性十分有限。其次，隨著我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和個(gè)人消費(fèi)的快速增長(zhǎng)，商業(yè)銀行的資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)存在中長(zhǎng)期貸款增加、短期貸款縮減的局面。信貸資產(chǎn)是商業(yè)銀行的重要資產(chǎn)組成，該項(xiàng)資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)對(duì)銀行的中長(zhǎng)期流動(dòng)性有著深遠(yuǎn)的影響。中長(zhǎng)期貸款的增加導(dǎo)致銀行整體資產(chǎn)期限偏長(zhǎng)。
（三）缺乏針對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部控制系統(tǒng)
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和控制，需要建立起一套完善的內(nèi)部控制體系，以便能夠在商業(yè)銀行的日常經(jīng)營中及時(shí)監(jiān)測(cè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并且將對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理納入規(guī)范化、程序化、全面化的科學(xué)軌道。然而，從我國商業(yè)銀行目前的狀況來看，銀行內(nèi)部管理中缺乏對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的早期預(yù)警機(jī)制、中期防范與轉(zhuǎn)移機(jī)制也往往流于形式，后期降低風(fēng)險(xiǎn)的挽救機(jī)制也較為單一，化解效果不明顯。另外，由于銀行缺乏針對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的全程內(nèi)部控制機(jī)制，導(dǎo)致難以對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行跟蹤識(shí)別，隨著金融環(huán)境的日益復(fù)雜和多元化，這樣的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方式勢(shì)必難以跟上時(shí)代潮流。
（四）金融市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)發(fā)育尚不健全，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具較為單一
一方面，金融市場(chǎng)的發(fā)展程度與商業(yè)銀行的流動(dòng)息相關(guān)。從理論上說，金融市場(chǎng)越發(fā)達(dá)，商業(yè)銀行之間針對(duì)資金來源的競(jìng)爭(zhēng)就更加激烈，負(fù)債的流動(dòng)性管理就也會(huì)更加困難。但是，商業(yè)銀行在發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)中，可以更加容易獲取流動(dòng)性資金或者變現(xiàn)自己的流動(dòng)性資產(chǎn)，以便及時(shí)彌補(bǔ)自身的流動(dòng)性不足。目前，我國的金融市場(chǎng)健全程度與西方先進(jìn)國家相比還存在著不小的差距，再加之我國商業(yè)銀行實(shí)行分業(yè)經(jīng)營，其流動(dòng)性資金的來源十分有限。另一方面，我國貨幣市場(chǎng)發(fā)育不全更加劇了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的困難。國內(nèi)商業(yè)銀行在金融產(chǎn)品創(chuàng)新和對(duì)金融工具的使用方面還較為落后，很多先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理理念和工具尚未在國內(nèi)商業(yè)銀行中進(jìn)行普及，因此所發(fā)揮的作用十分有限。
三、加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的措施分析
（一）完善關(guān)于商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制
監(jiān)管部門應(yīng)該在對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營管理狀況進(jìn)行仔細(xì)摸底與調(diào)查的基礎(chǔ)上，結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境的實(shí)際變化，研究出一整套流動(dòng)性監(jiān)控指標(biāo)體系，該指標(biāo)體系應(yīng)該具有一定彈性，以便適時(shí)做出適當(dāng)調(diào)整。在衡量國內(nèi)各家商業(yè)銀行的不同情況后，人民銀行可以考慮在存款準(zhǔn)備金率、流動(dòng)資產(chǎn)比率、行業(yè)貸款集中度、中長(zhǎng)期貸款比率、不良貸款比率等指標(biāo)等方面，在各個(gè)銀行中分別規(guī)定不同的要求，對(duì)過熱行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行控制，降低銀行貸款的呆賬、壞賬風(fēng)險(xiǎn)，避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)緊縮，促進(jìn)銀行間的在經(jīng)營活動(dòng)和未來發(fā)展方面的高效互動(dòng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的和諧、平衡發(fā)展。
（二）重視對(duì)銀行利率的風(fēng)險(xiǎn)管理工作
商業(yè)銀行需要著重從整體收益、經(jīng)濟(jì)價(jià)值這兩個(gè)層面來綜合分析銀行賬戶的利率風(fēng)險(xiǎn)，要根據(jù)本行的業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模及復(fù)雜程度，并且在基于未來利率發(fā)展趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，采用多種方法計(jì)量不同來源的銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)。目前我國商業(yè)銀行大多采用利率移動(dòng)狀況下的收益變化來進(jìn)行對(duì)銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)的估算，這種估算法往往只能著眼于當(dāng)下，難以體現(xiàn)利率變化對(duì)銀行的中長(zhǎng)期影響。鑒于此，資產(chǎn)負(fù)債管理模式向以利率管理為中心的轉(zhuǎn)變，不僅能夠讓商業(yè)銀行及時(shí)適應(yīng)市場(chǎng)利率的變化，同時(shí)還有助于快速調(diào)整銀行的利率敏感性缺口。
（三）重視對(duì)流動(dòng)性壓力的測(cè)試，建立高效的資金運(yùn)行機(jī)制
商業(yè)銀行要重視對(duì)流動(dòng)性壓力的定期測(cè)試，并且還應(yīng)將測(cè)試情況向監(jiān)管部門進(jìn)行及時(shí)報(bào)送。商業(yè)銀行需要根據(jù)自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好以及戰(zhàn)略規(guī)劃評(píng)估自身對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，并根據(jù)評(píng)估結(jié)果，制定出應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理政策和程序。在進(jìn)行壓力測(cè)試時(shí)，要將經(jīng)濟(jì)周期下滑因素在壓力情景中進(jìn)行量化反映，這樣才能更加準(zhǔn)確地反映出流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)脆弱性的具體指向。壓力測(cè)試結(jié)束后，需要依據(jù)測(cè)試結(jié)果，盡快制定出專門針對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理預(yù)案，以便真正出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，能夠從容按照既定計(jì)劃應(yīng)對(duì)。除此之外，商業(yè)銀行還應(yīng)該建立起科學(xué)的資金運(yùn)行機(jī)制。根據(jù)現(xiàn)有經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)商業(yè)銀行面臨著較為嚴(yán)重流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，想完全依靠銀行自身的力量是難以渡過難關(guān)的。商業(yè)銀行需要利用全系統(tǒng)之力來應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，通過尋求外部的資金支持來增加自身實(shí)力。鑒于此，商業(yè)銀行亟需建立起科學(xué)、高效的資金運(yùn)行和調(diào)動(dòng)機(jī)制，對(duì)各分支機(jī)構(gòu)的資金頭寸進(jìn)行精細(xì)化管理，以便在有需要的時(shí)候，能夠?qū)崿F(xiàn)及時(shí)有效的資金劃撥。
（四）加快金融市場(chǎng)的發(fā)展，通過金融創(chuàng)新促進(jìn)商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效控制
加快我國金融市場(chǎng)的發(fā)展和鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，可以為商業(yè)銀行的流動(dòng)性管理創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，從而幫助商業(yè)銀行降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。一方面，要想實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的流動(dòng)性管理，就必須保持資產(chǎn)和負(fù)債的流動(dòng)性狀態(tài)。當(dāng)流動(dòng)性需求增加時(shí)，商業(yè)銀行可以通過從市場(chǎng)上借入短期資金或者靈活變賣各類短期債券來增加流動(dòng)性的供給；當(dāng)流動(dòng)性需求減少的時(shí)候，可以通過對(duì)一些短期金融工具的投資，獲得超額利潤。由此可見，加快金融市場(chǎng)的發(fā)展，逐步健全流動(dòng)性的管理機(jī)制，可以在很大程度上促進(jìn)銀行融資渠道的豐富，為商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)和控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。另一方，金融創(chuàng)新也是加強(qiáng)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的必經(jīng)之路。資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新包括積極開展風(fēng)險(xiǎn)較低的中、短期投資業(yè)務(wù)，減少信貸資產(chǎn)的總量占比、大力開辦各項(xiàng)中間業(yè)務(wù)等等；負(fù)債業(yè)務(wù)的創(chuàng)新主要是通過主動(dòng)型負(fù)債來增加負(fù)債流動(dòng)性。
四、結(jié)語
綜上所述，能否控制好自身的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)成為我國商業(yè)銀行能否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的逐步深入，我國金融體制將發(fā)生深刻的變化，在這場(chǎng)變化中，政府對(duì)商業(yè)銀行的保護(hù)將逐步變得有限，商業(yè)銀行必須從意識(shí)上重視對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管控，建立健全相關(guān)管理制度，將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制在安全范圍內(nèi)，才能得以在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存下去。
參考文獻(xiàn)：
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在與中國銀行業(yè)界的合作與溝通中,我們觀察到,自《新巴塞爾資本協(xié)定》(Basel II)將國際銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控范圍由單一的信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大到信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)之后,許多銀行越來越注重自身識(shí)別、衡量、減小及控制風(fēng)險(xiǎn)的能力,特別是運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管部門亦不斷加大指引力度,試圖令轉(zhuǎn)型期的中國商業(yè)銀行跟上國際同業(yè)的發(fā)展步伐。
隨著外國銀行進(jìn)入中國以及中國政府鼓勵(lì)國內(nèi)銀行走向國際市場(chǎng),改進(jìn)資本管理和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理成為本土銀行的當(dāng)務(wù)之急。毋庸置疑,為了保持競(jìng)爭(zhēng)力,銀行現(xiàn)在需要部署新的資本管理和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理策略,既要滿足市場(chǎng)需要,又必須符合壓力測(cè)試越來越嚴(yán)格、透明度要求越來越高的行業(yè)規(guī)章。
商業(yè)銀行之壓力觀察
金融危機(jī)后,各銀行已認(rèn)識(shí)到,完全依賴監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)策略及只為滿足新巴塞爾協(xié)議和其他監(jiān)管要求而開展的實(shí)踐,并無法提供全面的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避保護(hù)。各銀行現(xiàn)正面臨著巨大的壓力,要確保符合并在大多數(shù)情況下超過各種復(fù)雜的監(jiān)管合規(guī)要求。除此之外,日益增強(qiáng)的對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的需求和急待優(yōu)化的整體盈利能力,也是銀行業(yè)亟待解決的問題。
首席風(fēng)險(xiǎn)官和銀行經(jīng)理們正面臨如顯微鏡般的最細(xì)微的監(jiān)督。監(jiān)管機(jī)構(gòu)、董事會(huì)成員和客戶都希望增強(qiáng)銀行管理的透明度,確保銀行運(yùn)營不僅符合監(jiān)管要求,而且也能制定出與其營運(yùn)目標(biāo)一致、符合自身特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略。而要做到這一點(diǎn),銀行必須首先確定其風(fēng)險(xiǎn)偏好,在充分了解其信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下,之后再采取風(fēng)險(xiǎn)敏感的方法來管理監(jiān)管資本和經(jīng)濟(jì)資本。
在對(duì)資本管理和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案的研發(fā)及實(shí)踐過程中,我們已經(jīng)在中國的銀行看到實(shí)踐案例,國家外匯管理局、中國銀行總行及其部分海外分行、中國光大銀行、深圳發(fā)展銀行和上海農(nóng)村商業(yè)銀行等,正在借助最新的高端技術(shù)服務(wù)產(chǎn)品滿足日益復(fù)雜化的國際合規(guī)要求,最大限度降低風(fēng)險(xiǎn)成本和風(fēng)險(xiǎn)敞口。相關(guān)調(diào)查顯示,業(yè)界期待看到這樣的解決方案:即能夠滿足非常規(guī)合規(guī)要求并針對(duì)本地和國際規(guī)范提供報(bào)告,內(nèi)含集成式用戶界面,可針對(duì)多個(gè)業(yè)界標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)資本模型進(jìn)行壓力測(cè)試。同時(shí),該解決方案能幫助銀行確保符合監(jiān)管要求,設(shè)置適當(dāng)?shù)你y行限制,并制定出最有效的風(fēng)險(xiǎn)消減策略;能提供統(tǒng)一有效的方法,幫助金融機(jī)構(gòu)適應(yīng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中的規(guī)章變化,模擬測(cè)試場(chǎng)景對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響,而不僅僅局限于法律和合規(guī)要求。
誠然,技術(shù)手段固然可以幫助銀行完成系列解決方案,但中國銀行業(yè)、銀行家對(duì)銀行核心業(yè)務(wù)的理解和認(rèn)識(shí)程度將制約或影響著這些解決方案的實(shí)施與否。
重新回歸對(duì)核心業(yè)務(wù)的關(guān)注
或許,我們有必要在此重新審慎地回顧最初界定了銀行業(yè)的所有核心原則和價(jià)值。1899年,美國高等法院對(duì)銀行給出了全面的定義:“銀行是一家機(jī)構(gòu),有權(quán)發(fā)行可作為貨幣流通的本票(通常被稱為紙幣);或有權(quán)接收一般存款,成立一個(gè)僅供該機(jī)構(gòu)使用的聯(lián)合基金,為其自身利益做出一項(xiàng)或多項(xiàng)短期放款和貼現(xiàn);可對(duì)紙幣、外幣、國內(nèi)匯票、硬幣、黃金、信貸和匯款進(jìn)行交易;或在上述基本權(quán)利之上,如該機(jī)構(gòu)認(rèn)為合適,可享有更多權(quán)利和特權(quán)接收特殊存款和進(jìn)行可流通票據(jù)的托收業(yè)務(wù)。”1901年,美國高院霍姆斯法官對(duì)此定義再次論述,并簡(jiǎn)略為“銀行家的真實(shí)業(yè)務(wù)是獲取存款,并通過再次放款獲取利潤。”基于此,我們可以看出銀行業(yè)的三大支柱分別是客戶、資本和員工。
然而,在新世紀(jì)的第一個(gè)十年,在這場(chǎng)信貸危機(jī)到來之前,銀行業(yè)獲利的方法和側(cè)重點(diǎn)以及為達(dá)到獲利目的所使用的工具和體系卻發(fā)生了變化,銀行業(yè)風(fēng)向轉(zhuǎn)為如何快速獲利,從而擴(kuò)大了其自身的風(fēng)險(xiǎn)敞口并日漸脆弱,甚至一些業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先銀行最終在此次危機(jī)中表現(xiàn)為無法獲得短期信貸和流動(dòng)性。在2007年之前的那些年月,一些銀行之所以這么做,是基于銀行總是能持續(xù)從市場(chǎng)獲得資金的理解,且銀行總能處理掉那些不想擁有的資產(chǎn),或能在短期購入新資產(chǎn)暫時(shí)持有以便改善其賬本。
盡管中國的銀行業(yè)因其發(fā)展階段的特殊性,在此次危機(jī)中尚惡化至這一程度,但是來自于危機(jī)中倒閉的、岌岌可危的乃至不得不重組的銀行的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)卻未嘗不是前車之鑒。花旗銀行首席執(zhí)行官潘偉迪(Vikram Pandit)在金融危機(jī)后表示,“從內(nèi)心深處,我們是一家銀行,不是金融產(chǎn)品超市,我們是一家銀行。”這暗示著曾以“金融超市”為驕傲的花旗銀行已經(jīng)不再追求快速盈利,不再為營銷和投資而推出創(chuàng)新產(chǎn)品,不再做出完全基于短期效益的商業(yè)決策。我們終于高興地看到,銀行家將關(guān)注重點(diǎn)重新投向客戶、資本和員工是銀行業(yè)能持續(xù)復(fù)蘇的基礎(chǔ)。這三大支柱代表了當(dāng)今銀行業(yè)的新思維:管理良好的銀行。而這,也正是SunGard―全球領(lǐng)先的金融服務(wù)公司之一―所期待的銀行業(yè)發(fā)展的主題故事。
我們認(rèn)為,“管理良好的銀行”主要傳遞的信息是銀行應(yīng)回顧其三大基礎(chǔ)資產(chǎn),認(rèn)真考慮如何能改進(jìn)對(duì)這些資源的利用,以創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力和增長(zhǎng)。銀行的持久發(fā)展離不開客戶的支持,業(yè)務(wù)的運(yùn)行離不開員工的專業(yè)技能(這一點(diǎn)很大程度上可以通過技術(shù)手段獲得提升),其資本則代表了能否在未來繼續(xù)生存的能力。因此,采取平衡的、能抗拒風(fēng)險(xiǎn)并專注盈利的方式,確保對(duì)上述三類資產(chǎn)進(jìn)行有效管理以獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)才是至關(guān)重要的。
尋找實(shí)現(xiàn)新資本協(xié)議的路徑
那么,中國的商業(yè)銀行如何能在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中成為“管理良好的銀行”?
