時間：2023-09-15 17:31:39
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇港口企業(yè)資產(chǎn)管理，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
（一）固定資產(chǎn)管理工作混亂，容易造成國有資產(chǎn)流失
在安全生產(chǎn)費用列支的固定資產(chǎn)，一次性提足折舊，在以后期間不再計提折舊，不符合固定資產(chǎn)的性質(zhì)，也不符合權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，同時造成會計與稅法上的差異，不利于固定資產(chǎn)管理。權(quán)責(zé)發(fā)生制核算原則下，固定資產(chǎn)以計提的折舊反映為期間成本費用與當(dāng)期的收入相匹配，同時享受所得稅扣除，但符合安全生產(chǎn)費用的固定資產(chǎn)的折舊一次性提足，與收入不匹配，同時也不能一次性在當(dāng)期所得稅前扣除。稅法處理上，該項固定資產(chǎn)仍按照稅法規(guī)定的折舊政策計算各年度應(yīng)計提的折舊額，分年度調(diào)減應(yīng)納稅所得額，進(jìn)行所得稅抵扣。在日常核算管理中，一般企業(yè)的會計核算軟件，對固定資產(chǎn)的系統(tǒng)處理原則是在殘值率的基礎(chǔ)上按照折舊年限逐年計提，由于該項固定資產(chǎn)已一次性計提折舊，僅剩殘值，無法在系統(tǒng)上跟其他資產(chǎn)一起操作計提折舊。此項資產(chǎn)報廢時，既沒有殘值也沒有折舊年限作為依據(jù)，無法按正常報廢程序執(zhí)行。在日常管理中，由于該項資產(chǎn)已反映為計提完折舊，資產(chǎn)管理者會認(rèn)為不存在資產(chǎn)損失，管理積極性減弱，在港口企業(yè)中，由于國有資產(chǎn)比重大，容易造成國有資產(chǎn)流失。
（二）計提的安全生產(chǎn)費用作為所有者權(quán)益項目列報與安全生產(chǎn)費用的性質(zhì)不符
安全生產(chǎn)費用是企業(yè)預(yù)期會有經(jīng)濟(jì)資源流出的義務(wù)，在已計提但還沒有使用之前應(yīng)視同企業(yè)的一項負(fù)債，作為所有者權(quán)益項目列報與安全生產(chǎn)費用的性質(zhì)不符。企業(yè)按規(guī)定預(yù)提安全生產(chǎn)費用并列入當(dāng)年損益，不僅提取的安全生產(chǎn)費用不能反映企業(yè)當(dāng)年實際對安全生產(chǎn)費用的投入，且當(dāng)計提數(shù)大于實際數(shù)時，由于結(jié)余在所有者權(quán)益項目項下反映，企業(yè)所有者權(quán)益將增加，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率反而下降，使得凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)失真。凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率，是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，也是國資系統(tǒng)考核的重要指標(biāo)，而安全生產(chǎn)費用結(jié)余的核算方式使得該指標(biāo)可能無法真實反映企業(yè)的實際盈利能力，港口行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營特點決定安全生產(chǎn)費用存在一定結(jié)余，因此管理辦法執(zhí)行后的凈資產(chǎn)收益率比未執(zhí)行前相對下降，影響投資者對企業(yè)的財務(wù)分析。
（三）缺乏相關(guān)指導(dǎo)細(xì)則，政策執(zhí)行不到位，減弱安全費用保障機(jī)制的作用
《管理辦法》首次在港口企業(yè)中執(zhí)行，在核算過程中，由于缺乏細(xì)則指引，為減少對利潤及相關(guān)指標(biāo)造成的影響，企業(yè)會根據(jù)實際情況，在一定程度上擴(kuò)大或者變更安全生產(chǎn)費用的使用范圍使之與實際發(fā)生的費用相匹配，減弱了安全費用保障機(jī)制的作用，演變成了費用的歸集。由于各企業(yè)在實際執(zhí)行中歸集的費用口徑不一致，也使得安全生產(chǎn)費用失去了縱橫向比較的依據(jù)。
二、建議意見
為使《管理辦法》真正發(fā)揮作用，建立企業(yè)安全生產(chǎn)投入長效機(jī)制，針對上述會計核算存在的問題，筆者認(rèn)為可以從以下幾方面進(jìn)行完善。
1.進(jìn)一步完善計提標(biāo)準(zhǔn)和計提依據(jù)
建議根據(jù)實際情況，進(jìn)一步完善計提標(biāo)準(zhǔn)和計提依據(jù)。如交通運輸行業(yè)實行“營改增”后，營業(yè)收入范圍發(fā)生較大變化，對計提依據(jù)的營業(yè)收入剔除代收代付部分收入，計提標(biāo)準(zhǔn)按企業(yè)規(guī)模設(shè)定不同比例。
2.完善安全生產(chǎn)費用的固定資產(chǎn)管理
符合安全生產(chǎn)費用的固定資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)其他固定資產(chǎn)核算和管理的通常方式，根據(jù)固定資產(chǎn)的預(yù)計使用年限計提折舊，定期進(jìn)行減值測試，確實發(fā)生減值的，應(yīng)計提減值準(zhǔn)備，計提的折舊和減值不在成本費用中列支，而作為安全生產(chǎn)費用的沖減。
3.計提的安全生產(chǎn)費用作為其他流動負(fù)債反映
安全生產(chǎn)費用是一種先提取后使用的預(yù)計費用，它的作用是保護(hù)企業(yè)生產(chǎn)安全，保障公共安全利益，性質(zhì)為企業(yè)的一種承諾安全費用，類似于職工薪酬、職工教育經(jīng)費等，列為負(fù)債進(jìn)行核算和管理比作為所有者權(quán)益確認(rèn)和管理更適合，建議設(shè)置“其他流動負(fù)債——安全生產(chǎn)費用”科目進(jìn)行核算，企業(yè)按規(guī)定計提安全生產(chǎn)費用時，借記“主營業(yè)務(wù)成本”“、應(yīng)付職工薪酬”等科目，貸記“其他流動負(fù)債——安全生產(chǎn)費用”科目，實際使用時，借記“其他流動負(fù)債——安全生產(chǎn)費用”科目，貸記“銀行存款”等科目。
4.出臺安全生產(chǎn)費用使用范圍及內(nèi)容細(xì)則
為全面正確反映安全生產(chǎn)費用的使用，規(guī)范會計核算，做好安全生產(chǎn)費用的統(tǒng)計分析工作，建議調(diào)研近幾年《管理辦法》執(zhí)行后企業(yè)實際操作情況，出臺安全生產(chǎn)費用使用范圍及內(nèi)容細(xì)則，進(jìn)一步指導(dǎo)實際操作。
5.進(jìn)一步完善企業(yè)安全生產(chǎn)費用內(nèi)部管理制度
為進(jìn)一步規(guī)范安全生產(chǎn)費用管理，企業(yè)安全生產(chǎn)等相關(guān)職能部門應(yīng)強(qiáng)化對安全生產(chǎn)費用的管理，建立安全生產(chǎn)費用預(yù)算管理、監(jiān)督使用制度，完善安全生產(chǎn)費用使用審批制度。
6.配套相關(guān)的稅務(wù)優(yōu)惠政策，促進(jìn)企業(yè)規(guī)范安全生產(chǎn)管理
關(guān)鍵詞：港口企業(yè)；財務(wù)管理；精細(xì)化；措施
近年來，隨著科學(xué)化、精細(xì)化管理指導(dǎo)思想的普及，為適應(yīng)改革發(fā)展的要求，我們轉(zhuǎn)變觀念，積極探索，不斷推動財務(wù)工作實現(xiàn)質(zhì)的飛躍，港口企業(yè)內(nèi)部管理必須積極推進(jìn)科學(xué)化、精細(xì)化，逐步實現(xiàn)了從“事務(wù)型”向“管理型”的轉(zhuǎn)變，形成了依法理財、科學(xué)管理的良好局面。
一、當(dāng)前港口企業(yè)財務(wù)管理的問題
不少港口企業(yè)市場主體意識不強(qiáng)。港口行業(yè)競爭日益激烈，不少企業(yè)仍未轉(zhuǎn)變理念，沒有意識到市場需求已經(jīng)發(fā)生變化。企業(yè)財務(wù)部門未能把自己真正投入到市場中，壓縮成本、減少不必要開支的觀念淡薄；同時，一些財務(wù)人員面對信息不對稱帶來的變化，未能及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)預(yù)算的目標(biāo)和范圍已經(jīng)產(chǎn)生很大不確定性。
不少港口企業(yè)財務(wù)管理手段單一。很多港口企業(yè)仍然沿用陳舊的財務(wù)分析方法，顯得過于簡單，并且存在許多不合理之處。不少港口企業(yè)仍然沒有采取當(dāng)今主流的一些科學(xué)管理方式，全面預(yù)算、全面質(zhì)量管理等方法未能有效開展。對于港口企業(yè)最重要的成本控制方面，如企業(yè)成本核算方法不夠科學(xué)，進(jìn)一步造成無法從財務(wù)角度找到解決方案。
不少港口企業(yè)會計信息化進(jìn)程緩慢。港口企業(yè)往往規(guī)模大，管理幅度長，大量的資產(chǎn)和經(jīng)營活動集中在子公司及其它相關(guān)企業(yè)。中間的管理空缺、財務(wù)空缺，是造成財務(wù)管理效率低下，財務(wù)數(shù)據(jù)偏離實際的重要原因。有的企業(yè)雖然引入財務(wù)軟件，但限于財務(wù)人員的電算化水平不高，僅僅將其作為手工帳的替代品，未能進(jìn)一步開發(fā)利用軟件的增值服務(wù)。
二、精細(xì)化財務(wù)管理的主要特征