眾所周知,Basel II協(xié)議合規(guī)是以綜合方式識(shí)別、生成、跟蹤和報(bào)告與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的數(shù)據(jù),并具有全面的可審計(jì)性及透明度。該項(xiàng)協(xié)議為銀行業(yè)提供了改善風(fēng)險(xiǎn)管理流程以及經(jīng)營業(yè)績(jī)的難得機(jī)會(huì)。伴隨2007年及2008年的信貸危機(jī),銀行開始重視流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),即考量在無法從市場(chǎng)獲得足夠流動(dòng)資金乃至徹底無法獲得流動(dòng)資金的情況下,還能生存多久。如果業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)移而造成資本分配模式也隨之發(fā)生變化,銀行的總體收入是否會(huì)獲得增長(zhǎng)?
我們知道,銀行商業(yè)計(jì)劃的時(shí)間跨度越長(zhǎng),風(fēng)險(xiǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)抵御技巧就越重要。經(jīng)驗(yàn)豐富的銀行家立刻意識(shí)到,有效的風(fēng)險(xiǎn)和資本管理能為他們重要的業(yè)務(wù)問題提供客觀和可量化的答案,為銀行帶來競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。貫穿所有業(yè)務(wù)活動(dòng)和市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和性能測(cè)試的統(tǒng)一,有助于促進(jìn)銀行更深刻地洞察及把握自身整體財(cái)務(wù)狀況,并可基于共同策略和設(shè)想為驅(qū)動(dòng)進(jìn)行決策。但是,如何實(shí)現(xiàn)上述整體性卻是一個(gè)不小的挑戰(zhàn),從何入手呢?
作為資產(chǎn)/負(fù)債管理人,應(yīng)深知有效的資產(chǎn)負(fù)債管理需要借助使用最新金融方法的工具,而這些工具支持先進(jìn)成熟的動(dòng)態(tài)建模和財(cái)務(wù)狀況模擬。作為金融服務(wù)軟件的提供商,我們?cè)趯?shí)際工作中了解到來自世界各地的銀行家的困惑和需求,即如何識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、之后如何進(jìn)行度量、量化,最終如何實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制,減小其出現(xiàn)的可能性。可喜的是,越來越先進(jìn)、高端的技術(shù)為解決這一難題提供了保障。我們和銀行家共同面對(duì)如何滿足Basel II合規(guī)要求的問題,開發(fā)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敏感的方法用于管理監(jiān)管和經(jīng)濟(jì)資本以及了解信貸風(fēng)險(xiǎn),幫助他們無論是從數(shù)據(jù)管理及對(duì)賬到監(jiān)管資本核算和報(bào)告,實(shí)行完善的特別應(yīng)力測(cè)試和假設(shè)分析以及驗(yàn)證和回溯測(cè)試,確保現(xiàn)在和將來合規(guī)。
中國銀行業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐
中國銀行業(yè)對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的管理做得很好,最為重視,其撥備和資金充足率甚至說是優(yōu)于歐美國家的;操作風(fēng)險(xiǎn)亦愈來愈受到重視;但有所欠缺的是對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),特別是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的理解和認(rèn)識(shí)。
客觀地講,中國銀行業(yè)監(jiān)管層在制定標(biāo)準(zhǔn)、加強(qiáng)流動(dòng)性與管理資本方面是亞洲地區(qū)的行業(yè)先鋒。為了促進(jìn)Basel II的實(shí)施,加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理,銀監(jiān)會(huì)了《商業(yè)銀行資本計(jì)量高級(jí)方法驗(yàn)證指引》。這與其他系列《指引》為中國商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)實(shí)施《新巴塞爾資本協(xié)定》的三大支柱建立了框架。值得欣慰的是,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)近兩年業(yè)已被納入最為迫切的工作議程,2009年,《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》推出,作為流動(dòng)性管理與《新巴塞爾資本協(xié)定》的最佳實(shí)踐、報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)以及壓力測(cè)試的指導(dǎo)方針。與此同時(shí),確立了不同級(jí)別的中國商業(yè)銀行的合規(guī)截止時(shí)間。
但遺憾的是,具體到銀行層面,其對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)大都還僅僅停留在“交作業(yè)”的層面,這在很大限度上制約了中國銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)揮。我們認(rèn)為,合規(guī)不僅僅是銀行向銀監(jiān)會(huì)交一個(gè)作業(yè),更重要的是在這個(gè)過程中,提高風(fēng)險(xiǎn)管理的素質(zhì),練內(nèi)功。一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是,目前中國的商業(yè)銀行中,即便是風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)較為先進(jìn)的,在采用新的或加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的措施時(shí),也往往有“先分后總、先外后內(nèi)”的現(xiàn)象。當(dāng)然,各家銀行對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、特別是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的意愿、自有資金、人員儲(chǔ)備、數(shù)據(jù)倉庫建設(shè)、IT整體建設(shè)狀況等都有可能在一定程度上影響其購買風(fēng)險(xiǎn)管理工具的決策。
需要進(jìn)一步意識(shí)到的是,更好的技術(shù)能夠幫助銀行有更低的對(duì)于資本水平的要求,同時(shí)在其支付系統(tǒng)當(dāng)中也能夠讓銀行對(duì)流動(dòng)性的水平有更低的要求。但同時(shí)還應(yīng)看到不斷發(fā)展的金融市場(chǎng)的廣泛且多元化,盡管資本以及流動(dòng)性可以有更低的水平,然而整個(gè)銀行都是互相聯(lián)系的,任何的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和災(zāi)難都是銀行間的,正如我們?cè)?008年的金融危機(jī)當(dāng)中所看到的情況一樣,一旦出現(xiàn)這種銀行間問題的時(shí)候,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來這種災(zāi)難的時(shí)候,連短期的借貸都已經(jīng)停止了。另外,還要意識(shí)到的是,科技雖然為銀行的穩(wěn)定帶來了非常多的幫助,也糾正了非常多的錯(cuò)誤,但是很重要的是,不能因此而完全依賴它,有時(shí)候也要通過一些常識(shí)做出合理的判斷。
實(shí)際上,由于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)屬于重大風(fēng)險(xiǎn),而流動(dòng)性事件的發(fā)生幾率又較小,因此流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際管理正面臨挑戰(zhàn)。金融危機(jī)之后,國際銀行業(yè)已經(jīng)從Basel II開始延伸至對(duì)Basel Ⅲ的討論,首先仍是至關(guān)重要的關(guān)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的討論。其實(shí)在過去20年當(dāng)中,信用風(fēng)險(xiǎn)一直非常重要,在之后20年還會(huì)繼續(xù)非常的重要。那么,對(duì)中國商業(yè)銀行而言,另外兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)即流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)本身是結(jié)果性的風(fēng)險(xiǎn),不像系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可能是違約,所以可能之前就有的,這種流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)都是事后才發(fā)生的,是比較稀少的,但是一旦發(fā)生就會(huì)有非常大的影響。因此,作為銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)理們,就要考慮一種應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)災(zāi)難的結(jié)構(gòu),需要?jiǎng)?chuàng)新思維,去想象出適合銀行自己本身?xiàng)l件的各種情境,通過一些壓力測(cè)試決定到底這個(gè)銀行目前是怎么樣的,出現(xiàn)什么問題,應(yīng)該應(yīng)對(duì)什么樣的方式,這些都是流動(dòng)性管理遇到的最大的挑戰(zhàn)。比如,我們總是會(huì)看到監(jiān)管層或者市場(chǎng)甚至是一些個(gè)人的變化,我們可以通過這些變化做出一種壓力測(cè)試,對(duì)未來的情景做出對(duì)于這個(gè)特定情景的結(jié)果的預(yù)測(cè),看到未來這個(gè)情景發(fā)生時(shí),我們今天的決策或戰(zhàn)略是不是值得,這是非常重要的。慶幸的是,因?yàn)橛辛烁鞣N非常強(qiáng)的預(yù)測(cè)能力和數(shù)據(jù)的儲(chǔ)存能力,這些過去不可能完成的工作在今天都可以通過高科技手段達(dá)成。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；流動(dòng)性缺口；隨機(jī)模型；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理；最優(yōu)現(xiàn)金(等價(jià)物)持有量
中圖分類號(hào)：F830.33
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：1003-9031(2007)03-0071-04
一、問題的提出
商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行不能及時(shí)滿足客戶的借款需要、存款提取或者不能按期收回貸款而給銀行帶來損失的可能性。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在其經(jīng)營行為中最終體現(xiàn)為銀行在任一時(shí)刻的償付壓力，而這一壓力是與流動(dòng)性缺口密切相關(guān)的。流動(dòng)性缺口是一個(gè)受利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通脹率、資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成以及資產(chǎn)與負(fù)債之間匹配關(guān)系等多因素影響的變量，而且流動(dòng)性缺口對(duì)以上因素反應(yīng)的靈敏度會(huì)隨著市場(chǎng)環(huán)境、銀行規(guī)模和經(jīng)營行為的變化有不同的表現(xiàn)。因此，在眾多因素的影響下，銀行流動(dòng)性缺口表現(xiàn)出隨機(jī)變化的特征，商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的核心問題――如何確定最優(yōu)現(xiàn)金(等價(jià)物)持有量則必須建立在對(duì)隨機(jī)事件研究的基礎(chǔ)上。
同時(shí)我們還必須遵循金融企業(yè)經(jīng)營管理的另一原則――“安全性與收益性均衡”原則。眾所周知，一個(gè)經(jīng)營實(shí)體如果過多地持有現(xiàn)金(等價(jià)物)就會(huì)造成資源閑置，只有在安全性的合理范圍內(nèi)把資產(chǎn)始終處于營運(yùn)狀態(tài)，才能使銀行的資產(chǎn)利用效率和資產(chǎn)盈利能力符合利潤最大化原則。所以，商業(yè)銀行流動(dòng)性管理不應(yīng)是一個(gè)單純強(qiáng)調(diào)安全性而忽略盈利性的過程，而是一個(gè)不斷協(xié)調(diào)安全性與盈利性的動(dòng)態(tài)過程，其實(shí)質(zhì)應(yīng)體現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)最小化與銀行收益最大化的統(tǒng)一。[1]換言之，最優(yōu)的現(xiàn)金(等價(jià)物)持有量不僅要滿足流動(dòng)性需求，避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)現(xiàn)金(等價(jià)物)持有量亦不能出現(xiàn)″多余″資金，否則便會(huì)形成閑置資金進(jìn)而影響銀行整體收益。
本文將根據(jù)商業(yè)銀行流動(dòng)性缺口的隨機(jī)特征，在安全性――收益性均衡的條件下構(gòu)造最優(yōu)現(xiàn)金(等價(jià)物)的持有量模型，并在此基礎(chǔ)上提出我國商業(yè)銀行在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)行流動(dòng)性優(yōu)化的建議與思路。
二、最優(yōu)現(xiàn)金(等價(jià)物)持有量隨機(jī)模型的構(gòu)建
(一)模型假設(shè)
流動(dòng)性，使M最小化；而對(duì)σ的管理則是使現(xiàn)金流入流出量更平均、更規(guī)則，具體到商業(yè)銀行的經(jīng)營行為則強(qiáng)調(diào)放款的規(guī)劃性與負(fù)債構(gòu)成合理性。這兩方面恰恰正是我國商業(yè)銀行改善流動(dòng)性狀況的重點(diǎn)與方向。
(一)基于ra的流動(dòng)性優(yōu)化策略――優(yōu)化資產(chǎn)配置、管理籌資渠道及成本
1.優(yōu)化資產(chǎn)配置。根據(jù)資產(chǎn)彈性理論，銀行的資產(chǎn)可劃分為絕對(duì)彈性資產(chǎn)(現(xiàn)金及等價(jià)物)、彈性資產(chǎn)(又稱二級(jí)儲(chǔ)備，包括可交易證券、票據(jù)等)和剛性資產(chǎn)(信貸資產(chǎn)及長(zhǎng)期投資)。[2]而目前我國商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一，剛性信貸資產(chǎn)和絕對(duì)彈性資產(chǎn)占比過大，二級(jí)儲(chǔ)備持有比重較小，這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)既不利于資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的分散，也不利于資源高效運(yùn)用，這是我國商業(yè)銀行普遍存在著資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)集中、資產(chǎn)流動(dòng)與盈利功能無法兼具的重要原因。因此，現(xiàn)階段基于資產(chǎn)方的流動(dòng)性管理就是結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境及自身經(jīng)營需要合理配置資產(chǎn)，使持有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)達(dá)到流動(dòng)性與盈利性相統(tǒng)一的狀態(tài)。
目前，銀行主要通過存量調(diào)整和增量調(diào)整兩個(gè)渠道進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，而我國商業(yè)銀行在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面應(yīng)以增量調(diào)整與存量調(diào)整相結(jié)合方式進(jìn)行，即在新增的資金投放中以擴(kuò)展貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)為重點(diǎn)，逐步增大彈性資產(chǎn)的持有量。在存量資產(chǎn)上，重點(diǎn)放在信貸資產(chǎn)證券化的探索上，同時(shí)應(yīng)強(qiáng)化信貸資產(chǎn)的內(nèi)部管理，尤其是不良資產(chǎn)的管理。