核心轉(zhuǎn)變方面，“企業(yè)的任何一項經(jīng)濟(jì)活動都有其財務(wù)意義”，精細(xì)化財務(wù)管理的核心就是通過實現(xiàn)“三個轉(zhuǎn)變”促進(jìn)財務(wù)管理水平的提高。即財務(wù)工作職能從記賬核算型向經(jīng)營管理型轉(zhuǎn)變；財務(wù)工作領(lǐng)域從事后的靜態(tài)核算向全過程、全方位的動態(tài)控制轉(zhuǎn)變；財務(wù)工作作風(fēng)從機(jī)關(guān)型向服務(wù)型轉(zhuǎn)變。
細(xì)化財務(wù)管理內(nèi)容，拓寬財務(wù)管理領(lǐng)域方面，通過對內(nèi)容的細(xì)化、分解和整合，不斷提高財務(wù)管理水平和財務(wù)工作質(zhì)量。通過對財務(wù)管理領(lǐng)域的拓展，在企業(yè)內(nèi)實施“大財務(wù)”戰(zhàn)略，形成以財務(wù)預(yù)算為指導(dǎo)的“計劃―決策―實施―控制―調(diào)整―優(yōu)化”的工作程序，使財務(wù)管理與生產(chǎn)經(jīng)營管理融合在一起，各部門圍繞企業(yè)的效益目標(biāo)協(xié)同作戰(zhàn)，提高企業(yè)經(jīng)營的靈活性和戰(zhàn)斗力。
科學(xué)的管理手段和制度建設(shè)方面，通過建立嚴(yán)格細(xì)致、切實可行的工作規(guī)范和督察機(jī)制，細(xì)化崗位職責(zé)和健全內(nèi)部管理制度，實現(xiàn)從人治向法治過渡。
管理的目標(biāo)方面，精細(xì)化財務(wù)管理的目標(biāo)是通過不斷拓展財務(wù)工作的廣度和深度，挖掘生產(chǎn)經(jīng)營活動的潛在價值，追求財務(wù)活動的高附加值，最大限度地為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益。
三、加強(qiáng)港口企業(yè)財務(wù)精細(xì)化管理的重點
重點之一，制度管理。要實現(xiàn)財務(wù)管理的精細(xì)化,只有將“制度管理、紀(jì)律約束、目標(biāo)考核”作為企業(yè)財務(wù)管理的綱領(lǐng),使財務(wù)制度管理覆蓋集團(tuán)資源變財富的全過程,才能達(dá)到精細(xì)化管理的目的。就筆者工作的港口集團(tuán)而言,其財務(wù)管理制度覆蓋范圍應(yīng)包括:以業(yè)務(wù)人員貨源攬取,到裝卸一線提供勞務(wù)完畢；從貨物的發(fā)出及勞務(wù)的提供,到應(yīng)收賬款收回；從設(shè)備物資采購計劃到貨款支付完畢,從財務(wù)核算到內(nèi)部控制的各環(huán)節(jié),實現(xiàn)全過程精細(xì)化管理。
重點之二，管理理念。要實現(xiàn)財務(wù)管理的精細(xì)化,只有全集團(tuán)上下從領(lǐng)導(dǎo)層到全體職工都有精細(xì)化管理、精細(xì)化操作的意識,才能達(dá)到集團(tuán)財務(wù)管理的精細(xì)化。如沒有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的財務(wù)精細(xì)化管理意識,最終結(jié)果只能是財務(wù)人員事后核算與事后分析。企業(yè)的經(jīng)營活動在某種程度上是企業(yè)家的思維在控制,尤其是高度集中統(tǒng)一的集團(tuán)企業(yè),企業(yè)家的管理理念決定了企業(yè)的經(jīng)營方式。
重點之三，財務(wù)管理人員。針對企業(yè)集團(tuán)的特點,培養(yǎng)熟悉企業(yè)業(yè)務(wù)流程的優(yōu)秀財務(wù)管理人才,掌握企業(yè)增收節(jié)支的節(jié)點,才能制定出合適的財務(wù)管理制度,才能針對經(jīng)營管理的各環(huán)節(jié)調(diào)整財務(wù)管理重點,才能達(dá)到財務(wù)管理貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程。
重點之四，全員、全部門、全過程管理。要實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理精細(xì)化,要將財務(wù)管理的全過程貫穿于企業(yè)經(jīng)營管理的全過程,以預(yù)控為前提,以挖掘企業(yè)最大潛能為目的,從而達(dá)到企業(yè)管理全面精細(xì)化。
四、加強(qiáng)港口企業(yè)財務(wù)精細(xì)化管理的具體措施
憑證方面。財務(wù)報賬前，事前審核會計要根據(jù)國家財經(jīng)法規(guī)和公司財務(wù)管理制度的相關(guān)規(guī)定，繼續(xù)嚴(yán)格審查報賬原始憑證的合法性、合理性和業(yè)務(wù)的真實性、以及各項手續(xù)是否齊全。電算化微機(jī)憑證錄制會計，以經(jīng)審核后的原始憑證為依據(jù)，繼續(xù)堅持按日及時填制微機(jī)會計記賬憑證，做到摘要“簡明、科學(xué)、合理”，月、年差錯率均控制在1%。憑證審核方面，稽核會計繼續(xù)堅持隨時對每筆記賬憑證進(jìn)行審核，力爭審核差錯率為零。對發(fā)現(xiàn)的記賬憑證差錯必須有明確記錄，告之錄入會計進(jìn)行記賬前及時更正。
現(xiàn)金管理和微機(jī)記賬方面。繼續(xù)堅持每日由現(xiàn)金會計自行盤點，并填寫每日現(xiàn)金盤點表，做到一分不差，發(fā)現(xiàn)差錯要立即查找，分析原因，月、年差錯率均控制在1%以內(nèi)，且最大差錯額在10元以內(nèi)，出現(xiàn)差錯，必須及時向財務(wù)處處長報告。有效利用好每一張票據(jù)，減少不必要的浪費，嚴(yán)禁丟失票據(jù)。微機(jī)記賬會計在確認(rèn)記賬前，繼續(xù)堅持對記賬憑證的合法性、合理性、業(yè)務(wù)的真實性、手續(xù)的完備性、會計科目的正確性進(jìn)行審核，力爭記賬差錯率為零。
報表編制方面。主管會計繼續(xù)堅持按月編制“資產(chǎn)負(fù)債表”、“利潤表”、“產(chǎn)品銷售利潤明細(xì)表”、“應(yīng)上交及應(yīng)彌補(bǔ)款項情況表”、“成本明細(xì)表”、“物耗明細(xì)表”、“非物耗明細(xì)表”和年度“所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）變動表”、“現(xiàn)金流量表”及其“附注”。每月財務(wù)報表編制前，要對各項賬務(wù)進(jìn)行認(rèn)真審核，特別要注意會計核算前后期的一致性、各單位、各項成本費用變動的差異原因分析，確定其是否合理，并在財務(wù)報表說明中，對變化產(chǎn)生的原因做出合理的解釋說明，對結(jié)轉(zhuǎn)會計業(yè)務(wù)事項按相關(guān)會計制度，及時進(jìn)行結(jié)轉(zhuǎn)完畢，力爭結(jié)轉(zhuǎn)差錯率和報表差錯率為零。
納稅業(yè)務(wù)、銀行對賬方面。納稅會計繼續(xù)堅持在收入、成本費用和相關(guān)稅率確認(rèn)無誤的基礎(chǔ)上，及時足額完成稅款的計算和上繳任務(wù)，遇有特殊情況，及時向財務(wù)處處長報告，不得自行處理。稽核會計繼續(xù)堅持按月進(jìn)行銀行賬務(wù)核對，對發(fā)生的末達(dá)賬項要及時查清原因，并督促相關(guān)業(yè)務(wù)人員和銀行給予及時辦理，除十年前遺留的個別歷史問題外，不應(yīng)再出現(xiàn)一年以上的未達(dá)業(yè)務(wù)事項。認(rèn)真管好各種印章，嚴(yán)格控制各種印章的使用，不得隨意放置印章，嚴(yán)盡丟失印章。
固定資產(chǎn)管理、監(jiān)督物資管理方面。固定資產(chǎn)管理會計，在繼續(xù)管好現(xiàn)有固定資產(chǎn)賬務(wù)記錄的基礎(chǔ)上，注重固定資產(chǎn)的動態(tài)管理，對本年新增和本年退役的固定資產(chǎn)，要做好及時入賬和及時清理工作，做到賬、卡、物相一致。在監(jiān)督物資管理方面，積極配合設(shè)備計量處，繼續(xù)搞好日常核算工作，堅持按月對賬，做到賬、卡、物相符，每季末指派會計人員到庫房進(jìn)行現(xiàn)場抽查10%的庫存物資，以合理確認(rèn)賬、卡、物相符的準(zhǔn)確性。年底指派會計人員到庫房進(jìn)行現(xiàn)場監(jiān)盤庫存物資，并填寫監(jiān)盤記錄。
其他費用方面。繼續(xù)要求各水廠按月提供有關(guān)用電量、耗藥量和維修項目發(fā)生情況統(tǒng)計表，并對異常現(xiàn)象和發(fā)生的重復(fù)維修情況，進(jìn)行原因分析，從中找出問題所在，提出解決問題的辦法，促進(jìn)節(jié)能降耗工作的開展。對營業(yè)收費工作的考核方面，重點放在變化因素和新增因素的分析方面，確保真正實現(xiàn)多勞多得，創(chuàng)收獎勵的分配原則的落實。
另外，要采取多種方式深入了解基層情況，掌握更多數(shù)據(jù)，使財務(wù)分析更加符合公司實際，從較為詳細(xì)的數(shù)據(jù)中，找出具有規(guī)律性的東西。
關(guān)鍵詞：TAT ROA ROE 經(jīng)營業(yè)績 交通運輸板塊
引言
現(xiàn)代社會的發(fā)展，無論是從產(chǎn)品的生產(chǎn)，流通還是物質(zhì)的分配，使用上全部都離不開交通運輸?shù)纳碛啊＝煌ㄟ\輸行業(yè)作為社會的一項基礎(chǔ)性的產(chǎn)業(yè)，它一方面促進(jìn)社會資源的有效配置，另一方面也推動著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在這樣一個重要的條件下，目前對于交通運輸板塊58家上市公司的財務(wù)分析研究才剛剛起步，與金融行業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)，工業(yè)行業(yè)相比，交通運輸行業(yè)上市公司研究部分相對不足，本文選取的指標(biāo)名為TRR，是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TAT，Totalassetsturnover）、總資產(chǎn)收益率（ROA，Returnonassets）、凈資產(chǎn)收益率（ROE，Returnonequity）的簡稱，這三個指標(biāo)均為財務(wù)分析中極為具有代表性的分析指標(biāo)，從運營效果，股東關(guān)注度，股東利益，資產(chǎn)獲利能力等多個維度來分析交通板塊上市公司的經(jīng)營狀況。
研究時間是從2010年10月至2011年5月年，搜集了2004年至2010年分別在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的58家交通運輸板塊A股股票的ROE，ROA，TAT財務(wù)數(shù)據(jù)。并將58家上市公司按照行業(yè)不同分為五大類，其口類企業(yè)16家，航運類企業(yè)13家，公路鐵路類企業(yè)15家，機(jī)場航空類企業(yè)10家，物流類企業(yè)4家。由于（600751）SST天海這只股票常年業(yè)績比較差，凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率波動較大，對整個行業(yè)的影響非常不穩(wěn)定，為了避免其對于整個行業(yè)平均值的比較產(chǎn)生不必要的假象，因此將此只股票從樣本中剔除，只研究58家上市公司的數(shù)值。
理論依據(jù)
TAT（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）=主營業(yè)務(wù)收入凈額÷平均總資產(chǎn)
通過對TAT的分析比較可以評價出該公司或者該行業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和使用效率、企業(yè)資本的運營能力、資產(chǎn)的經(jīng)營效果
ROA（總資產(chǎn)收益率）=凈利潤÷平均總資產(chǎn)×100%
總資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)資產(chǎn)的運用效率好，意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)。總資產(chǎn)等于負(fù)債加上所有者權(quán)益，因此相對于ROE來說，ROA更加全面綜合的反映了企業(yè)的盈利能力，是投資者和債權(quán)人的資金獲利水平和效果的綜合體現(xiàn)，也是評價企業(yè)競爭能力和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。
ROE（凈資產(chǎn)收益率）=凈利潤÷平均（總資產(chǎn)-總負(fù)債）×100%
=凈利潤/平均總資產(chǎn)*平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)
=ROA*權(quán)益乘數(shù)
ROE是總資產(chǎn)剔除負(fù)債后那部分凈資產(chǎn)的收益情況，將ROE和ROA列入一起進(jìn)行分析，可以用他們之間的差額大小辨別出企業(yè)的負(fù)債狀況，進(jìn)而識別企業(yè)的風(fēng)險狀況，如果他們之間的差額較大，就說明企業(yè)所有者權(quán)益的資金量在總資產(chǎn)中占有較小的比例，而負(fù)債相對較多，那么經(jīng)營風(fēng)險就會相對較大。
TRR三個指標(biāo)存在內(nèi)在的關(guān)聯(lián)性的邏輯影響能力，結(jié)合中外指標(biāo)研究結(jié)果，并且根據(jù)其相互的關(guān)聯(lián)我們得出以下的關(guān)系結(jié)構(gòu)圖：
港口行業(yè)7年來TAT排在最后一位，總資產(chǎn)運作效率十分低，企業(yè)資產(chǎn)運作能力，經(jīng)營管理水平以及資金資產(chǎn)的配置效率都比較差，值得行業(yè)警覺。
航運企業(yè)在TAT指標(biāo)上的表現(xiàn)良好，一直引領(lǐng)板塊均值，7年來均處于板塊均值以上，對于總資產(chǎn)的使用運作效率非常好，航運企業(yè)的對資金資產(chǎn)的操作能力，經(jīng)營管理水平和資源配置能力都比較強(qiáng)。
公路鐵路企業(yè)的資產(chǎn)管理水平一直在不斷提升，對于總資產(chǎn)的操作能力，經(jīng)營管理水平越來越好，未來發(fā)展?fàn)顩r良好，很具有成長能力。
機(jī)場航空企業(yè)的TAT也普遍低于板塊均值，相對于整個板塊來說是資產(chǎn)運作效率比較低，從上圖中可以看出，相對其他行業(yè)來說，機(jī)場航空企業(yè)的TAT排在第四位，整體運轉(zhuǎn)能力比較差。
物流行業(yè)的TAT基本處于板塊均值的上方，這也是由物流企業(yè)的特質(zhì)決定的，物流企業(yè)的資產(chǎn)比較小，體量小，運作快是必然現(xiàn)象，物流企業(yè)應(yīng)保持較高的TAT，這樣才能給企業(yè)帶來更多的利潤。
港口企業(yè)的ROA變化比較平緩，上升下降波動不大，受社會環(huán)境影響比較小，對于危機(jī)敏感性較弱，兩項指標(biāo)發(fā)展變化局勢十分相似，可見對于舉債經(jīng)營是比較安全的，沒有因為債務(wù)問題而出現(xiàn)太大的差異。總體上說，港口行業(yè)是一個發(fā)展穩(wěn)妥，前景良好的行業(yè)。
航運企業(yè)仍然是整個板塊發(fā)展勢頭最強(qiáng)勁的企業(yè)，同時也是波動最大的企業(yè)之一，受社會大環(huán)境的影響比較劇烈，但是整體盈利能力也比較強(qiáng)。
公路鐵路類企業(yè)是一直朝著上升態(tài)勢發(fā)展的，成長勢頭強(qiáng)勁，一直不斷攀升，該行業(yè)是比較具有成長性的行業(yè)，未來發(fā)展勢頭良好。
機(jī)場航空類企業(yè)有更多的債務(wù)，但是并沒有很好的發(fā)揮債務(wù)的運轉(zhuǎn)能力，給行業(yè)帶來更多的收益率。
物流企業(yè)的體量較小，由于本身指標(biāo)數(shù)值就不高，基本在行業(yè)均值一下，所以變化的按百分點也不多，但是發(fā)展變化受社會整體趨勢影響比較明顯，下降的快，上漲的也快。
港口行業(yè)在五大行業(yè)中屬于穩(wěn)健發(fā)展的類型，屬于帶動整個板塊發(fā)展的行業(yè)，非風(fēng)險偏好型投資應(yīng)更加關(guān)注港口類企業(yè)。
航運業(yè)是一個受危機(jī)波動較大的企業(yè)，股東在選擇投資航運業(yè)的時候要考慮整個社會大環(huán)境的發(fā)展變化對航運業(yè)的影響，同時航運業(yè)也是一個投資回報率比較高的行業(yè)，能夠拉動整個板塊的發(fā)展。
公路鐵路企業(yè)屬于后起之秀，金融危機(jī)對公路鐵路企業(yè)的影響并不大，在整個板塊由于金融危機(jī)的影響指標(biāo)下行甚至發(fā)生虧損的時候，公路鐵路類企業(yè)一直保持比較穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢，對于公路鐵路類企業(yè)的投資是比較有發(fā)展前景的。
機(jī)場航空類企業(yè)從2004年至2010年的ROE是波動最大的，隨著航空消費大眾化、低空領(lǐng)域的開放及人民幣的升值預(yù)期，中國的航空需求將不斷增長，給機(jī)場航空企業(yè)發(fā)展帶來了契機(jī)。
物流企業(yè)的收益率一直處于比較低迷的狀態(tài)，行業(yè)發(fā)展不容樂觀，2008年-2010年隨著金融危機(jī)的過后，行業(yè)有所回暖。
行業(yè)內(nèi)部差異性分析
1、港口行業(yè)
由圖7可以看出港口行業(yè)三個指標(biāo)逐年的變化趨勢是基本一致的，這主要是由于其內(nèi)在的關(guān)聯(lián)性所決定的；其中，ROE和ROA的變化趨勢相對更加接近，值得說明的是在2005年，ROE和ROA不僅處于峰值，而且二者的差距最大，可見此年舉債經(jīng)營取得了良好的成果，雖然債務(wù)相對較多，但是取得了良好的盈利，是值得借鑒的，而在2010年，整體的盈利狀況比較差，二者相差的也是7年來最少的，雖然行業(yè)總體負(fù)債比較少，但是盈利能力卻不強(qiáng)，行業(yè)在2010年的經(jīng)營過于保守，也許在短期內(nèi)保證了償債能力，但是忽略了長期的盈利，對債務(wù)的使用不夠充分。
2、航運行業(yè)
由圖8觀察，TAT與ROA基本重合在一個水平左右，航運業(yè)保持了一個比較高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，ROE和ROA的變化趨勢一致，基本處于同時上升同時下降的情況，2007年ROE與ROA的差距也是最大的，整個航運業(yè)在這一年經(jīng)營了更多的負(fù)債，并且取得了巨大的成果，在如此好的歷史時機(jī)，舉債經(jīng)營給行業(yè)帶來了更多的收益，是值得借鑒的。經(jīng)歷了短暫的春天以后，2008年航運業(yè)收益水平開始下滑，2009年發(fā)生翻天覆地的變化，出現(xiàn)負(fù)收益，ROE和ROA相差20倍左右，這一年行業(yè)蒙受損失背負(fù)了巨大的負(fù)債，此時的負(fù)債已經(jīng)沒有給行業(yè)帶來任何舉債經(jīng)營的效益而成為緊壓的負(fù)擔(dān)，好在2010年行業(yè)經(jīng)濟(jì)回暖，航運業(yè)迅速反彈，雖然不及2008年以前的收益，但是也走出低谷，有繼續(xù)回暖的趨勢。