我國商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)增量調(diào)整最有效的途徑就是拓展貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)。目前，隨著我國金融市場(chǎng)的完善，商業(yè)銀行已成為貨幣市場(chǎng)的主要參與者，可以說這些資產(chǎn)形式已逐步出現(xiàn)在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上，只是開展范圍和深度上還有拓展的空間。[3]另一個(gè)有效的途徑是增持企業(yè)短期債券。過去我國銀行間債市的市場(chǎng)品種較為有限，主要是國債、金融債等交易性證券，融資性企業(yè)債券占比較小，而且只有中長(zhǎng)期交易品種，銀行幾乎不參與企業(yè)債投資，只有適合于中長(zhǎng)期投資的保險(xiǎn)公司參與其中。2005年，銀監(jiān)局批準(zhǔn)企業(yè)短期債進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)，一改過往短期證券市場(chǎng)上只有交易性證券的格局，為商業(yè)銀行改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造了條件。
對(duì)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)存量部分的調(diào)整應(yīng)根據(jù)自身的資產(chǎn)規(guī)模、籌資能力以及風(fēng)險(xiǎn)承受度重新核定信貸資產(chǎn)的持有比例，而目前使銀行的信貸資產(chǎn)比例下降的一個(gè)有效的存量調(diào)整方法就是信貸資產(chǎn)證券化，這是剛性資產(chǎn)向彈性資產(chǎn)低成本轉(zhuǎn)化的有效途徑之一。2005年底，國家開發(fā)銀行和建設(shè)銀行推出的“開元”“建元”兩個(gè)貸款證券化交易品種的已正式上市流通，這是一個(gè)很好的開局，證監(jiān)局表示2006年繼續(xù)擴(kuò)大試點(diǎn)銀行范圍，因此，商業(yè)銀行應(yīng)把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，加快研究本行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特征，借鑒國外銀行的成功經(jīng)驗(yàn)，利用資產(chǎn)證券化這一低成本途徑改善自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，解決借短貸長(zhǎng)的資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配問題，增強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理的主動(dòng)性和靈活性。
2.管理短期主動(dòng)負(fù)債的渠道及成本。我國商業(yè)銀行對(duì)短期主動(dòng)負(fù)債管理工作可歸結(jié)為擴(kuò)大籌資渠道、促進(jìn)投資渠道多元化以及對(duì)籌資對(duì)象進(jìn)行關(guān)系管理等方面。目前我國商業(yè)銀行在短期資金籌集上面對(duì)的籌資對(duì)象包括了央行、同業(yè)、證券市場(chǎng)上的交易者以及公眾。因此，我國商業(yè)銀行在促進(jìn)籌資渠道多元化方面，應(yīng)以開展同業(yè)拆借業(yè)務(wù)和同業(yè)間回購業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，加強(qiáng)與各類投資者如企業(yè)、事業(yè)單位及個(gè)人開展回購業(yè)務(wù)，樹立公眾對(duì)本行的信心，著力增加愿意對(duì)本行在貨幣市場(chǎng)發(fā)行的金融工具進(jìn)行投資的資金供應(yīng)者，使籌資渠道多元化。另一方面，在利率市場(chǎng)化的形勢(shì)下，還應(yīng)提高定價(jià)和議價(jià)能力，使籌資成本最小化。
(二)基于σ的流動(dòng)性優(yōu)化策略――貸款發(fā)放與收回的規(guī)劃性管理及調(diào)整資金來源結(jié)構(gòu)
1.貸款發(fā)放與收回的規(guī)劃性管理。貸款作為商業(yè)銀行主要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，其發(fā)放與收回的規(guī)劃性是影響銀行現(xiàn)金流的主要因素，流動(dòng)性管理預(yù)期收入理論提出，銀行要有意識(shí)地規(guī)劃安排貸款的發(fā)放與收回，使其更好地配合流動(dòng)性管理。[4]首先，在貸款發(fā)放時(shí)要避免不結(jié)合資金來源大規(guī)模地集中性放款。否則，大量臨時(shí)性購入資金必然降低在市場(chǎng)上的議價(jià)能力，使融資成本升高，形成利潤倒掛，同時(shí)，短期資金投放于貸款甚至是中長(zhǎng)期項(xiàng)目更是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主因。而在貸款收回方面，不良貸款的產(chǎn)生以及過長(zhǎng)的抵押物處置時(shí)間也會(huì)降低貸款資金流入規(guī)劃性，因此商業(yè)銀行在管理貸款收回時(shí)不僅要合理安排貸款歸還期限，更重要的是加強(qiáng)貸款事中管理，避免產(chǎn)生不良貸款，再有便是對(duì)抵押物、質(zhì)押物的管理，盡量縮短對(duì)各類擔(dān)保物的處置時(shí)間。
2.調(diào)整資金來源結(jié)構(gòu)。從目前我國商業(yè)銀行資金來源結(jié)構(gòu)看，由于對(duì)資金融入缺乏計(jì)劃性安排，通常是產(chǎn)生流動(dòng)性需求時(shí)才臨時(shí)從市場(chǎng)上融入資金，如從同業(yè)拆借市場(chǎng)上拆入資金，或批量吸收大機(jī)構(gòu)客戶的巨額存款，因此，形成了以短期資金為主的負(fù)債結(jié)構(gòu)，資金來源結(jié)構(gòu)短期化的特征非常突出，這樣的資金來源結(jié)構(gòu)必然會(huì)加大銀行現(xiàn)金流量的波動(dòng)性，使現(xiàn)金流的波動(dòng)率σ增大，潛伏著巨大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。基于商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)和融資行為特征，在資金來源方面，降低流動(dòng)性缺口波動(dòng)率σ的有效途徑是利用債券市場(chǎng)，增加長(zhǎng)期資金來源。
過去，由于我國資本市場(chǎng)的功能缺失，導(dǎo)致銀行無法利用資本市場(chǎng)工具改善資金來源結(jié)構(gòu)，銀行在存款無法滿足流動(dòng)性需求時(shí)只能求助于短期的同業(yè)拆入，這樣便無法避免短期資金來源運(yùn)用于長(zhǎng)期資金項(xiàng)目。現(xiàn)階段，我國的資本市場(chǎng)已不斷完善，為我國商業(yè)銀行改善權(quán)益及負(fù)債結(jié)構(gòu)提供了契機(jī)，我國商業(yè)銀行可在資本市場(chǎng)上發(fā)行債券、次級(jí)債券和股票，籌集長(zhǎng)期資金和資本金，通過發(fā)行金融債券和次級(jí)債券等主動(dòng)型負(fù)債工具，增加長(zhǎng)期資金來源和補(bǔ)充資本金。
四、結(jié)語
隨著市場(chǎng)環(huán)境的日益復(fù)雜，影響銀行流動(dòng)性供給與需求的因素變得多變和難以預(yù)測(cè)，本文將流動(dòng)性缺口視為隨機(jī)事件構(gòu)造最優(yōu)現(xiàn)金持有量模型并提出我國商業(yè)銀行進(jìn)行流動(dòng)性優(yōu)化的思路和建議，只是一種嘗試和探討，仍存在許多疏漏與不足，如何構(gòu)建合理的商業(yè)銀行流動(dòng)性管理體系仍需要不斷地學(xué)習(xí)、總結(jié)與創(chuàng)新。
參考文獻(xiàn)：
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銀監(jiān)會(huì)印發(fā)的《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)定義為:流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指商業(yè)銀行雖然有清償能力,但無法及時(shí)獲得充足資金或無法以合理成本及時(shí)獲得充足資金以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)或支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。
二、商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀分析
1.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)欠缺。當(dāng)前,我國商業(yè)銀行流動(dòng)性管理意識(shí)欠缺,導(dǎo)致流動(dòng)性管理只要求良好的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)表現(xiàn),缺乏流動(dòng)性管理的主動(dòng)性,沒有重視對(duì)流動(dòng)性管理能力的提高,更沒有完善資產(chǎn)管理策略和負(fù)債管理策略。另外,公眾認(rèn)為商業(yè)銀行有政府信用做后盾,認(rèn)為政府會(huì)為銀行的一切行為買單,基本沒有倒閉的可能性,使得管理層沒有流動(dòng)性危機(jī)的擔(dān)憂,工作人員對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)不夠。此外,信息不對(duì)稱的使得公眾對(duì)銀行的不良資產(chǎn)缺乏充分地了解,從而當(dāng)銀行經(jīng)營效益不高或虧損也不會(huì)發(fā)生擠兌現(xiàn)象,這加劇了商業(yè)銀行的管理層缺乏流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)感。
2.資產(chǎn)負(fù)債率較高。銀行業(yè)是比較特殊的行業(yè),籠統(tǒng)地講,根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》規(guī)定商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)資本核心充足率為8%,也就是說,銀行的資產(chǎn)負(fù)債率在92%以下是一個(gè)正常的水平。目前我國個(gè)別商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)95%以上。負(fù)債經(jīng)營一直是我國商業(yè)銀行最大的特點(diǎn),但是資產(chǎn)負(fù)債率一直較高,就會(huì)給商業(yè)銀行帶來潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
3.不良貸款率偏高。2014年我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款率達(dá)1.64%,提高了0.15%;商業(yè)銀行2014年末不良貸款率1.29%,提高了0.29%,2014年商業(yè)銀行不良貸款率創(chuàng)2009年來新高,2013年和2014年我國銀行不良貸款率逐年上升。截止2014年12月末,銀行存款余額同比增長(zhǎng)9.6%至117.4萬億元,貸款余額同比增長(zhǎng)13.3%至86.8萬億元。
4.存貸款業(yè)務(wù)期限錯(cuò)配。近年來,隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展特別是資本市場(chǎng)的活躍,我國居民和企業(yè)部門的資產(chǎn)選擇行為和投資偏好發(fā)生了較為顯著的改變,并進(jìn)一步引起商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債期限結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些變化,主要表現(xiàn)在商業(yè)銀行資金來源短期化、資金運(yùn)用長(zhǎng)期化趨勢(shì)明顯,存貸款期限錯(cuò)配問題日益突出。商業(yè)銀行在追求高收益的驅(qū)動(dòng)下更愿意發(fā)放中長(zhǎng)期貸款。近些年來,商業(yè)銀行的貸款項(xiàng)目中,短期貸款的比重趨于下降,而中長(zhǎng)期貸款的比重呈現(xiàn)不斷上升趨勢(shì)。
5.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管指標(biāo)的系統(tǒng)性、科學(xué)性有待進(jìn)一步提高。流動(dòng)性覆蓋率、存貸比、流動(dòng)性比率等流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)存在一定的不足之處。首先這些指標(biāo)只是針對(duì)個(gè)體,對(duì)整個(gè)銀行體系的起不到監(jiān)管作用。而個(gè)體又是存在于整體當(dāng)中,如果銀行整個(gè)體系存在隱患,個(gè)體商業(yè)銀行又怎么可能健康穩(wěn)定的發(fā)展。離開整體來看局部,指標(biāo)的監(jiān)管作用就大大減弱了。對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管應(yīng)該先從宏觀出發(fā),再到個(gè)體,整個(gè)銀行體系發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),對(duì)個(gè)體的商業(yè)銀行的危害也會(huì)很大。其次,當(dāng)前的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)對(duì)于實(shí)際的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指導(dǎo)價(jià)值非常有限。盡管當(dāng)前的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)眾多,但是這些指標(biāo)都是對(duì)商業(yè)銀行某個(gè)角度或者方面進(jìn)行監(jiān)管,缺少一個(gè)科學(xué)的體系來全面的分析商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
三、商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策思考
1.增強(qiáng)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí),培養(yǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理文化。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理一個(gè)非常重要的環(huán)節(jié),應(yīng)當(dāng)引起商業(yè)銀行管理層和工作人員的高度重視。隨著我國的國際化程度不斷提高,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷增強(qiáng),國家信用的作用已經(jīng)開始不斷的減弱,因此,我國商業(yè)銀行要不斷地增強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理意識(shí),并將之提高到戰(zhàn)略管理層面上。同時(shí),還要改變過去被動(dòng)性管理的方式,提高自覺主動(dòng)性,在工作的每一個(gè)流程中都要把流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理納入考察當(dāng)中。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化流行性風(fēng)險(xiǎn)管理的培訓(xùn),提高銀行工作人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。
2.提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和手段。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)和應(yīng)用現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù),不斷提高自身風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和風(fēng)險(xiǎn)控制的能力,應(yīng)用統(tǒng)計(jì)技術(shù)、數(shù)理建模技術(shù)等來實(shí)現(xiàn)科學(xué)量化管理,從過去的經(jīng)驗(yàn)性管理提升為標(biāo)準(zhǔn)化科學(xué)化的現(xiàn)代管理。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)增加對(duì)多元化和穩(wěn)定性融資的管理、日間流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理、優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)管理、并表和重要幣種流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的要求,提高壓力測(cè)試、應(yīng)急計(jì)劃等監(jiān)管要求的針對(duì)性和可操作性,更好地引導(dǎo)銀行建設(shè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系,提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的精細(xì)化程度和專業(yè)化水平。
3.優(yōu)化期限錯(cuò)配。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制中長(zhǎng)期貸款的發(fā)放規(guī)模,加強(qiáng)中長(zhǎng)期貸款的審批,并將中長(zhǎng)期貸款納入到相關(guān)業(yè)務(wù)部門的績(jī)效考核當(dāng)中。其次,銀行需要進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)管理機(jī)制,以風(fēng)險(xiǎn)敞口管理為主線,建立健全資產(chǎn)負(fù)債匹配管理體系。要綜合分析各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債對(duì)利率、匯率等重要市場(chǎng)變量的敏感性差異和資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)性敞口,根據(jù)銀行自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好水平,依據(jù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素變動(dòng)的預(yù)期,積極主動(dòng)地調(diào)整各類風(fēng)險(xiǎn)缺口的規(guī)模和結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)既定的風(fēng)險(xiǎn)控制和收益目標(biāo)。
4.提高主動(dòng)負(fù)債能力,擴(kuò)大流動(dòng)性來源。我國目前的金融脫媒,實(shí)際上是金融市場(chǎng)化改革深化帶來的資金定價(jià)市場(chǎng)化的過程。隨著各類直接金融渠道的發(fā)展,在存款利率管制尚未解除的狀況下,銀行存款分流是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。銀行在未來的發(fā)展中必須逐漸改變目前過度依賴存款的被動(dòng)負(fù)債業(yè)務(wù)策略,更多發(fā)展主動(dòng)負(fù)債業(yè)務(wù),拓展從貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)直接獲取資金的能力。目前我國可供銀行選擇的主動(dòng)負(fù)債形式日趨多樣化,主要包括發(fā)行債券、對(duì)央行負(fù)債、對(duì)同業(yè)負(fù)債和協(xié)議存款等。近期,同業(yè)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單正式推出,進(jìn)一步豐富了銀行的主動(dòng)負(fù)債工具。
5.開發(fā)和運(yùn)用金融衍生品。市場(chǎng)從來都不缺資金,缺少的是合適有效的金融產(chǎn)品。當(dāng)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)有合適的金融產(chǎn)品,滯留在商業(yè)銀行體系內(nèi)流行性可以得到有效地轉(zhuǎn)移。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過開發(fā)期權(quán)、期貨等金融衍生品來進(jìn)行轉(zhuǎn)移。外國的銀行在金融衍生品的開發(fā)和運(yùn)用上遙遙領(lǐng)先于我國的商業(yè)銀行。當(dāng)前,隨著我國對(duì)外資銀行的開放,銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈,為了更好在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站立腳跟,我國的商業(yè)銀行要不斷加大金融衍生品的開發(fā)和運(yùn)用力度,提高金融衍生品的創(chuàng)新能力。
【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 商業(yè)銀行 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
一、引言
在我們奮力抵抗之后金融危機(jī)已經(jīng)慢慢淡出人們的視野，全球經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)步回溫。同時(shí)經(jīng)歷此次金融危機(jī)的人們的情緒也在逐漸舒緩，人們?cè)谡{(diào)整心態(tài)的同時(shí)有必要仔細(xì)分析此次金融危機(jī)產(chǎn)生的原因，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，從而加強(qiáng)我國商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理體系。商業(yè)銀行必須對(duì)整個(gè)商業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行整體評(píng)估，通過評(píng)估結(jié)果掌握金融市場(chǎng)的宏觀動(dòng)態(tài)，從而對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理，使得我國商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的程度得到進(jìn)一步提升。
二、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性
商業(yè)銀行作為資金的匯放地點(diǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理能力必須強(qiáng)大。受到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的直接沖擊可以導(dǎo)致一家運(yùn)營的商業(yè)基金不充足的商業(yè)銀行直接破產(chǎn)，在受到金融危機(jī)侵襲時(shí)，商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理顯得尤為重要。由美國聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司關(guān)閉的商業(yè)銀行多半由于運(yùn)轉(zhuǎn)資金不足而導(dǎo)致負(fù)債。為確保中國商業(yè)銀行安全穩(wěn)健運(yùn)行，2009年9月28日，中國銀監(jiān)會(huì)頒布了《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，條例中要求自2009年11月1日起各商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)本行經(jīng)營戰(zhàn)略測(cè)定自身流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并對(duì)此制定出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，由此可見流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)商業(yè)銀行的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展有重要作用。
三、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)制
存款期限和貸款還款期限差距太大，成為了商業(yè)銀行的安全隱患，而且貸款的期限在加長(zhǎng)，而資金的擁有者更傾向于與把資金轉(zhuǎn)換為實(shí)物，這將增大商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生率。由于銀行資產(chǎn)負(fù)債的期限和數(shù)量不吻合，流動(dòng)性需求強(qiáng)和流動(dòng)性較差的機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)分配均勻，使整條流動(dòng)鏈運(yùn)行緩慢或出現(xiàn)停滯現(xiàn)象，由于整體流動(dòng)性下降，負(fù)債則主要是居民的儲(chǔ)蓄存款，一旦有較多的儲(chǔ)存用戶集體取款則會(huì)導(dǎo)致銀行不能及時(shí)兌取，發(fā)生擠兌風(fēng)險(xiǎn)。其他相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)法律方面，市場(chǎng)方面都存在相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，各種風(fēng)險(xiǎn)在不同商業(yè)形式下長(zhǎng)期累加匯總在一起，最后的結(jié)果導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此在注意流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制的同時(shí)控制其他形式的風(fēng)險(xiǎn)，將控制風(fēng)險(xiǎn)列入商業(yè)銀行日常安全控制中，與其他風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)內(nèi)部中消化解決，使得流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理在整個(gè)管理體系中與其他風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展。
四、我國商業(yè)銀行流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)存在的問題
1.商業(yè)銀行存款余額減去貸款余額的差額持續(xù)擴(kuò)大使銀行的錢幣無法得到有效的利用。根據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計(jì)，我國存款差額由2008年的16.28萬億元提高到2012年的28.76萬億元（見表1），我國商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩，導(dǎo)致商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理強(qiáng)度降低，使得商業(yè)銀行面臨生存危機(jī)。
表1 2008―2012年金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表（單位： 億元）
注：數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行2008―2012年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。
2.商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量低從而造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。2008年11月中央提出了“擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)的四億投資”計(jì)劃，2008年11月和12月的信貸投放額為4600億和7700億。到2009年9月末，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額達(dá)39.04億元，同比增長(zhǎng)34.16%，增幅比2008年年末高出15.43個(gè)百分點(diǎn)。銀行貸款主要用于鐵路、公路、基礎(chǔ)建設(shè)、地方政府和大型企業(yè)，商業(yè)銀行體系流動(dòng)性過剩以及基礎(chǔ)建設(shè)迅速發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量要求逐漸變高，導(dǎo)致銀行對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理難度增大，不良貸款率增高加大了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)率。
3.房地產(chǎn)信貸過量增加商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)表明，自2008―2012年房地產(chǎn)資金貸款額度同期比為11.32、16.54、21.38和32.16，而如期借貸還款在同期的比值為36.25、25.21、23.45和18.57。從這些數(shù)據(jù)當(dāng)中可以看出，隨著房地產(chǎn)投資借貸資金的同期上漲，所借貸款項(xiàng)的回饋便每況愈下，這就說明了房地產(chǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)的消極性質(zhì)在不斷地增強(qiáng)，所帶來的商業(yè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)投入也就大大地增多了。因此，在金融危機(jī)的誘導(dǎo)之下，更多的問題則是對(duì)于商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)投資，那么也就必要做出相應(yīng)的對(duì)策加以改進(jìn)和完善。如果在短期的利誘之下沒能夠及時(shí)地應(yīng)對(duì)，然而從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度上來考慮還是危害性極大的。
五、我國商業(yè)銀行防范和化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議
為了能夠有效地預(yù)防流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)抓緊建立和完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系，密切關(guān)注國際金融市場(chǎng)大形勢(shì)、宏觀調(diào)控銀行的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)積極運(yùn)用國家政策以調(diào)整市場(chǎng)流動(dòng)性造成的沖擊，維持銀行“入”與“出”的平衡，合理有效地安排貸款期限結(jié)構(gòu)。具體來說，有以下幾方面建議：
（一）加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)信貸市場(chǎng)的管理
房地產(chǎn)事業(yè)一直是我國經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的龍頭產(chǎn)業(yè)，購買地產(chǎn)可以向銀行申請(qǐng)貸款，由于我國房地產(chǎn)市場(chǎng)信貸量過度增長(zhǎng)，會(huì)為商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來潛在的危機(jī)。所以，避免因商業(yè)銀行大面積收放貸款導(dǎo)致地區(qū)性資金流動(dòng)出現(xiàn)問題，只有嚴(yán)格控制貸款金額和還款日期。
（二）加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理
增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性的強(qiáng)度改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象，穩(wěn)定定期還款，提高定期還款的優(yōu)利。努力研發(fā)出新的存款類型，使更多的持金者存款于銀行。將貸存款進(jìn)行分類，分為短期、中期、長(zhǎng)期資產(chǎn)進(jìn)行存儲(chǔ)與貸用，并且分析各個(gè)類型對(duì)企業(yè)資金流動(dòng)性的需求，進(jìn)行相應(yīng)的管理。
（三）加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理