3、公路鐵路行業(yè)
公路鐵路類行業(yè)的三個指標(biāo)總體上一直是上升的趨勢，TAT自2004年開始就一直上漲，僅有2008年略微下降，該行業(yè)經(jīng)歷了2005年的短暫波動，從2006年開始已經(jīng)逐步上升，尋找自己的發(fā)展道路，總資產(chǎn)運作效率逐年提高，今后應(yīng)繼續(xù)保持這種增長趨勢。從圖中可見ROE與ROA相差比較大，該行業(yè)有相應(yīng)比較多的舉債，但是其對債務(wù)的駕馭能力良好，發(fā)揮了債務(wù)的作用，使其總資產(chǎn)收益率不斷的上升，特別是2009年ROE下降了2.29%，而ROA卻上升了9.30%，這是由于整個公路鐵路行業(yè)對債務(wù)的調(diào)整而促使的，在2009年行業(yè)收益水平下降，于是及時調(diào)整債務(wù)，減少負(fù)債彌補(bǔ)總資產(chǎn)的收益，可見該行業(yè)能夠?qū)鶆?wù)靈活運用，及時調(diào)控經(jīng)營狀況。
4、機(jī)場航空行業(yè)
由圖可見機(jī)場航空類企業(yè)的TAT在7年來的變化并不明顯，2008年，總資產(chǎn)運轉(zhuǎn)沒有保持良好的上行趨勢，資產(chǎn)運轉(zhuǎn)不利導(dǎo)致總體經(jīng)營效率下降，收益率下降，2009年行業(yè)TAT經(jīng)過短暫調(diào)整，對總資產(chǎn)進(jìn)行有效配置，于2010上升到行業(yè)峰值0.4874，本次周轉(zhuǎn)率的上漲帶來了收益率的大幅上漲，運轉(zhuǎn)效率有效的促進(jìn)了經(jīng)營管理能力的提高和獲利能力的提升。與ROA相比，ROE的變化劇烈的多，這主要是由于機(jī)場航空類企業(yè)有大量的負(fù)債，單純依靠凈資產(chǎn)獲取盈利的波動性比較大，應(yīng)對風(fēng)險的能力差，需要借助大量的舉債分散凈資產(chǎn)的風(fēng)險，根據(jù)ROA可見機(jī)場航空類企業(yè)整體盈利能力比較強(qiáng)，但是債務(wù)過多，一方面雖然能夠抵御一定的外在風(fēng)險，但是債務(wù)本身就是一種風(fēng)險因素，因此機(jī)場航空類企業(yè)應(yīng)關(guān)注凈資產(chǎn)的風(fēng)險抵抗能力，提高債務(wù)的把控能力。
5、物流行業(yè)
物流行業(yè)是一個體量比較小的行業(yè)，沒有過多的存貨和資產(chǎn)，靠的是人流物流的攢動，因此這個行業(yè)的TAT比較高，這是行業(yè)本身的性質(zhì)決定的，正因為這事行業(yè)性質(zhì)決定的，即使在指標(biāo)值上TAT略占上風(fēng)，但是看似高的TAT值并沒有帶來行業(yè)收益率的增加，因此作為自身情況特殊的物流行業(yè)，要求有更高的TAT標(biāo)準(zhǔn)，才能夠達(dá)到一定的總資產(chǎn)運營效率，管理者的經(jīng)營效果才能夠得以實現(xiàn)，收益率才能夠穩(wěn)步提高。
結(jié)論
我國交通運輸板塊上市公司的下分類五大行業(yè)各自有自身的發(fā)展特點。港口行業(yè)的總資產(chǎn)運作效率比較低，企業(yè)資產(chǎn)運作能力，經(jīng)營管理水平以及資金資產(chǎn)的配置效率都比較差，值得行業(yè)警覺。ROA變化平緩，上升下降波動不大，對比ROE和ROA，可以看出港口行業(yè)是一個比較平穩(wěn)發(fā)展的行業(yè)，運用凈資產(chǎn)，既股東權(quán)益賺取利潤的能力比較強(qiáng)，而且受社會環(huán)境影響比較小，對于危機(jī)敏感性較弱，兩項指標(biāo)發(fā)展變化局勢十分相似.總體上說，港口行業(yè)是一個發(fā)展穩(wěn)妥，前景良好的行業(yè)。
航運業(yè)的收益率經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響波動比較巨大，大起大落情況明顯。應(yīng)關(guān)注行業(yè)的舉債經(jīng)營狀況，穩(wěn)定風(fēng)險，適時調(diào)賬債務(wù)狀況，把握債務(wù)的主動權(quán)，在經(jīng)濟(jì)情況好的時候利用債務(wù)取得良好的舉債經(jīng)營效益，在經(jīng)濟(jì)情況不好的時機(jī)適當(dāng)收緊債務(wù)。
公路鐵路企業(yè)的資產(chǎn)管理水平一直在不斷提升，對于總資產(chǎn)的操作能力，經(jīng)營管理水平越來越好，未來發(fā)展?fàn)顩r良好，很具有成長能力。其盈利能力也是一直朝著上升態(tài)勢發(fā)展的，該行業(yè)屬于后起之秀我國公路鐵路事業(yè)的發(fā)展有一個良好的勢頭，也給整個行業(yè)帶來了熱度。對于公路鐵路類企業(yè)的投資是比較有發(fā)展前景的。
機(jī)場航空企業(yè)，相對于整個板塊來說是資產(chǎn)運作效率比較低，整體運轉(zhuǎn)能力比較差。機(jī)場航空類企業(yè)比航運業(yè)提前感知金融危機(jī)的爆發(fā)，該行業(yè)有更多的債務(wù)，但是并沒有很好的發(fā)揮債務(wù)的運轉(zhuǎn)能力，給行業(yè)帶來更多的收益率。其凈資產(chǎn)收益能力波動巨大一個心跳行業(yè)，隨著社會大環(huán)境的發(fā)展變化，受社會因素影響劇烈。
獲獎評語：在中國經(jīng)濟(jì)重回上升通道的時刻，運用購買、置換股權(quán)、資產(chǎn)重組等資本手段，先后完成了主要經(jīng)營性資產(chǎn)進(jìn)入上市公司、天津港發(fā)展在香港分拆上市、整合A股和H股，實現(xiàn)了資本運作與金融創(chuàng)新的新突破。
至今天津港發(fā)展還保持著由香港上市國有紅籌企業(yè)并購國內(nèi)上市A股企業(yè)控股權(quán)“第一人”的稱號。天津港發(fā)展(HK3382)和天津港(600717)整合完成后一年，天津港發(fā)展受益業(yè)務(wù)組合擴(kuò)大，收人大幅提升，2010年全年收入為150.5億港元。
作為天津港資本征途上的財務(wù)協(xié)調(diào)人，天津港集團(tuán)計財部部長姚志剛在回首這一過程時表示，“很累，但是很值”。
此次整合是天津港集團(tuán)在資本運作領(lǐng)域的一次大動作。然而天津港集團(tuán)在資本領(lǐng)域的步伐不會就此停止腳步，天津港集團(tuán)董事長于汝民曾表示港口資源的整合分為三個階段，目前整合主要是業(yè)務(wù)的整合，未來以資本市場為主的收購兼并將成為發(fā)展的趨勢。
反常規(guī)并購
2006年5月24日，天津港發(fā)展由“天津發(fā)展”的港口業(yè)務(wù)分拆上市，與同區(qū)域的“天津港”業(yè)務(wù)交叉，形成同業(yè)競爭。特別是在港口投資和貨源分配問題上，與“天津港”素有淵源的天津港集團(tuán)在經(jīng)營管理過程中也頗感為難。無論怎樣“一個港口兩家上市公司”的格局長期下去會造成重大的負(fù)面效應(yīng)。而事實也的確如此。
天津港集團(tuán)計財部部長姚志剛表示，彼此業(yè)務(wù)交叉的境外紅籌股上市公司和境內(nèi)A股上市公司并存于天津港，使兩家上市公司之間的同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易在所難免，不利于這一港口未來整體戰(zhàn)略的發(fā)展，因此早在2006年天津港集團(tuán)就開始醞釀實施整合。
由于涉及境內(nèi)外兩家上市的公司整合，無論是兩地上市法律環(huán)境的差異，還是國有資產(chǎn)的管理，都意味著這起并購的復(fù)雜程度非比尋常。因此2006年天津港集團(tuán)主要思考的是并購方案應(yīng)該怎么做。
按常理，A股上市公司天津港無論是經(jīng)營規(guī)模還是總體實力都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出天津港發(fā)展，天津港收購天津港發(fā)展是理所當(dāng)然。但結(jié)果卻讓市場大跌眼鏡，天津港發(fā)展以小搏大收購了天津港。
姚志剛以“當(dāng)時的法律政策條件不具備”簡單解釋了反常規(guī)整合背后的原因。“收購方案討論了很久，真正有實質(zhì)進(jìn)展的是從2008年開始的。”
2009年3月16日，天津港發(fā)展公告稱，將以總代價109.6億港元，收購天津港集團(tuán)旗下天津港56.81％的股權(quán)，藉此整合港口資產(chǎn)，提高整體競爭力。2010年1月13日，天津港發(fā)展配售新股獲得27億港元用于支付部分對價。2010年2月24日，紅籌股與A股的整合順利完成。
通過股權(quán)置換，天津港集團(tuán)通過其境外子公司持有天津港發(fā)展53，5％的股權(quán)，成為其控股股東，并獲得約39，3億港元。消除了天津港發(fā)展和天津港之間的同業(yè)競爭，最終形成天津港集團(tuán)(實際控制人)一天津港發(fā)展(子公司)一天津港(次級子公司)的關(guān)系。至此，天津港港口資源整合邁出了最為關(guān)鍵的一步。
財務(wù)總協(xié)調(diào)
可以想象，此次紅籌股與境內(nèi)A股整合的復(fù)雜程度和工作強(qiáng)度非同一般。在天津港集團(tuán)內(nèi)部，2008年組建了并購團(tuán)隊，其中核心人物超過40人，總?cè)藬?shù)多達(dá)幾百人。當(dāng)時僅天津港旗下一級子公司就有26家，為此所聘用的審計師就超過200人。