我國商業(yè)銀行要根據(jù)本行的業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模和復(fù)雜程度，對(duì)未來企業(yè)在金融市場(chǎng)的走勢(shì)進(jìn)行評(píng)估，采用不同種方法來計(jì)算銀行賬戶中的隱藏危險(xiǎn)，根據(jù)市場(chǎng)利率折算銀行賬戶的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，進(jìn)而宏觀地調(diào)控整個(gè)商業(yè)銀行的金融市場(chǎng)，在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)侵襲之前做好相應(yīng)的防護(hù)措施，所以經(jīng)濟(jì)價(jià)值比收益加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理更能有效地控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來的沖擊。
（四）建立科學(xué)有效的反饋機(jī)制
當(dāng)我國商業(yè)銀行面對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，僅憑借企業(yè)自身內(nèi)部調(diào)節(jié)是難以化解的。因此，尋找外部資金對(duì)解決此次金融危機(jī)是關(guān)鍵點(diǎn)，在尋找外部條件的同時(shí)分析企業(yè)自身存在的缺點(diǎn)并進(jìn)以改正，形成一個(gè)支出與反饋的有效的、合理的循環(huán)，對(duì)運(yùn)營資金進(jìn)行有效地調(diào)控，進(jìn)而對(duì)企業(yè)本身經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行宏觀調(diào)控。
六、結(jié)語
此次出現(xiàn)的全球性金融危機(jī)對(duì)世界范圍內(nèi)的銀行系統(tǒng)都產(chǎn)生了很大的影響，各國銀行系統(tǒng)都受到了此次金融危機(jī)所帶來的不同程度的損害，同時(shí)也為我國商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理敲響了警鐘，引起發(fā)達(dá)國家對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制的高度關(guān)注。目前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來越快，我國的銀行業(yè)必將會(huì)加速進(jìn)軍國際市場(chǎng)，所以，我國必須要提高商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的力度，加快研究銀行風(fēng)險(xiǎn)控制行為，增強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)控制能力，才能保證我國商業(yè)銀行在金融市場(chǎng)上有更好的發(fā)展前景。
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關(guān)鍵詞：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；金融危機(jī)；監(jiān)管；巴塞爾委員會(huì)
中圖分類號(hào)： F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)志碼： A 文章編號(hào)：16720539（2014）01005508
一、引言
商業(yè)銀行流動(dòng)性，是指銀行資產(chǎn)的增加以及在債務(wù)到期時(shí)履約的能力。巴塞爾委員會(huì)（2012）的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》指出，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指銀行無力為負(fù)債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資的可能性。即當(dāng)銀行流動(dòng)性不足時(shí)，它無法以合理的成本迅速增加負(fù)債或變現(xiàn)資產(chǎn)獲得足夠的資金，從而引發(fā)流動(dòng)性支付危機(jī)和擠兌情況發(fā)生。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行經(jīng)營與管理過程中最基本的風(fēng)險(xiǎn)種類，因其具有不確定性強(qiáng)、沖擊破壞力大的特點(diǎn)，被稱為“商業(yè)銀行最致命的風(fēng)險(xiǎn)”。
巴塞爾新資本協(xié)議重點(diǎn)關(guān)注銀行的三種風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。從表面上看，其中并沒有單獨(dú)討論流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，似乎它并不重要。但實(shí)際上，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是銀行所有風(fēng)險(xiǎn)的最終表現(xiàn)形式，信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)都可能轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在全面風(fēng)險(xiǎn)管理中具有其他風(fēng)險(xiǎn)所沒有的特殊地位，也是金融危機(jī)后巴塞爾委員會(huì)重點(diǎn)的修訂目標(biāo)之一。正如2000年巴塞爾委員會(huì)在《銀行機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的穩(wěn)健做法》中強(qiáng)調(diào)指出的，“流動(dòng)性管理是銀行所進(jìn)行的最重要活動(dòng)之一，良好的流動(dòng)性管理可以降低發(fā)生嚴(yán)重問題的概率”。
隨著金融全球化的深入、新技術(shù)手段的運(yùn)用和金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，銀行的融資渠道、業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營范圍、產(chǎn)品復(fù)雜性都發(fā)生了深刻的變化，這在很大程度上改變了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，進(jìn)而給銀行業(yè)的管理和監(jiān)管都提出了新的挑戰(zhàn)。
通常來說，流動(dòng)性一般包括三個(gè)方面，即資產(chǎn)的流動(dòng)性、市場(chǎng)的流動(dòng)性和機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性三個(gè)層面。資產(chǎn)的流動(dòng)性是指資產(chǎn)迅速變現(xiàn)用于即時(shí)償付債務(wù)且不發(fā)生損失的能力；市場(chǎng)的流動(dòng)性是指投資者在市場(chǎng)上能夠迅速以低成本交易金融資產(chǎn)的能力；機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性是指金融機(jī)構(gòu)能夠保證正常支付的能力。具體到銀行的流動(dòng)性包含兩個(gè)方面：一是資產(chǎn)的流動(dòng)性，二是負(fù)債的流動(dòng)性。資產(chǎn)的流動(dòng)性是指銀行資產(chǎn)在不發(fā)生損失的情況下迅速變現(xiàn)、進(jìn)行支付的能力；負(fù)債的流動(dòng)性是指銀行以較低的成本適時(shí)獲得所需資金的能力[1]。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無法及時(shí)獲得充足資金或無法以合理成本及時(shí)獲得充足資金以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)或支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。白欽先認(rèn)為，金融的核心功能是資源配置功能，主要通過金融體系的運(yùn)作進(jìn)行儲(chǔ)蓄動(dòng)員和項(xiàng)目選擇，從而達(dá)到資源配置的目的[2]。這從本質(zhì)上決定了銀行作為單個(gè)機(jī)構(gòu)易遭受流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，單一機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性不足會(huì)對(duì)整個(gè)系統(tǒng)產(chǎn)生負(fù)面影響。
現(xiàn)任巴塞爾委員會(huì)主席Nout Wellink指出，資本是銀行系統(tǒng)穩(wěn)健運(yùn)行的必要充分條件，但與資本監(jiān)管同等重要的還包括流動(dòng)性監(jiān)管[3]。
各國監(jiān)管當(dāng)局和國際監(jiān)管組織，尤其是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)始終關(guān)注流動(dòng)性問題。巴塞爾委員會(huì)于1997年9月《有效銀行監(jiān)管核心原則》，初步規(guī)范流動(dòng)性管理。1999年10月的《核心原則評(píng)價(jià)辦法》，對(duì)流動(dòng)性管理提出更富操作性和便于執(zhí)行、檢查和評(píng)估的具體標(biāo)準(zhǔn)。2000年2月頒布的《銀行機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的穩(wěn)健做法》，從建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理框架、度量和監(jiān)測(cè)凈融資需求、管理市場(chǎng)準(zhǔn)入、應(yīng)急計(jì)劃、外匯流動(dòng)性管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部控制、信息披露以及監(jiān)管者的作用8個(gè)方面對(duì)流動(dòng)性監(jiān)管作了進(jìn)一步規(guī)定，從操作層面更全面、準(zhǔn)確、深刻地闡釋了對(duì)銀行機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理和監(jiān)管的目的、方法和操作規(guī)范。
與資本一樣，充足的流動(dòng)性是金融穩(wěn)定的重要前提和必要條件之一。本輪危機(jī)再次提出流動(dòng)性對(duì)金融市場(chǎng)和銀行體系的重要性，市場(chǎng)快速逆轉(zhuǎn)證實(shí)了流動(dòng)性可能迅速蒸發(fā)，且流動(dòng)性萎縮長(zhǎng)期持續(xù)。近年來，隨著金融市場(chǎng)發(fā)展，金融資產(chǎn)的可交易性上升，金融機(jī)構(gòu)負(fù)債來源更加多元化，歐美大型金融機(jī)構(gòu)主要通過發(fā)行批發(fā)性債務(wù)工具獲取流動(dòng)性，核心負(fù)債比例下降，銀行流動(dòng)性管理更加依賴于整個(gè)金融市場(chǎng)的運(yùn)作效率和流動(dòng)性。雖然這有助于提高金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的靈活性和效率，但卻導(dǎo)致銀行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配更加嚴(yán)重，并增強(qiáng)了不同市場(chǎng)和不同機(jī)構(gòu)間流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳染性。在金融市場(chǎng)面臨壓力條件下，資產(chǎn)流動(dòng)性下降和融資流動(dòng)性收縮相互強(qiáng)化，容易誘發(fā)金融體系流動(dòng)性危機(jī)。這是這次國際金融危機(jī)中金融市場(chǎng)流動(dòng)性過剩迅速逆轉(zhuǎn)的主要原因，也進(jìn)一步放大了金融危機(jī)的負(fù)面效應(yīng)。
為此，G20和金融穩(wěn)定理事會(huì)敦促巴塞爾委員會(huì)、有關(guān)國際組織以及各國監(jiān)管當(dāng)局加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管。2008年2月和9月，巴塞爾委員會(huì)先后《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的挑戰(zhàn)》、《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和穩(wěn)健監(jiān)管原則》，其流動(dòng)性管理要點(diǎn)包括：董事會(huì)和高管層監(jiān)督；制訂流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)政策和風(fēng)險(xiǎn)容忍；運(yùn)用全面現(xiàn)金流預(yù)測(cè)、限額控制和流動(dòng)性情景壓力測(cè)試等流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理措施；制訂穩(wěn)健的應(yīng)急融資方案；維持足夠的高質(zhì)量流動(dòng)性資產(chǎn)以應(yīng)對(duì)流動(dòng)性應(yīng)急需求。流動(dòng)性監(jiān)管要點(diǎn)則包括要求監(jiān)管當(dāng)局評(píng)估銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)敞口及其管理框架，及時(shí)采取措施解決銀行風(fēng)險(xiǎn)管理缺陷或敞口過度問題以保護(hù)存款人利益，增進(jìn)金融體系總體穩(wěn)定。
二戰(zhàn)后的歷次金融危機(jī)不斷強(qiáng)化一個(gè)道理，即銀行危機(jī)或者金融危機(jī)越來越多地表現(xiàn)為多種風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)爆發(fā)，各種風(fēng)險(xiǎn)交織在一起相互影響。特別是2007年爆發(fā)的美國金融危機(jī)以及后來引發(fā)的全球流動(dòng)性危機(jī)，各家金融機(jī)構(gòu)群體性尋求補(bǔ)充流動(dòng)性，更加深刻地暴露出全球商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐及各國流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管制度中的弊端，也再次警示了穩(wěn)健的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理及其監(jiān)管，對(duì)于維持銀行的持續(xù)經(jīng)營與整個(gè)金融體系安全與穩(wěn)定的重要性。從某種意義上講，此次全球性金融危機(jī)實(shí)際上可以稱為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理失效的危機(jī)。
二、主要監(jiān)管當(dāng)局和國際監(jiān)管組織改進(jìn)流動(dòng)性監(jiān)管的實(shí)踐
各國銀行業(yè)的流動(dòng)性監(jiān)管制度雖各有不同，但都是建立在支持和保護(hù)其金融體系的安全和穩(wěn)健的基礎(chǔ)之上，基本都圍繞流動(dòng)性政策、壓力測(cè)試與意外事件分析、應(yīng)急資金計(jì)劃（CFPs）、設(shè)置限額、報(bào)告要求、公開披露六個(gè)方面展開，這也逐漸成為各國流動(dòng)性監(jiān)管現(xiàn)狀的分析框架。
雖然各個(gè)國家也都制定了各自的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方式和監(jiān)管指標(biāo)，但監(jiān)管廣度和深度卻呈現(xiàn)了較大差異，而且在金融危機(jī)爆發(fā)之前全球并不存在一個(gè)統(tǒng)一協(xié)調(diào)的流動(dòng)性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。大多數(shù)國家都采用了定量的監(jiān)管指標(biāo)，比如流動(dòng)性比率、期限缺口比例等來衡量銀行的流動(dòng)性。少數(shù)國家通過壓力測(cè)試、建立預(yù)警機(jī)制來加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，但測(cè)試條件大多只是基于銀行自身出現(xiàn)流動(dòng)性壓力的情形，很少將整個(gè)市場(chǎng)范圍內(nèi)出現(xiàn)的流動(dòng)性危機(jī)考慮在內(nèi)。各國的流動(dòng)性監(jiān)管政策還停留在寬泛的層面，對(duì)于金融創(chuàng)新和金融市場(chǎng)發(fā)展帶來的深刻變化沒能及時(shí)地采用監(jiān)管應(yīng)對(duì)，缺乏有效的監(jiān)管框架來應(yīng)對(duì)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致業(yè)務(wù)層面的激勵(lì)與整體銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不一致。此外，壓力測(cè)試運(yùn)用不夠充分，沒有考慮極端壓力情境下的應(yīng)急措施和救助計(jì)劃。這些缺陷都在此次金融危機(jī)中暴露，并帶來慘痛教訓(xùn)。