相比其他中介機(jī)構(gòu)，作為總協(xié)調(diào)的財務(wù)部門承擔(dān)著更重要的責(zé)任與工作。姚志剛表示，按慣例天津港必須提供最近三年所有的財務(wù)數(shù)據(jù)，配合中介機(jī)構(gòu)做評估審計。“在這個過程中，財務(wù)部門相當(dāng)于總協(xié)調(diào)，審計、律所需要什么資料都通過財務(wù)部溝通、收集。因此不僅要掌握公司的財務(wù)狀況，還需要了解公司未來的戰(zhàn)略規(guī)劃、運營管理、各分子公司的業(yè)務(wù)流程等具體情況。”
作為當(dāng)時團(tuán)隊的核心成員，天津港集團(tuán)計財部副部長史誠東依然難忘當(dāng)初的“大會戰(zhàn)”，“時間安排得非常緊，夜夜加班，六日不休，手機(jī)都是24小時開機(jī)，電腦隨身攜帶。經(jīng)常半夜跟香港同事開電話會議。”
盡管整個收購過程很累，但在姚志剛覺得很值得。他表示，整個收購過程中，首先是對集團(tuán)整個戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)、瓶頸都有一個全面的了解；其次對盡職調(diào)查、價值評估、股權(quán)置換等并購各環(huán)節(jié)有了實戰(zhàn)經(jīng)驗；第三，對香港和上海兩地的監(jiān)管角度和理念有了新的認(rèn)識。
天津港作為國有控股公司，如何在并購過程中實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值非常重要。姚志剛對此表示，財務(wù)部必須對國有資產(chǎn)管理相關(guān)政策、兩地證券法、《上市公司收購管理法》、信息披露等政策爛熟于胸，確保依法合規(guī)。特別是信息披露方面，財務(wù)應(yīng)準(zhǔn)確把握香港上市公司信息披露的細(xì)則，避免商業(yè)秘密外泄。另外，資產(chǎn)估值也很關(guān)鍵，天津港嚴(yán)格按照國資委要求合理、科學(xué)評估，確保資產(chǎn)價值完整體現(xiàn)。
并購?fù)皇琴Y產(chǎn)重組的第一步，真正的挑戰(zhàn)還在后續(xù)的管理。接下來集團(tuán)總體戰(zhàn)略布局、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、則務(wù)整合均需全盤考慮。
并購后天津港集團(tuán)將面臨香港上市公司合規(guī)性管理的挑戰(zhàn)，首當(dāng)其沖的就是對當(dāng)?shù)刎攧?wù)制度的了解。事實上，針對兩地會計核算制度不一致的問題，天津港集團(tuán)對相關(guān)企業(yè)主要財務(wù)人員進(jìn)行了多輪培訓(xùn)，分析兩地制度的差異，適時調(diào)整核算方式及信息披露要點。
此外，姚志剛感受頗深的一點就是香港資本市場對關(guān)聯(lián)交易的嚴(yán)厲監(jiān)管。姚志剛舉例表示，香港對關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管尺度和國內(nèi)不盡一致。香港更關(guān)注保護(hù)小股東的權(quán)益。例如，如果天津港集團(tuán)直接投資船務(wù)公司，即使投資很小，也需要提供相關(guān)資料，進(jìn)行信息披露。另外股價敏感數(shù)據(jù)均必須公平、適時、有秩序的向市場披露，且披露前要得到公司決策機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。
構(gòu)筑大物流
天津港發(fā)展和天津港的資產(chǎn)整合只是建設(shè)港口大物流體系的第一步。整合后的天津港發(fā)展主營業(yè)務(wù)包括港口貨物處理和銷售業(yè)務(wù)，還有服務(wù)、拖船服務(wù)等。
姚志剛介紹說，目前天津港正致力拓展物流產(chǎn)業(yè)鏈升級，努力延伸物流服務(wù)鏈。根據(jù)客戶業(yè)務(wù)需要，進(jìn)一步完善一站式服務(wù)。在產(chǎn)業(yè)鏈下端，為客戶提供門對門的運輸服務(wù)；在產(chǎn)業(yè)鏈上端，為船務(wù)公司提供更便捷的配載服務(wù)。如天津港已經(jīng)實現(xiàn)了煤炭與電廠無縫對接。
景林資產(chǎn)管理有限公司成立于2004年，由具有豐富的中國工作經(jīng)驗的專業(yè)投資人士組成，目前管理多支離岸基金和人民幣基金，管理資產(chǎn)總額超過10億美元。景林資產(chǎn)管理公司的直接投資主要針對中國的非上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，另外還針對已上市企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略性投資。其主要投資形式如下：以股權(quán)形式(優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、普通股)投資；對單個企業(yè)的投資額一般在500～2000萬美元之間；以參股而非控股形式投資；需要董事會席位，參與企業(yè)的重大決策；投資周期通常為3～5年等。
張偉龍在當(dāng)日的演講中表示，該公司篩選目標(biāo)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)包括成功的商業(yè)模型、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊、卓越的盈利能力(當(dāng)年凈利潤在2000萬人民幣以上)、高成長性(每年盈利增長在20％以上)等。在隨后的演講中，張偉龍副總裁還詳細(xì)解說了景林公司關(guān)注的投資主題、該公司對企業(yè)估值的原則和各種方法。
值得關(guān)注的投資主題
景林資產(chǎn)管理有限公司認(rèn)為，當(dāng)前市場下值得關(guān)注的投資主題主要有三大類：在中國城市化和消費升級進(jìn)程中發(fā)掘高成長的企業(yè)、長期受益于“世界工廠”概念的企業(yè)、有品牌優(yōu)勢或有長期進(jìn)入壁壘的企業(yè)。具體而言，包括以下幾個行業(yè)或企業(yè)：醫(yī)療健康、汽車業(yè)、新能源、服務(wù)業(yè)、環(huán)保、零售業(yè)、建筑和房地產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)原材料行業(yè)、女性用品業(yè)、制造業(yè)、港口碼頭、交通運輸業(yè)、電力能源行業(yè)、有品牌優(yōu)勢的消費品企業(yè)、有先進(jìn)的自有專利技術(shù)的企業(yè)、壟斷行業(yè)和進(jìn)入壁壘較高的行業(yè)等。
融資企業(yè)的估值原則
盡管各企業(yè)情況不盡相同，復(fù)雜程度不一，但各種估值方法都是基于合作雙方對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)獲利能力的認(rèn)同，也就是說，投資公司更關(guān)注的不僅僅是企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)狀況，更多的是基于現(xiàn)有資產(chǎn)的未來利潤。因此企業(yè)整體價值的評估不應(yīng)是某幾項資產(chǎn)簡單的相加，而是一種對企業(yè)資產(chǎn)綜合體的整體性、動態(tài)的價值評估。
張偉龍副總裁在演講中指出，企業(yè)所處的階段對于企業(yè)的估值有重要的影響，如對于種子期、早期、擴(kuò)張期、成熟期的企業(yè)，使用的估值方法、參數(shù)都會有所不同；另外，企業(yè)所處的行業(yè)也會影響到對企業(yè)的估值，例如互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、地產(chǎn)業(yè)的估值方法會有較大的差別。
企業(yè)估值的常見方法
在演講的最后，張偉龍副總裁結(jié)合維達(dá)紙業(yè)(已于香港上市)、福建星辰通訊(已于香港上市)、廈門東南融通科技有限公司(已于紐交所上市)等景林公司參與投資的案例，談了目前常見的三種估值方法――上市公司比較法、凈現(xiàn)金流折現(xiàn)法、初創(chuàng)企業(yè)的模糊估值法。
方法一：上市公司比較法
上市公司比較法的理論基礎(chǔ)是類似的資產(chǎn)應(yīng)該有類似的價值，運用該方法對目標(biāo)企業(yè)估值的具體步驟如下：檢查、調(diào)整目標(biāo)企業(yè)近期的利潤業(yè)績；選擇標(biāo)準(zhǔn)市盈率；選擇市盈率時應(yīng)綜合考慮上市公司所處的行業(yè)、主業(yè)范圍、所在資本市場等，確保在風(fēng)險和成長性上的可比性；對目標(biāo)企業(yè)的市盈率進(jìn)行調(diào)整；根據(jù)公司市盈率和預(yù)計利潤額計算公司價值。如圖所示，在這一方法中企業(yè)的市盈率是一個關(guān)鍵指標(biāo)。企業(yè)的市盈率與成長率成正比，與風(fēng)險成反比。
上市公司比較法市盈率倍數(shù)法的適用環(huán)境是有一個較為完善發(fā)達(dá)的證券交易市場，要有“可比”的上市公司，且市場在平均水平上對這些資產(chǎn)定價是正確的。我國的證券市場發(fā)育尚不完善，市場價格對公司價值反映作用較弱，采用市盈率倍數(shù)法的外部環(huán)境條件并不是很成熟。與上市公司相比，未上市公司有如下特點：1、流動性不佳，一旦經(jīng)營出現(xiàn)問題，投資者很難迅速的轉(zhuǎn)讓股份；2、規(guī)模較小，風(fēng)險更大；3、信息批露不規(guī)范。
鑒于以上特點，私募投資者往往要求目標(biāo)公司的市盈率相對上市公司有50％～70％的折扣。如果企業(yè)處于較早期階段的話，則需要更大的折扣。另外，在確定投資后，投資公司還要和目標(biāo)企業(yè)簽訂對賭條款一在有些情況下投資方會為目標(biāo)企業(yè)設(shè)立近期財務(wù)目標(biāo)，并將目標(biāo)的達(dá)成作為估值成立的條件；如目標(biāo)沒有達(dá)成則要根據(jù)差距的大小相應(yīng)調(diào)低企業(yè)估值。這種方式可以激勵企業(yè)提升業(yè)績，但容易形成短期效應(yīng)。
方法二：凈現(xiàn)金流折現(xiàn)法(DGF)
凈現(xiàn)值法是著眼于企業(yè)未來的經(jīng)營業(yè)績，通過估算企業(yè)未來的預(yù)期收益并以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折算成現(xiàn)值，借以確立企業(yè)價值的方法。該法適用于房地產(chǎn)、電廠、醫(yī)院等行業(yè)。這些行業(yè)有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，風(fēng)險較低，增長平穩(wěn)。凈現(xiàn)值法需要確定未來凈現(xiàn)金流CFt、折現(xiàn)率r、凈利潤增長率g、存續(xù)期n等關(guān)鍵指標(biāo)，另外通貨膨脹率、未來幾年行業(yè)增長情況、利率的變化等等都是一些不確定的因素。這不僅要求評估的實施者具有豐富的經(jīng)驗，更需要有審慎的態(tài)度。該法計算公式具體如上圖。
【論文關(guān)鍵詞】企業(yè)資產(chǎn)證券化；監(jiān)管；信息披露
一、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的開展現(xiàn)狀和相關(guān)監(jiān)管法律法規(guī)
截止到2007年5月底，我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，累計發(fā)行規(guī)模為478.01億元，涵蓋了銀行、電信、交通、電力、地產(chǎn)等諸多行業(yè)。產(chǎn)品期限從0.18年到5.34年不等，其收益率也從2.29%到5%各異。從產(chǎn)品占比上看，以專項資產(chǎn)管理計劃模式進(jìn)行操作的企業(yè)資產(chǎn)證券化所占比例最大，其發(fā)行規(guī)模為263.45億元，占到總規(guī)模的55.11%，其次是信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，占到27.04%，不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品占13.91% ，另外還有占比較小的離岸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、準(zhǔn)reits產(chǎn)品和準(zhǔn)abs 信托產(chǎn)品。對于新長寧集團(tuán)來說，可以采取的資產(chǎn)證券化形式基本上是以專項資產(chǎn)管理計劃模式進(jìn)行操作的企業(yè)資產(chǎn)證券化。自2007年以來，剛剛起步的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，這其中的主要原因有以下幾點：
首先，在美國爆發(fā)的次債危機(jī)引發(fā)了蔓延至全世界的金融危機(jī)，這其中的“罪魁禍?zhǔn)住敝痪褪且糟y行次級按揭貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，以萊曼兄弟為代表的投資銀行和對沖基金等金融機(jī)構(gòu)過去大量購買了此類產(chǎn)品并從中獲得了高額的利潤，但是美國房地產(chǎn)市場在2007年的下落以及利率的走高產(chǎn)生了大量的次級按揭貸款壞賬，而這其中的損失主要由購買了資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)，導(dǎo)致了許多大型投行的巨額虧損甚至破產(chǎn)。受之影響，全世界的資產(chǎn)證券化市場都受到了沉重打擊，在2006年資產(chǎn)證券化的全盛時期，美國發(fā)行在外的資產(chǎn)支持證券總額達(dá)到8萬億美元，僅次于國債成為了最大的債券品種。但是這兩年市場大幅度的萎縮。受之影響，我國的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)也受到了很大的打擊。
中國人民銀行自2002年以來先后12次升息，其中自2006年升息2次，2007年升息6次，這都大幅度的增加了企業(yè)債券的融資成本。這也從負(fù)面影響了資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展。
我國證監(jiān)會鼓勵證券公司對五類基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行證券化。第一，水電氣資產(chǎn)，包括電廠及電網(wǎng)、自來水廠、污水處理廠、燃?xì)夤镜龋坏诙窐蚴召M和公共基礎(chǔ)設(shè)施，包括高速公路、鐵路機(jī)場、港口、大型公交公司等；第三，市政工程特別是正在回款期的bt項目，主要指由開發(fā)商墊資建設(shè)市政項目，建成后移交至政府，政府分期回款給開發(fā)商，開發(fā)商以對政府的應(yīng)收回款做基礎(chǔ)資產(chǎn)；第四，商業(yè)物業(yè)的租賃，但沒有或很少有合同的酒店和高檔公寓除外；第五，企業(yè)大型設(shè)備租賃、具有大額應(yīng)收賬款的企業(yè)、金融資產(chǎn)租賃等。
根據(jù)《企業(yè)資產(chǎn)證券化試點工作指引》征求意見稿，政府將鼓勵資產(chǎn)證券化市場規(guī)模化發(fā)展，允許個人投資者參與。近來，監(jiān)管層推行企業(yè)資產(chǎn)證券化試點的腳步明顯加快，這意味著停滯已久的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)即將再次開閘。該征求意見稿對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的管理者提出更嚴(yán)格的風(fēng)險控制要求。與此前業(yè)內(nèi)討論的舊版征求意見稿相比，新的《企業(yè)資產(chǎn)證券化試點工作指引》征求意見稿，明確了計劃管理人的職責(zé)，對證券公司的職責(zé)、宗旨、移交、風(fēng)險方面均進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定。根據(jù)新版征求意見稿，計劃管理人必須履行七項職責(zé)：發(fā)行受益憑證，設(shè)立專項計劃；為受益憑證持有人的利益，受讓、管理專項計劃資產(chǎn)；按照約定向受益憑證持有人分配收益；按照約定召集受益憑證持有人大會；履行信息披露義務(wù)；聘請專項計劃的托管人、基礎(chǔ)資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)及其他為證券化業(yè)務(wù)提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)；法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會規(guī)定及計劃說明書約定的其他職責(zé)。征求意見稿還對基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行了明確的規(guī)范——企業(yè)資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)可以為債權(quán)類資產(chǎn)或收益權(quán)類資產(chǎn)；可以是單項財產(chǎn)權(quán)利，也可以是同一類型多項財產(chǎn)權(quán)利構(gòu)成的資產(chǎn)組合；基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益可以來源于基礎(chǔ)設(shè)施收入、交通運輸收費收入、租賃收入、應(yīng)收賬款等。從征求意見稿對投資者的規(guī)定來看，該市場主要針對機(jī)構(gòu)投資者，但也不排除個人投資者。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最低認(rèn)購金額為100萬元。而此前該市場并未對自然人開放，也沒有對認(rèn)購設(shè)置較高門檻。
與此前的只有創(chuàng)新類券商才可以開展此項業(yè)務(wù)不同的是，未來大部分券商都有機(jī)會開展此項業(yè)務(wù)，而個人投資者也可以投資券商推出的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。 《企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點工作指引（征求意見稿）》規(guī)定，受益憑證的收益率和發(fā)行價格，可以由計劃管理人以市場詢價等方式確定；同一計劃中相同種類、期限的受益憑證，收益率和發(fā)行價格應(yīng)當(dāng)相同。而同一專項計劃，可以根據(jù)不同風(fēng)險程度及收益分配順序，發(fā)行不同種類的受益憑證。 根據(jù)征求意見稿，受益憑證可以通過擔(dān)保等方式提升信用等級。提供保證的擔(dān)保人為金融機(jī)構(gòu)的，應(yīng)當(dāng)獲得國內(nèi)資信評級機(jī)構(gòu)最近一年aa級或者相當(dāng)于aa級及以上的主體信用評級。提供保證的擔(dān)保人為非金融機(jī)構(gòu)的，評級機(jī)構(gòu)應(yīng)對其進(jìn)行主體評級，未獲得國內(nèi)資信評級機(jī)構(gòu)aa級或者aa級以上評級的，不得作為擔(dān)保人。證券公司辦理資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)時，應(yīng)當(dāng)設(shè)立專項計劃，并擔(dān)任計劃管理人。專項計劃資產(chǎn)為信托財產(chǎn)，專項計劃財產(chǎn)獨立于原始權(quán)益人、計劃管理人、托管人、受益憑證持有人、基礎(chǔ)資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)及其他為資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)提供服務(wù)機(jī)構(gòu)的固有財產(chǎn)。《征求意見稿》明確規(guī)定，企業(yè)資產(chǎn)證券化是指證券公司面向境內(nèi)投資者發(fā)行資產(chǎn)支持受益憑證，以管理人身份發(fā)起設(shè)立專項資產(chǎn)管理計劃，按照約定用募集資金購買原始權(quán)益人能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)資產(chǎn)，將該資產(chǎn)的收益分配給受益憑證持有人的專項資產(chǎn)管理活動。