2009年9月3日，美國財(cái)政部公布國際資本監(jiān)管和流動(dòng)性監(jiān)管改革核心原則，力圖為保護(hù)單個(gè)銀行機(jī)構(gòu)安全穩(wěn)健和全球經(jīng)濟(jì)金融體系穩(wěn)定提供指引[4]。2009年9月11日，澳大利亞審慎監(jiān)管局公布加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理力度的提案，將提高流動(dòng)性要求使其與2008年9月公布的巴賽爾委員會(huì)建議相符[5]。2009年10月，英國金融服務(wù)局（FSA）正式關(guān)于加強(qiáng)流動(dòng)性監(jiān)管的政策，在以下五個(gè)方面提出了更為嚴(yán)格細(xì)致的要求：嚴(yán)格的流動(dòng)資產(chǎn)定義、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理與控制、差別化流動(dòng)性監(jiān)管、流動(dòng)性緩沖、跨境流動(dòng)性監(jiān)管以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告（1）。2009年10月，中國銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，從流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的目的、管理體系的建立、管理的方法和技術(shù)、監(jiān)督管理等方面予以明確和規(guī)范。2009年11月，國際清算銀行貨幣與經(jīng)濟(jì)部公布一份流動(dòng)性危機(jī)的研究報(bào)告，指出流動(dòng)性危機(jī)是市場(chǎng)流動(dòng)性和資金流動(dòng)性突然和長(zhǎng)期蒸發(fā)，從而嚴(yán)重影響金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的現(xiàn)象。
鑒于此前尚未形成全球統(tǒng)一的流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)，巴塞爾委員會(huì)經(jīng)過積極研究，決定引入全球一致的流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)建立流動(dòng)性框架，強(qiáng)化監(jiān)管目標(biāo)，進(jìn)一步提升國際活躍銀行應(yīng)對(duì)流動(dòng)性壓力的韌性，提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的國際協(xié)調(diào)，巴塞爾委員會(huì)于2009年12月17日，提出《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)測(cè)國際框架》（征求意見稿），這也是對(duì)G20呼吁“巴塞爾委員會(huì)和各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)于2010年前制訂形成促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)包括跨國金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性緩沖的框架”的積極響應(yīng)。
2010年12月16日，巴塞爾委員會(huì)公布《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)測(cè)國際框架》，提出了流動(dòng)性覆蓋比率和凈穩(wěn)定資金比率兩大流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)以及一整套的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)工具，并對(duì)實(shí)施新流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了過渡期安排。
三、流動(dòng)性監(jiān)管國際框架的主要內(nèi)容
《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)測(cè)國際框架》是對(duì)巴塞爾委員會(huì)2008年9月《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和穩(wěn)健監(jiān)管原則》的補(bǔ)充，設(shè)立最低要求，并促進(jìn)全球公平競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)巴塞爾協(xié)議，此套全球流動(dòng)性最低標(biāo)準(zhǔn)適用于國際活躍銀行，各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)可自由裁量決定采取比最低流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)更高的標(biāo)準(zhǔn)。其主要內(nèi)容包括：①建立兩個(gè)流動(dòng)性的最低標(biāo)準(zhǔn)，兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)相互補(bǔ)足：一是30天的流動(dòng)性覆蓋率，旨在提高銀行在短期內(nèi)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性“中斷”問題的能力；二是長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性比率，即所謂的凈穩(wěn)定資金比例，旨在解決流動(dòng)性錯(cuò)配問題，鼓勵(lì)銀行使用穩(wěn)定資本來源為其業(yè)務(wù)提供資金支持。②設(shè)定一套流動(dòng)性監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，包括合同期限錯(cuò)配、資金集中度、可自由支配資產(chǎn)的可得性以及金融市場(chǎng)相關(guān)監(jiān)測(cè)工具四個(gè)方面指標(biāo)，幫助監(jiān)管當(dāng)局識(shí)別和分析單個(gè)銀行和整個(gè)銀行體系流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)。③確定標(biāo)準(zhǔn)與指標(biāo)的應(yīng)用，包括應(yīng)用范圍、計(jì)量與報(bào)告頻率、幣種、信息披露四個(gè)方面。
（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)
1.流動(dòng)性覆蓋率（Liquidity Coverage Ratio， LCR）
流動(dòng)性覆蓋率，即高質(zhì)量流動(dòng)性資產(chǎn)余額/未來30天現(xiàn)金凈流出量，不得低于100%。
設(shè)置該指標(biāo)是確保銀行擁有足夠的至少能在30天內(nèi)及時(shí)變現(xiàn)、滿足流動(dòng)性需要的高質(zhì)量資產(chǎn)，可在監(jiān)管機(jī)構(gòu)確定的緊急短期壓力情景中用于抵消凈資金流出，目的是提高短期應(yīng)對(duì)流動(dòng)性中斷的彈性。指標(biāo)參數(shù)包括緊急狀態(tài)下高質(zhì)量流動(dòng)資產(chǎn)存量的價(jià)值和監(jiān)管人員根據(jù)實(shí)際情況設(shè)置參數(shù)計(jì)算得出的現(xiàn)金凈流出量。該比率將有助于全球性銀行擁有充分的、高質(zhì)量流動(dòng)性資產(chǎn)得以經(jīng)受監(jiān)管當(dāng)局指定的壓力條件融資場(chǎng)景的沖擊。
特定壓力情景應(yīng)全面反映銀行機(jī)構(gòu)層面和系統(tǒng)性層面遭遇全球金融危機(jī)的實(shí)際情景，具體包括：銀行機(jī)構(gòu)外部信用評(píng)級(jí)顯著下調(diào)；存款部分流失；未擔(dān)保批發(fā)融資損失；擔(dān)保融資扣減率出現(xiàn)重大提高；衍生品擔(dān)保、合約性及非合約性表外敞口，包括信貸承諾和流動(dòng)性措施兌取量出現(xiàn)重大提高。同時(shí)，銀行應(yīng)提供應(yīng)急（合約或非合約）負(fù)債清單及其觸發(fā)條件。
（1）高質(zhì)量流動(dòng)性資產(chǎn)（high quality liquid assets）。是指易轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金且無轉(zhuǎn)換損失或轉(zhuǎn)換損失較少的流動(dòng)性資產(chǎn)，具備以下特點(diǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較低；價(jià)值易確定且得到公認(rèn)；與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相關(guān)性較低；在發(fā)達(dá)、公認(rèn)的交易市場(chǎng)上市，該市場(chǎng)活躍龐大，有充分的做市商，市場(chǎng)集中度低且交易便捷。高質(zhì)量流動(dòng)性資產(chǎn)包括：現(xiàn)金，央行儲(chǔ)備，符合風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為零、市場(chǎng)回購率較高、未通過銀行或其他金融實(shí)體發(fā)行等標(biāo)準(zhǔn)的債券及央行、BIS、IMF等有價(jià)證券；政府或央行發(fā)行債券。
（2）現(xiàn)金凈流出量（Net cash outflows）。是指預(yù)期30天內(nèi)累計(jì)現(xiàn)金流出量減去累計(jì)現(xiàn)金流入量后的金額，包括：①儲(chǔ)蓄存款預(yù)期支取。儲(chǔ)蓄存款一般分“穩(wěn)定”和“欠穩(wěn)定”兩種，穩(wěn)定存款（Stable deposits）的預(yù)期支取系數(shù)建議設(shè)置為7.5%以上，欠穩(wěn)定存款（Less stable deposits）的預(yù)計(jì)支取系數(shù)建議設(shè)置為15%以上。②無擔(dān)保大額融資債務(wù)的預(yù)期償還。其中小型商業(yè)客戶預(yù)期償還系數(shù)參照儲(chǔ)蓄存款分類設(shè)置為7.5%、15%或更高；政府、央行及有關(guān)公共實(shí)體預(yù)期償還系數(shù)為25%；非金融企業(yè)客戶預(yù)期償還系數(shù)為75%；其他法人實(shí)體客戶預(yù)期償還系數(shù)為100%。③有擔(dān)保融資債務(wù)的預(yù)期償還。政府、BIS、IMF等機(jī)構(gòu)債務(wù)預(yù)期償還系數(shù)為0，其他機(jī)構(gòu)債務(wù)預(yù)期償還系數(shù)為100%。④其他補(bǔ)充債務(wù)應(yīng)付款項(xiàng)的預(yù)期支付。根據(jù)實(shí)際情況設(shè)置不同的支付系數(shù)。
（3）現(xiàn)金凈流入量（Net cash inflows）。包括預(yù)期儲(chǔ)蓄存款流入、大額融資流入、逆回購協(xié)議和擔(dān)保融資、信貸額度及其他現(xiàn)金流入，其系數(shù)設(shè)置需根據(jù)實(shí)際情況審慎設(shè)置。
2.凈穩(wěn)定資金比例（Net Stable Funding Ratio）
凈穩(wěn)定資金比例即為穩(wěn)定資金/所需穩(wěn)定資金，其值要求大于100%。凈穩(wěn)定資金比例是銀行機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金渠道，相對(duì)于所融資資產(chǎn)的流動(dòng)性狀況和因表外承諾義務(wù)引發(fā)的潛在流動(dòng)性應(yīng)急融資需求的比率，反映銀行機(jī)構(gòu)在中長(zhǎng)期（1年）內(nèi)可用穩(wěn)定資金能否覆蓋辦理資產(chǎn)業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金。該比例要求根據(jù)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)要素對(duì)資產(chǎn)和表外流動(dòng)性敞口配置的最低資金量在一年的時(shí)間計(jì)劃期內(nèi)保持穩(wěn)定，以支持期間的頭寸調(diào)度、表內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)和證券投資等資產(chǎn)業(yè)務(wù)活動(dòng)，促進(jìn)銀行長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性融資。與流動(dòng)性覆蓋率相比，凈穩(wěn)定資金比例更關(guān)注中長(zhǎng)期，鼓勵(lì)銀行減少資產(chǎn)負(fù)債的期限錯(cuò)配，多用穩(wěn)定資金來源支持資產(chǎn)業(yè)務(wù)。
（1）可用穩(wěn)定資金（Available stable funding），包括資本金、到期日一年以上的優(yōu)先股、一年后到期的負(fù)債、部分“穩(wěn)定”的無限期存款和期限小于一年但有望延長(zhǎng)的定期存款。銀行穩(wěn)定資金的折扣百分比系數(shù)由監(jiān)管當(dāng)局設(shè)置，為體現(xiàn)精細(xì)化原則，目前設(shè)置五檔系數(shù)（100%、85%、70%、50%、0%，見表1）。設(shè)定不同系數(shù)主要考慮以下因素：存款是否加入存款保險(xiǎn)體系，銀行是否與長(zhǎng)款客戶有穩(wěn)定的業(yè)務(wù)聯(lián)系如貸款、結(jié)算等，存款屬于批發(fā)還是零售等。
（2）所需穩(wěn)定資金（Required Stable Funding），具體分為資產(chǎn)類業(yè)務(wù)所需穩(wěn)定資金和表外風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)所需穩(wěn)定資金兩種，資產(chǎn)類別摘要及權(quán)重/資產(chǎn)負(fù)債表外類別組成和相關(guān)權(quán)重（見表2）。
（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系
目前各國監(jiān)管當(dāng)局主要運(yùn)用定量措施監(jiān)測(cè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況。巴塞爾委員會(huì)2009年初調(diào)查發(fā)現(xiàn)，各國相關(guān)監(jiān)測(cè)措施和理念多達(dá)25種，如合同現(xiàn)金流和銀行預(yù)測(cè)現(xiàn)金流、不同時(shí)間計(jì)劃期的期限缺口、對(duì)特定資產(chǎn)負(fù)債表狀況的流動(dòng)性關(guān)系的細(xì)化評(píng)估、運(yùn)用市場(chǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)銀行潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。為促進(jìn)監(jiān)管協(xié)調(diào)，巴塞爾委員會(huì)統(tǒng)一制定了系列監(jiān)測(cè)措施，要求監(jiān)管當(dāng)局遵照?qǐng)?zhí)行，但未來將特別在日間流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)措施等方面繼續(xù)改善。
1.合同期限錯(cuò)配（Contractual maturity mismatch）
設(shè)定最基本、最簡(jiǎn)單的要素作為基線情形，要求銀行定期開展合同到期錯(cuò)配評(píng)估，便于比較掌握銀行流動(dòng)性需求和風(fēng)險(xiǎn)狀況。該指標(biāo)主要是衡量銀行因合同期限不匹配而需要進(jìn)行期限轉(zhuǎn)換的程度，為銀行高管和風(fēng)險(xiǎn)管理人員確定如何彌補(bǔ)因此引發(fā)的現(xiàn)金流量緊缺――即可能的頭寸缺口提供參考。指標(biāo)計(jì)算應(yīng)遵循以下原則：合同現(xiàn)金流出應(yīng)按最早期限計(jì)算預(yù)期流出，但合同現(xiàn)金流入應(yīng)按最晚期限計(jì)算預(yù)期流入的原則。
2.資金集中度（Concentration of funding）
對(duì)這一要素的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控，主要是反映銀行資產(chǎn)項(xiàng)目的大額敞口，以此確定大額資金來源的集中度，幫助銀行拓寬資金來源，防止資金來源過于單一或過于集中的風(fēng)險(xiǎn)，便于監(jiān)管機(jī)構(gòu)評(píng)估一項(xiàng)或多項(xiàng)融資渠道封閉的情況下產(chǎn)生資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能。該指標(biāo)主要從三方面進(jìn)行監(jiān)測(cè)：每一主要對(duì)手方提供資金與銀行資產(chǎn)負(fù)債表總額之比；每一主要產(chǎn)品或工具資金與銀行資產(chǎn)負(fù)債表總額之比；每一主要貨幣的資產(chǎn)負(fù)債數(shù)額列表。其中的“主要”對(duì)手方、產(chǎn)品和貨幣是按照資金來源超過銀行資產(chǎn)負(fù)債總額1%來界定的。上述指標(biāo)應(yīng)按1個(gè)月、1個(gè)月～3個(gè)月、3個(gè)月～6個(gè)月、6個(gè)月～12個(gè)月及12個(gè)月以上的時(shí)間段分別報(bào)告。