二、監(jiān)管和信息披露
根據(jù)《企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點工作指引（征求意見稿）》，中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)有權(quán)對證券公司辦理資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的情況，對原始權(quán)益人（新長寧集團(tuán)）、推廣機(jī)構(gòu)、托管人、基礎(chǔ)資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)及其他為資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)有關(guān)的部門和場所，進(jìn)行現(xiàn)場檢查。
中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)還可以查閱、復(fù)制與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)有關(guān)的文件、資料，對可能被轉(zhuǎn)移、隱匿或者毀損的文件、資料、電子設(shè)備予以封存；約談證券公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員和工作人員，要求其對有關(guān)事項作出說明；要求計劃管理人、原始權(quán)益人、推廣機(jī)構(gòu)、托管人、基礎(chǔ)資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)及其他為資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)就有關(guān)事項作出說明、在指定期限內(nèi)提供有關(guān)業(yè)務(wù)資料、信息。
根據(jù)中國人民銀行制定頒布的《資產(chǎn)支持證券信息披露規(guī)則》。在發(fā)生可能對資產(chǎn)支持證券投資價值有實質(zhì)性影響的臨時性重大事件時，受托機(jī)構(gòu)（證券公司）應(yīng)在事發(fā)后的三個工作日內(nèi)向同業(yè)中心和中央結(jié)算公司提交信息披露材料，并向中國人民銀行報告。
重大事件主要包括以下事項：（一）發(fā)生或預(yù)期將發(fā)生受托機(jī)構(gòu)不能按時兌付資產(chǎn)支持證券本息等影響投資者利益的事項；（二）受托機(jī)構(gòu)和證券化服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)生影響資產(chǎn)支持證券投資價值的違法、違規(guī)或違約事件；（三）資產(chǎn)支持證券第三方擔(dān)保人主體發(fā)生變更；（四）資產(chǎn)支持證券的信用評級發(fā)生變化。
《工作指引》第四章“信息披露”規(guī)定，計劃管理人應(yīng)當(dāng)指定一名信息披露聯(lián)絡(luò)人，負(fù)責(zé)專項計劃的信息披露。
計劃管理人應(yīng)當(dāng)按照本指引的規(guī)定及計劃說明書的約定，履行定期披露、臨時披露等信息披露義務(wù)。
定期信息披露應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容：自專項計劃設(shè)立日起，每三個月披露最近三個月的資產(chǎn)管理報告及托管報告，每十二個月披露年度管理報告、托管報告、信用評級報告；受益憑證每次收益分配前，披露收益分配報告；計劃終止時，披露清算報告等。
數(shù)字顯示，2005年中國EAM市場總體增長率超過了18%，而預(yù)計2006年這一數(shù)字將有增無減。
然而，在市場快速發(fā)展的同時，另一些數(shù)據(jù)卻不容忽視：全國每年各EAM原廠商軟件營業(yè)收入總額不足1億元人民幣；MRO、Avantis等已進(jìn)入國內(nèi)EAM市場的國外主流廠商的中國雇員總數(shù)不足百人；目前覆蓋不足20個大小行業(yè)，而即使是EAM推廣的重點行業(yè)如“發(fā)電”行業(yè)等，其普及率也不足該行業(yè)的10%。這些數(shù)據(jù)顯示出EAM在我國還處于起步階段，其發(fā)展前景和面臨的挑戰(zhàn)都是巨大的。
好比一個正在成長期的孩子，國內(nèi)EAM市場的新變化層出不窮。回首2005年，EAM市場已經(jīng)孕育了許多新的變化，而2006年一些新氣象也開始嶄露頭角。這些新的變化和現(xiàn)象是什么？2006年EAM市場將如何發(fā)展？
EAM走向規(guī)范
鄭毅
在廠商的“吹捧”和用戶的“叫好”聲中，過去兩年，企業(yè)資產(chǎn)管理系統(tǒng)EAM以較為獨特的管理視角、較寬的管理范圍、較短的實施周期，成為企業(yè)管理軟件市場的新寵。越來越多的人對EAM不再陌生，越來越多的企業(yè)開始考慮實施EAM解決方案，越來越多的用戶從EAM的使用中獲益。
回顧這幾年EAM在中國的發(fā)展，我們看到了很多可喜的變化：全行業(yè)知識積累大比例增長、最終用戶數(shù)量大幅度上升、從業(yè)人員專業(yè)素養(yǎng)不斷提高、社會及媒體關(guān)注程度持續(xù)升溫。但從總體情況來看，我國的EAM行業(yè)尚處于方興未艾階段，仍然存在許多問題。但隨著市場競爭的加劇，筆者認(rèn)為，2006年，EAM市場將逐步成熟和規(guī)范起來。
應(yīng)用向縱深發(fā)展
在剛剛過去的2005年，隨著越來越多的新的主流廠商進(jìn)入中國市場，我國EAM市場表現(xiàn)出了更強(qiáng)的競爭和更成熟的市場特點。
首先，有許多新的EAM用戶開始嘗試下水，使EAM應(yīng)用領(lǐng)域向更多的行業(yè)延伸。繼發(fā)電、制造業(yè)、港口、鋼鐵之后，供電、電信、移動、石油、石化、軌道交通也開始成為了重要的EAM目標(biāo)市場，一些主流廠商在這些行業(yè)取得了豐厚收益。
其次，原有的一些老用戶則繼續(xù)深入EAM應(yīng)用。在一些較早采用EAM系統(tǒng)的行業(yè)里，如發(fā)電業(yè)和煤炭業(yè)，其部分用戶開始將EAM作為企業(yè)的基礎(chǔ)管理平臺，并開始拓展更多更深入的應(yīng)用，包括點檢定修、高級分析、狀態(tài)檢測等。
此外，隨著市場競爭日益激烈，EAM產(chǎn)品價格在持續(xù)走低。特別是在時下流行的招標(biāo)采購制度，及實施經(jīng)驗積累降低項目成本的雙重作用下，在“發(fā)電”行業(yè)等EAM發(fā)展得較為成熟的行業(yè)里，項目的最終成交價格呈現(xiàn)出持續(xù)走低的特點。
亟需解決兩大問題
我國的EAM市場存在著巨大的商機(jī)，但回過頭來我們也發(fā)現(xiàn)在當(dāng)前的EAM行業(yè)中還存在不少阻礙行業(yè)進(jìn)步的問題，其中較為突出的問題有：
首先，實施過程中用戶的配合程度有待提高。任何管理軟件項目都需要用戶與實施服務(wù)商充分配合。由于對EAM缺乏深入理解、啟動培訓(xùn)不到位以及領(lǐng)導(dǎo)重視不夠，使大約60%的客戶在EAM項目實施過程中沒有給予必要的配合。這樣帶來的中間產(chǎn)品是：項目核心組質(zhì)量不高、業(yè)務(wù)流程分析有偏差、培訓(xùn)不充分、數(shù)據(jù)采集不到位、推廣不得力；最終的結(jié)果是：收效甚微，成為擺設(shè)甚至放棄荒廢。
其次，軟件公司運營壓力是項目實施“走過場”、質(zhì)量不高的重要誘因。在筆者接觸的EAM實施顧問中，可以肯定地說，90%是非常專業(yè)且敬業(yè)的。但部分原廠商和咨詢服務(wù)提供商迫于項目成本及實施周期的壓力，派駐到客戶現(xiàn)場的往往不是一個具有綜合能力的完整團(tuán)隊，而是獨擋一面的“天才顧問”，項目實施變成了“走過場”，引入管理思想變成了空談。
還有甚者將沒有接受過系統(tǒng)培訓(xùn)的技術(shù)人員不負(fù)責(zé)任地派駐到客戶現(xiàn)場，這樣降低的不僅僅是成本，還降低了項目質(zhì)量，更增加了項目風(fēng)險，變成了EAM推廣的新障礙。
此外，即便項目實施標(biāo)準(zhǔn)有待統(tǒng)一，項目質(zhì)量較多地依賴現(xiàn)場實施顧問的個人能力，缺乏有效的保障和評估體系。
最后，市場競爭中的不良風(fēng)氣還普遍存在。雖然大家都知道，不良市場競爭是行業(yè)的“毒藥”，但市場中這樣的事件仍屢見不鮮，模糊了客戶的識別能力，彼此損害了廠商的形象，傷害了從業(yè)人員的感情，也阻礙了新業(yè)務(wù)的拓展。