3.可自由支配資產(chǎn)（Available unencumbered assets）
可自由支配資產(chǎn)，是指銀行可以作為擔(dān)保品從二級(jí)市場(chǎng)或央行獲得擔(dān)保融資的可自由支配資產(chǎn)。該指標(biāo)主要用于銀行（和監(jiān)管機(jī)構(gòu)）更好地掌握銀行額外籌集擔(dān)保融資、改善銀行流動(dòng)性的能力，并考慮壓力情況下此項(xiàng)籌資能力可能出現(xiàn)萎縮的情況。
4.市場(chǎng)相關(guān)監(jiān)測(cè)工具（Market-related monitoring tools）
為獲得潛在流動(dòng)性困難的即時(shí)信息，巴塞爾委員會(huì)建議通過市場(chǎng)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)補(bǔ)充上述監(jiān)測(cè)措施。主要包括監(jiān)測(cè)市場(chǎng)信息，如股票價(jià)格、債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、商品市場(chǎng)、有關(guān)特定產(chǎn)品指數(shù)和部分證券化產(chǎn)品等資產(chǎn)價(jià)格和流動(dòng)性數(shù)據(jù)，主要分析對(duì)金融部門和特定銀行的潛在影響；金融行業(yè)信息，如股票和債券市場(chǎng)信息，以反映整個(gè)金融業(yè)或特定范圍金融市場(chǎng)走勢(shì)向好或出現(xiàn)困難；機(jī)構(gòu)層面具體信息，如信用違約掉期息差、股價(jià)息差、貨幣市場(chǎng)交易價(jià)格、不同期限資金價(jià)格和周轉(zhuǎn)情況、銀行債券收益率及價(jià)格、二級(jí)市場(chǎng)次級(jí)債券等數(shù)據(jù)，以監(jiān)測(cè)市場(chǎng)對(duì)具體機(jī)構(gòu)的信心或確定具體機(jī)構(gòu)在不同批發(fā)融資市場(chǎng)進(jìn)行自我融資的能力和風(fēng)險(xiǎn)狀況，作為監(jiān)測(cè)銀行潛在流動(dòng)性困難的早期預(yù)警指標(biāo)。
（三）監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)測(cè)指標(biāo)的實(shí)施
1.計(jì)量和報(bào)告頻率
各商業(yè)銀行從2012年1月1日起報(bào)告流動(dòng)性比率的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，每月都計(jì)算并報(bào)告流動(dòng)性覆蓋率。凈穩(wěn)定資金比率的計(jì)算和報(bào)告頻度至少為每季度一次。巴塞爾委員會(huì)在報(bào)告期末和數(shù)據(jù)可用期之間設(shè)了為期兩周的時(shí)間限制。2012年1月開始，向監(jiān)管部門報(bào)告流動(dòng)性比率及其基本構(gòu)成。2015年1月1日流動(dòng)性覆蓋率將作為一項(xiàng)具有約束力的規(guī)定引入，而凈穩(wěn)定資金比率將在2018年1月1日成為最低標(biāo)準(zhǔn)。
2.實(shí)施范圍
適用所有的國際活躍銀行在并表基礎(chǔ)上實(shí)施，但可適用國際活躍銀行子機(jī)構(gòu)類別和其他銀行，以確保實(shí)施一致并促進(jìn)國內(nèi)銀行和跨境銀行之間的公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。在法律實(shí)體層面應(yīng)用時(shí)，附屬機(jī)構(gòu)應(yīng)與不相關(guān)第三方金融機(jī)構(gòu)同等處理。
3.幣種
應(yīng)在并表基礎(chǔ)上實(shí)施并以普通貨幣報(bào)告，但應(yīng)考慮每一主要幣種的流動(dòng)性需求，LCR指標(biāo)也已說明流動(dòng)性資產(chǎn)貨幣池的構(gòu)成應(yīng)符合銀行運(yùn)行需求，即便針對(duì)正常時(shí)期極易自由轉(zhuǎn)換的幣種，銀行或監(jiān)管機(jī)構(gòu)也不應(yīng)認(rèn)為壓力狀況下能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)換。
4.公共披露
監(jiān)管措施和標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)保持透明，向公共進(jìn)行披露，披露要素和披露細(xì)化程度上與資本頭寸披露要求類似，信息披露事項(xiàng)包括參數(shù)的價(jià)值和具體水平、參數(shù)具體組成要素的規(guī)模及其構(gòu)成、以及參數(shù)背后的驅(qū)動(dòng)因素，同時(shí)也應(yīng)在量化數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上提供定量信息加以補(bǔ)充。
（四）對(duì)流動(dòng)性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的定量影響評(píng)估
巴塞爾委員會(huì)公布《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)測(cè)國際框架》后，也有業(yè)界人士認(rèn)為某些指標(biāo)設(shè)計(jì)存在缺陷。主要表現(xiàn)在：一是流動(dòng)性指標(biāo)的設(shè)計(jì)在某些方面混淆了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的因果關(guān)系。對(duì)于償債能力強(qiáng)、資本充足的銀行，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理完全應(yīng)由銀行自己來把握。二是LCR指標(biāo)忽視了政府債券的風(fēng)險(xiǎn)。龐大的政府赤字可能帶來政府債券風(fēng)險(xiǎn)，而一些國家的債券本身面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)可能難以被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，在這種情況下，“一刀切”的監(jiān)管要求可能加劇流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。三是NSFR是一項(xiàng)很弱的指標(biāo)，因?yàn)樵谖C(jī)期間金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管者很難用模型做出哪些投資者行為是“穩(wěn)定”或“不穩(wěn)定”的判斷。四是要求金融機(jī)構(gòu)持有更多“流動(dòng)性”資產(chǎn)，可能導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向其他高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。
巴塞爾委員會(huì)對(duì)2009年12月提出的流動(dòng)性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)展開定量影響評(píng)估，并于2010年12月17日公布評(píng)估結(jié)果。23個(gè)成員國的263家銀行參與定量影響評(píng)估，包括94家一類銀行（即一級(jí)資本超過30億歐元的綜合性國際活躍銀行）和169家二類銀行（即除一類銀行之外的銀行）。對(duì)流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)影響的評(píng)估，假定2009年底流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況或資金結(jié)構(gòu)未作變化。測(cè)算發(fā)現(xiàn)，一類銀行、二類銀行的平均流動(dòng)性覆蓋率分別為83%和98%，凈穩(wěn)定資金比率分別為93%和103%。根據(jù)要求，銀行應(yīng)在2015年前達(dá)到流動(dòng)性覆蓋率要求，2018年前達(dá)到凈穩(wěn)定資金比率要求。目前未達(dá)到兩項(xiàng)流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)100%的銀行，可通過延長(zhǎng)融資期限或?qū)毫r(shí)期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力較為脆弱的經(jīng)營模式進(jìn)行調(diào)整等方式予以改善。巴塞爾委員會(huì)特別提示，兩項(xiàng)流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)的未達(dá)標(biāo)情況不能簡(jiǎn)單累計(jì)計(jì)算，其原因是提高其中一項(xiàng)指標(biāo)比例可能導(dǎo)致另一項(xiàng)指標(biāo)狀況的進(jìn)一步惡化。
四、對(duì)我國的啟示
在此次全球金融危機(jī)中，中國銀行業(yè)雖未做到獨(dú)善其身，但做到了獨(dú)樹一幟。這也證明國內(nèi)銀行體系堅(jiān)持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式的價(jià)值。長(zhǎng)期以來，中國銀監(jiān)會(huì)使用一些基本的、簡(jiǎn)單的指標(biāo)監(jiān)控商業(yè)銀行的流動(dòng)性，包括存貸比、核心負(fù)債比例、流動(dòng)性比例、超額準(zhǔn)備金比例等，以確保商業(yè)銀行流動(dòng)性充足，取得不錯(cuò)效果。自2008年以來，全國商業(yè)銀行整體流動(dòng)性比率保持在40%以上，遠(yuǎn)高于25%的最低監(jiān)管要求。即使在2008年-2009年全球金融市場(chǎng)流動(dòng)性突然萎縮情況下，國內(nèi)銀行體系的流動(dòng)性依然充足，在抵御全球金融危機(jī)方面發(fā)揮了重要作用。
但從長(zhǎng)期來看，國內(nèi)銀行體系流動(dòng)性管理也面臨一系列新挑戰(zhàn)。一是隨著金融體系對(duì)外開放的不斷擴(kuò)大和國內(nèi)外金融市場(chǎng)的進(jìn)一步融合，即使國內(nèi)銀行體系的流動(dòng)性充足，也容易受到國際金融市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)的波及，特別是絕大多數(shù)國際化大型金融機(jī)構(gòu)都在國內(nèi)設(shè)立了子行和分行，外資金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性維護(hù)很大程度上受制于母（總）行以及國際金融市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況，并進(jìn)一步對(duì)國內(nèi)銀行產(chǎn)生負(fù)面影響。二是隨著我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式由外需驅(qū)動(dòng)向內(nèi)需主導(dǎo)轉(zhuǎn)變，以及國內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展，儲(chǔ)蓄率將處于長(zhǎng)期下降趨勢(shì)，較為穩(wěn)定的零售存款在總負(fù)債中的占比將下降，負(fù)債結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變動(dòng)。三是我國一些大型銀行主要通過發(fā)債方式籌集資金，批發(fā)性融資模式的有效性受制于金融市場(chǎng)的整體流動(dòng)性，貨幣政策突然收緊以及市場(chǎng)流動(dòng)性突然反轉(zhuǎn)將產(chǎn)生重大沖擊。因此，我國監(jiān)管部門應(yīng)未雨綢繆，積極借鑒國際成功做法，改進(jìn)流動(dòng)性監(jiān)管制度、指標(biāo)體系和監(jiān)測(cè)工具。
（一）完善各層次的流動(dòng)性監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系
雖然銀監(jiān)會(huì)于2009年10月了《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，從流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的目的、管理體系的建立、管理的方法和技術(shù)、監(jiān)督管理等方面予以明確和規(guī)范。但使用的流動(dòng)性監(jiān)控指標(biāo)絕大多數(shù)是事后的，不具有前瞻性，無法反映市場(chǎng)不確定性或壓力條件下的流動(dòng)性狀況和流動(dòng)性的長(zhǎng)期變化。因此，監(jiān)管部門應(yīng)結(jié)合國際改革進(jìn)展，建立壓力條件下的流動(dòng)性覆蓋率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，引進(jìn)流動(dòng)性集中度、資產(chǎn)轉(zhuǎn)換性、長(zhǎng)期累積缺口等監(jiān)測(cè)指標(biāo)；中央銀行應(yīng)建立市場(chǎng)流動(dòng)性監(jiān)測(cè)指標(biāo)，及時(shí)反映市場(chǎng)整體流動(dòng)性及重要產(chǎn)品的流動(dòng)性變化情況，并及時(shí)預(yù)警。
（二）建立宏觀流動(dòng)性管理的制度安排，應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性流動(dòng)性危機(jī)
金融機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門和中央銀行應(yīng)攜手合作，建立系統(tǒng)性危機(jī)的應(yīng)對(duì)安排。一是加強(qiáng)金融市場(chǎng)運(yùn)行的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高支付清算體系的運(yùn)行效率。二是各監(jiān)管部門、中央銀行和外匯管理部門應(yīng)充分共享信息，明確流動(dòng)性危機(jī)期間的職責(zé)分工，建立危機(jī)管理應(yīng)急處置機(jī)制。三是中央銀行應(yīng)發(fā)揮中央貸款人的作用，通過擴(kuò)大合格抵押品的范圍、創(chuàng)新流動(dòng)性調(diào)控工具，在危機(jī)期間及時(shí)向金融市場(chǎng)和銀行體系注入流動(dòng)性。
（三）加強(qiáng)流動(dòng)性監(jiān)管的國際合作，防范跨境流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)傳遞
各監(jiān)管部門要積極參與在國內(nèi)設(shè)有經(jīng)營性機(jī)構(gòu)的國外大型金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議，及時(shí)獲取國外母銀行（公司）的風(fēng)險(xiǎn)信息，對(duì)我國不是監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議核心成員的國外大型機(jī)構(gòu)，應(yīng)要求對(duì)方及時(shí)提供相關(guān)信息。建立專門用于監(jiān)控在華外資金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，加強(qiáng)對(duì)在華外資金融機(jī)構(gòu)與其海外機(jī)構(gòu)之間的資金流動(dòng)的監(jiān)測(cè)，以便在對(duì)方不合作或給予歧視性待遇的情況下，按照“柵欄原則”，限制資金流向國外，最大限度地保護(hù)國內(nèi)存款人的利益。同時(shí)，我國應(yīng)主動(dòng)履行國際承諾，及時(shí)向海外監(jiān)管當(dāng)局通報(bào)國內(nèi)大型金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性信息。
（四）加強(qiáng)流動(dòng)性監(jiān)管要堅(jiān)持宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合
在流動(dòng)性監(jiān)管中，要區(qū)分兩個(gè)不同的層面，即個(gè)別機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的失敗和由于整個(gè)資產(chǎn)市場(chǎng)流動(dòng)性凍結(jié)造成的普遍的流動(dòng)性危機(jī)。前一種情況下，監(jiān)管者的任務(wù)是保證給予金融機(jī)構(gòu)正確的激勵(lì)機(jī)制使其進(jìn)行流動(dòng)性監(jiān)管，避免道德風(fēng)險(xiǎn)，這是微觀審慎監(jiān)管的范疇；而當(dāng)市場(chǎng)存在系統(tǒng)性凍結(jié)時(shí)，流動(dòng)性應(yīng)該被視為一種公共產(chǎn)品，由央行提供。市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不再是簡(jiǎn)單的一家銀行的問題，而是整個(gè)金融體系正常運(yùn)轉(zhuǎn)、良好發(fā)展的基礎(chǔ)，是宏觀審慎監(jiān)管應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)之一。金融危機(jī)前，各國理論界和監(jiān)管界錯(cuò)誤地認(rèn)為，信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具能夠增進(jìn)銀行的流動(dòng)性，但當(dāng)危機(jī)發(fā)生時(shí)，機(jī)構(gòu)流動(dòng)性會(huì)瞬間枯竭，因而對(duì)流動(dòng)性給金融體系造成風(fēng)險(xiǎn)的“認(rèn)識(shí)不足”，這也成為金融危機(jī)愈演愈烈的主要原因之一。
在傳統(tǒng)的監(jiān)管方式中，監(jiān)管者和銀行管理層通常以銀行擁有的基礎(chǔ)資產(chǎn)來確定銀行流動(dòng)性。然而，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要特點(diǎn)是，流動(dòng)性不是恒定不變的，它常常和市場(chǎng)預(yù)期與市場(chǎng)參與者的信心掛鉤，即當(dāng)市場(chǎng)參與者對(duì)市場(chǎng)失去信心時(shí)，流動(dòng)性會(huì)枯竭。對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期和信任度，單從機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)比率、貸款比率中難以發(fā)現(xiàn)，一家銀行的資本充足率再高，也不能完全替代市場(chǎng)參與者對(duì)它未來的預(yù)期。這就凸顯了宏觀審慎監(jiān)管在流動(dòng)性監(jiān)管中不可替代的作用。
因此，流動(dòng)性監(jiān)管需要宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管的有效配合。首先檢測(cè)每家銀行流動(dòng)性干枯的敞口狀況，如果銀行持有超出平均水平的短期批發(fā)借款，同時(shí)持有長(zhǎng)期投資，則該銀行應(yīng)被視為具有相對(duì)高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。而后需要宏觀審慎監(jiān)管者在綜合考慮每家機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)面的思考和判斷，從機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)的互動(dòng)、機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)之間聯(lián)系的監(jiān)管，對(duì)整個(gè)金融體系的總體流動(dòng)性狀況有準(zhǔn)確把握，從而有效緩解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
注釋：
（1）2013年4月1日起，英國金融服務(wù)局的職責(zé)被英國宏觀審慎監(jiān)管局和英國行為監(jiān)管局取代，英國金融服務(wù)局成為歷史。
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五大誘因可能會(huì)引發(fā)中國式流動(dòng)性黑洞：第一，相對(duì)于成熟的金融市場(chǎng)，我國的金融市場(chǎng)是一個(gè)還很不成熟的市場(chǎng)，一些結(jié)構(gòu)問題使得國內(nèi)市場(chǎng)天然地具有較強(qiáng)流動(dòng)性波動(dòng)的特質(zhì)；第二，信息對(duì)我國金融市場(chǎng)流動(dòng)性波動(dòng)的影響已越來越大；第三，市場(chǎng)敏感性風(fēng)險(xiǎn)管理體系的趨同減少了市場(chǎng)的多樣性；第四，流動(dòng)性過剩導(dǎo)致的資產(chǎn)價(jià)格過快增長(zhǎng)；第五，“中國式調(diào)控”的行政干預(yù)對(duì)市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制的彌補(bǔ)和替代。
流動(dòng)性過剩問題是當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中的一個(gè)熱點(diǎn)話題。盡管央行等金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)加強(qiáng)流動(dòng)性過剩的調(diào)控出臺(tái)了一系列政策措施，但流動(dòng)性過剩風(fēng)險(xiǎn)依然沒有獲得有效化解。當(dāng)然，我們不僅要重視解決國內(nèi)流動(dòng)性過剩問題，而且還必須充分警惕和重視流動(dòng)性過剩可能會(huì)產(chǎn)生的流動(dòng)性黑洞問題，以抑制過剩流動(dòng)性可能帶來的諸多負(fù)面影響。這也是近期美國次級(jí)貸款危機(jī)給予我們的一個(gè)重要啟示。
警惕出現(xiàn)“流動(dòng)性黑洞”
“流動(dòng)性黑洞”是由AvinashD.Persaud等國外學(xué)者提出的一個(gè)概念，這個(gè)概念是指金融市場(chǎng)在短時(shí)間內(nèi)驟然喪失流動(dòng)性的一種現(xiàn)象。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)從事市場(chǎng)交易時(shí)，由于外部環(huán)境變化、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制的需要以及監(jiān)管部門的要求，會(huì)在某些時(shí)刻出現(xiàn)金融產(chǎn)品的大量拋售，而交易成員由于具有類似的投資組合、風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)和交易心態(tài)，會(huì)同時(shí)存在大量拋售的需要，此時(shí)整個(gè)市場(chǎng)只有賣方?jīng)]有買方，市場(chǎng)流動(dòng)性驟然消失，被拋售資產(chǎn)的價(jià)格急速下跌與賣盤持續(xù)增加并存，又會(huì)進(jìn)一步惡化流動(dòng)性狀況，最終出現(xiàn)流動(dòng)性好像被市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)中瞬間吸收殆盡一樣，這種現(xiàn)象就被形象地稱為“流動(dòng)性黑洞”。
根據(jù)流動(dòng)性黑洞理論，金融市場(chǎng)的多樣性是流動(dòng)性的核心，流動(dòng)性黑洞的形成一般金融市場(chǎng)的多樣性密切相關(guān)，而與市場(chǎng)規(guī)模逐漸并不存在必然的關(guān)系。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，金融市場(chǎng)的多樣性又與信息的多樣化、市場(chǎng)參與者行為的多樣化、交易工具的多樣化、決策規(guī)則的多樣化等因素相關(guān)。
比較當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)情況來看，引發(fā)流動(dòng)性黑洞的諸多誘因其實(shí)也是存在的，且由流動(dòng)性過剩所導(dǎo)致的一些負(fù)面問題都有可能成為引發(fā)流動(dòng)性黑洞的導(dǎo)火索。對(duì)此，我們必須明確和認(rèn)識(shí)以下五個(gè)方面問題。
第一，相對(duì)于成熟的金融市場(chǎng)，我國的金融市場(chǎng)是一個(gè)還很不成熟的市場(chǎng)，一些結(jié)構(gòu)問題使得國內(nèi)市場(chǎng)天然地具有較強(qiáng)流動(dòng)性波動(dòng)的特質(zhì)。這主要體現(xiàn)在：一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和投資組合單一。目前全國銀行間市場(chǎng)的交易品種以現(xiàn)貨為主，市場(chǎng)參與者的投資組合主要集中于債券、拆借、封閉式回購等品種，而遠(yuǎn)期、掉期、買斷式回購等衍生產(chǎn)品的交易非常清淡。二是債券市場(chǎng)主體集中單一，目前債券市場(chǎng)的主體是商業(yè)銀行，商業(yè)銀行持有的債券占全部債券的比重大約為75%，而保險(xiǎn)公司、基金公司和證券公司持有的債券則很少，最高的占比也不到10%，少的甚至不足1%。三是商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)趨同，所有商業(yè)銀行的存、貸款結(jié)構(gòu)幾乎是一致的。在結(jié)構(gòu)趨同、缺乏多樣性的市場(chǎng)格局下，一旦發(fā)生意外事件，他們可能要采取一致性的行動(dòng)來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這種“羊群效應(yīng)”無疑將成為產(chǎn)生流動(dòng)性黑洞的催化劑。
第二，信息對(duì)我國金融市場(chǎng)流動(dòng)性波動(dòng)的影響已越來越大。信息多元化是觀點(diǎn)多元化，并導(dǎo)致行為多樣化的外部原因之一。近些年來，由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)步所導(dǎo)致的信息成本的下降以及監(jiān)管當(dāng)局對(duì)公司實(shí)時(shí)、公開地披露信息的規(guī)定越來越嚴(yán)格，市場(chǎng)主體基本上擁有了相似的信息。盡管主流觀點(diǎn)認(rèn)為充分的信息披露會(huì)解決金融的波動(dòng)性問題，但國際經(jīng)驗(yàn)表明，信息的一致性經(jīng)常會(huì)增加市場(chǎng)的波動(dòng)性。因?yàn)椋允袌?chǎng)敏感性為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，通常會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化由于信息和觀點(diǎn)一致帶來的“羊群效應(yīng)”。
在一個(gè)不確定性的市場(chǎng)里，以市場(chǎng)敏感性為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系要求持有相似頭寸的市場(chǎng)參與者在市場(chǎng)變動(dòng)性增加或價(jià)格下降時(shí)同時(shí)減少風(fēng)險(xiǎn)頭寸。他們對(duì)負(fù)向突發(fā)事件的反應(yīng)就是使用這一風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，在同一時(shí)間賣出相似的金融工具。價(jià)格下降會(huì)增加市場(chǎng)的波動(dòng)性，從而引發(fā)進(jìn)一步的頭寸拋售并形成惡性循環(huán)。
第三，市場(chǎng)敏感性風(fēng)險(xiǎn)管理體系的趨同減少了市場(chǎng)的多樣性，而監(jiān)管當(dāng)局對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)管理體系的偏愛以及鼓勵(lì)金融結(jié)構(gòu)使用相同的系統(tǒng)也在一定程度上加大了流動(dòng)性黑洞爆發(fā)的機(jī)會(huì)。
在一個(gè)不確定性的世界里，雖然信息和觀念的趨同是不可避免的，但卻可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取不同的態(tài)度，可以建立良好而非統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
近年來，受新巴塞爾協(xié)議和國際先進(jìn)銀行的影響，再加上監(jiān)管當(dāng)局對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)的約束，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)都在積極構(gòu)建自己的市場(chǎng)敏感性風(fēng)險(xiǎn)管理體系。這一體系既包括銀行使用的在險(xiǎn)價(jià)值體系，對(duì)交易員實(shí)行的風(fēng)險(xiǎn)控制線以及傳統(tǒng)的追加保證金制度，也還包括保險(xiǎn)公司使用的償付能力測(cè)算或賠付率限制。但是，整體上看，無論是銀行，還是證券公司、保險(xiǎn)公司、基金公司都采用了在險(xiǎn)價(jià)值體系。在國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)管理水平不高，短期內(nèi)難以在技術(shù)上和理論上有所創(chuàng)新，目前還只能模仿的情況下，各金融機(jī)構(gòu)建立的風(fēng)險(xiǎn)管理模型、形成的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，在很大程度上都是同質(zhì)化的。
風(fēng)險(xiǎn)管理體系同質(zhì)化的結(jié)果，很可能導(dǎo)致市場(chǎng)參與者都按照同樣的風(fēng)險(xiǎn)管理原則來確定自己的市場(chǎng)參與程度。在突發(fā)事件影響下，大家可能都理性地選擇拋售資產(chǎn)，結(jié)果是個(gè)體的理性最終會(huì)導(dǎo)致集體的非理性，引發(fā)流動(dòng)性黑洞現(xiàn)象的出現(xiàn)。Persaud認(rèn)為，在“羊群效應(yīng)”盛行的地方，高標(biāo)準(zhǔn)是好的，但統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)是錯(cuò)誤的。監(jiān)管當(dāng)局不應(yīng)該實(shí)行統(tǒng)一的高標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)該實(shí)行高的多樣化的標(biāo)準(zhǔn)。
第四，流動(dòng)性過剩導(dǎo)致的資產(chǎn)價(jià)格過快增長(zhǎng)，很有可能成為引發(fā)流動(dòng)性黑洞的導(dǎo)火索。這是因?yàn)椋陙韲鴥?nèi)銀行間市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格不斷上揚(yáng)，但資產(chǎn)收益率卻持續(xù)下跌。盡管中央銀行一再加息并提高存款準(zhǔn)備金率，但資產(chǎn)收益率仍在低位徘徊。還有，房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲勢(shì)頭，且一直難以遏制。自2004年以來，中央政府不斷加大對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控力度。盡管取得了一些成效，但房地產(chǎn)價(jià)格依然居高不下。另外，股票價(jià)格、股票指數(shù)和股票市場(chǎng)總市值持續(xù)攀升，非理性繁榮背后存在著巨大隱憂。
第五，“中國式調(diào)控”的行政干預(yù)對(duì)市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制的彌補(bǔ)和替代，蘊(yùn)含著流動(dòng)性黑洞爆發(fā)的機(jī)能。與成熟市場(chǎng)最大的不同，國內(nèi)金融市場(chǎng)特別是股票市場(chǎng)的走勢(shì)很容易受到主流媒體所傳導(dǎo)的信息影響，不管是利多還是利空的政策效應(yīng)及媒體報(bào)道的市場(chǎng)效應(yīng)，都可能會(huì)放大市場(chǎng)的“羊群效應(yīng)”。
從四方面入手防范流動(dòng)性黑洞風(fēng)險(xiǎn)
第一，大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。要大力發(fā)展和完善統(tǒng)一的全國債券市場(chǎng)，引導(dǎo)形成多元化的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)配置機(jī)制，從根本上解決直接融資與間接融資比例不協(xié)調(diào)問題。
第二，積極改善市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和規(guī)范市場(chǎng)參與者行為。要繼續(xù)完善以交易平臺(tái)和支付結(jié)算系統(tǒng)為關(guān)鍵的市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施；為市場(chǎng)參與者進(jìn)行更好的風(fēng)險(xiǎn)管理和決策提供更好的信息，確保市場(chǎng)參與者在資本和流動(dòng)性方面具有足夠的安全緩沖額度，以避免被迫清算和賤賣資產(chǎn)而加劇市場(chǎng)流動(dòng)性的波動(dòng)。