走向成熟競爭
回顧了2005年EAM市場的一些變化，并客觀地分析了存在的問題后，筆者認(rèn)為2005年EAM市場可謂是喜憂參半。同時筆者對2006年該市場發(fā)展情況的預(yù)期是：
趨勢一:市場將保持繼續(xù)穩(wěn)定增長的勢頭。
從信息化發(fā)展的整體步伐、資產(chǎn)密集型行業(yè)的整體狀況、國內(nèi)廠商具體情況以及過去幾年EAM行業(yè)的發(fā)展形勢等因素來判斷，今年的EAM市場將保持不低于15%的增長幅度。
趨勢二:市場將更加規(guī)范。
市場將從兩個方面明顯趨于規(guī)范：一方面是隨著EAM知識的普及，客戶對產(chǎn)品的識別能力越來越高，客戶需求項目的范圍越來越明確，項目實施的成功率進(jìn)一步提升；另一方面，成本越來越透明，利潤空間更加狹小，從業(yè)人員專業(yè)水平不斷提高，競爭將更加激烈，但不良競爭會逐漸減少。
趨勢三:理論研究更加活躍。
理論研究會隨著市場的穩(wěn)定增長不斷繁榮，會有更多EAM相關(guān)書籍、論文出版和發(fā)表，還會有更多的專業(yè)網(wǎng)站和媒體關(guān)注EAM，甚至?xí)霈F(xiàn)專門的行業(yè)性組織，不斷豐富國內(nèi)的EAM理論研究。
趨勢四:EAM產(chǎn)品將向更高端的應(yīng)用發(fā)展。
隨著EAM系統(tǒng)使用的深入，使用戶不僅僅滿足于以設(shè)備資產(chǎn)臺賬為基礎(chǔ)，以工單的提交、審批、執(zhí)行為主線，并綜合了設(shè)備采購管理、庫存管理、人力資源管理的EAM解決方案，也不再僅僅滿足于對設(shè)備進(jìn)行全壽命管理。而會強(qiáng)調(diào)各類成本費用的精細(xì)化核算與控制，并將重視軟件系統(tǒng)和EAM所管理的對象―企業(yè)設(shè)備層的緊密集成。
通過集成，將設(shè)備的運行現(xiàn)狀，包括儀表趨勢、開停時間、負(fù)荷、能耗等，直接呈現(xiàn)在用戶桌面，要求系統(tǒng)依據(jù)設(shè)備運行的狀態(tài)，自動觸發(fā)維修決策的智能資產(chǎn)管理系統(tǒng)。會更加重視手持設(shè)備（PDA、RFID、點檢儀）的使用，將EAM的觸角延伸到班組中間、設(shè)備中間等。
趨勢五:產(chǎn)品差異越來越小。
成熟行業(yè)的一個顯著特征就是產(chǎn)品的同質(zhì)化競爭，以及越來越趨于成熟的產(chǎn)品間差異將逐步縮小。
兩三年前，EAM領(lǐng)域還比較容易尋找主流軟件在功能上的顯著差異，但目前已經(jīng)很難說某個重要的功能在某個主流軟件中是空白的，其區(qū)別往往只是設(shè)計上考慮的深淺及管理角度的問題，產(chǎn)品之間的競爭將更多地集中在咨詢、服務(wù)方面。
趨勢六:本土EAM軟件商和知名ERP廠商的EAM模塊將獲更多市場份額。
雖然剛剛起步的國內(nèi)EAM廠商在功能、設(shè)計理念、實現(xiàn)技術(shù)上和國外EAM廠商還存在一定差距，但他們擁有更低的價格、更友好的界面、更符合用戶使用習(xí)慣的軟件和更細(xì)化的銷售渠道，這使得國內(nèi)的EAM廠商開始具有一定的競爭力并獲得更多的份額。
而另一方面，部分ERP廠商在原有系統(tǒng)中加入了EAM模塊，其功能也在不斷完善和增強(qiáng)。同時不斷上升的市場需求也加快了ERP廠商搶奪EAM市場的步伐，最終會使部分有著簡單設(shè)備管理需求的用戶投入ERP廠商的懷抱。
總體說來，我國EAM市場正穩(wěn)健發(fā)展著。隨著越來越多的EAM廠商進(jìn)入市場，以及更多的專業(yè)人才加入EAM行業(yè)，市場將逐步走向成熟和規(guī)范。
集成的驅(qū)動力
SAP公司 汪昌任
倏忽之間，2005年忙碌的腳步聲尚響在耳畔，2006年的雄關(guān)漫道已鋪在腳下了。在國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長和對信息化大力重視的宏觀環(huán)境下，經(jīng)過幾年的應(yīng)用實踐，EAM得到了國內(nèi)資產(chǎn)密集型企業(yè)的認(rèn)可。
基于一些微觀的實踐經(jīng)驗，筆者認(rèn)為，2005年EAM市場仍然在延續(xù)著自身獨立的軌跡發(fā)展,而2006年則會更明確地朝著平臺化集成化的方向前進(jìn)。
部門級建設(shè)仍是多數(shù)模式
作為EAM系統(tǒng)的前身，CMMS實現(xiàn)的是計算機(jī)輔助維護(hù)。雖然EAM早就在理論和產(chǎn)品上突破了“設(shè)備維護(hù)”的范疇，但是目前國內(nèi)實踐中，很多以EAM為旗號的信息化項目仍然沿襲著CMMS的思維，走在部門級信息化建設(shè)的老路上。這些項目具有如下的特點：
?負(fù)責(zé)部門主要是生產(chǎn)或者設(shè)備管理部門，而工程部門和財務(wù)部門很少或沒有介入；
?重實物管理，輕價值管理；
?滿足設(shè)備運行階段的需求，而沒有著眼在全生命周期層次上；
?強(qiáng)調(diào)EAM和ERP是獨立存在的，而且EAM必須先于ERP實行；
?多為單廠分據(jù)式部署，而非集中集成式格局。
從信息化總體成本和信息質(zhì)量的角度來看，部門級建設(shè)信息系統(tǒng)的方式通常不被推崇，但其存在總有原因。細(xì)究下來，影響范圍小、實施速度快、需求緊迫是造成該現(xiàn)象的技術(shù)性原因，而缺少規(guī)劃、組織結(jié)構(gòu)（如信息中心權(quán)限過小）和信息化預(yù)算機(jī)制等是背后的一些制度性原因。可以預(yù)見，2006年這一現(xiàn)象仍會持續(xù)下去。
全生命周期管理需求凸現(xiàn)
即使存在上述現(xiàn)象，我們還是看到有些企業(yè)更高瞻遠(yuǎn)矚地看待EAM建設(shè)，特別是一些新建的企業(yè)。筆者接觸過幾家新建的電廠，都不約而同地在信息化規(guī)劃中提到需要建設(shè)一個應(yīng)用平臺，能夠涵蓋從基建到運行、從實物管理到價值管理、全方位全生命周期的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
這一點在電網(wǎng)行業(yè)也有所體現(xiàn)。2005年4月份，作為整體ERP建設(shè)的一部分，上海電力的EAM全面上線。與資產(chǎn)相關(guān)的基建項目管理、設(shè)備管理、資產(chǎn)會計、物資管理都在同一個平臺上運行，而且和GIS系統(tǒng)實現(xiàn)了緊密接口。
某大型石化企業(yè)發(fā)生過這樣一件有意思的的事情：EAM的提出和牽頭是由財務(wù)部門負(fù)責(zé)。而一般情況下，EAM項目都是由生產(chǎn)、設(shè)備部門牽頭。這是因為從價值管理角度，財務(wù)部門在資產(chǎn)投資、建設(shè)、運行、報廢、后評估等階段都需要大量信息，所以最能認(rèn)可全生命周期管理的理念，這體現(xiàn)了統(tǒng)一實物賬和價值賬的需求。2006年，預(yù)計將會看到在更多的EAM項目里面，出現(xiàn)財務(wù)部門的身影。
EAM擴(kuò)展新領(lǐng)域
金算盤資源管理事業(yè)部副總經(jīng)理文峰
提到EAM資產(chǎn)管理系統(tǒng)，人們通常認(rèn)為其應(yīng)用范圍主要局限在資產(chǎn)密集型行業(yè)和企業(yè)，如鐵路和供電供氣企業(yè)等。但近年來，資產(chǎn)管理軟件的應(yīng)用范圍卻有逐步擴(kuò)大的趨勢，并已經(jīng)從傳統(tǒng)的資產(chǎn)密集型企業(yè)應(yīng)用，逐步擴(kuò)展到行政事業(yè)單位、金融服務(wù)性企業(yè)等其他非生產(chǎn)性企業(yè)。
“國資護(hù)衛(wèi)”第二道墻
在我國，國資流失現(xiàn)象曾經(jīng)非常嚴(yán)重的。據(jù)國家有關(guān)部門統(tǒng)計，由于管理不善，近年來我國每年國有資金流失近千億元，產(chǎn)生這種情況的原因是多方面的。既有國有資產(chǎn)管理體制的原因，也有企業(yè)在資產(chǎn)的管理控制上的問題，在此不再贅述。
所以，2003年國務(wù)院正式成立了國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會，代表國家履行出資人職責(zé)，對授權(quán)監(jiān)管的企業(yè)中的國資依法進(jìn)行監(jiān)督和管理。之后，國資委又相繼出臺了《中央企業(yè)經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計管理暫行辦法》等管理辦法。這些行動表明，國家非常重視國有資產(chǎn)管理問題，并把資產(chǎn)管理體制改革推到了一個新時期，一個巨大的資產(chǎn)管理市場悄然形成。利用資產(chǎn)管理軟件進(jìn)行先進(jìn)化、透明化管理，為“國資護(hù)衛(wèi)”搭建第二道“保護(hù)墻”，也被許多行政事業(yè)單位所接受和應(yīng)用。
從2004年起，隨著國有資產(chǎn)管理市場的逐步成熟，我國一些主流軟件廠商開始進(jìn)入該市場，開發(fā)出具有很強(qiáng)針對性的資產(chǎn)管理軟件，并為這些企業(yè)組織的資產(chǎn)管理提供全過程動態(tài)信息管理平臺。而2005年隨著許多行政事業(yè)單位對國有資產(chǎn)軟件的良好凡響和逐步認(rèn)可，該市場的發(fā)展愈加成熟，比如青島市政府計算機(jī)中心、濰坊市教委等多家政府部就已經(jīng)使用了資產(chǎn)管理系統(tǒng)。預(yù)計2006年，這一市場熱點將繼續(xù)升溫，更多的國內(nèi)國外軟件企業(yè)將介入其中分一杯羹，一場硝煙彌漫的爭斗將不可避免。
金融服務(wù)新領(lǐng)域
2005年12月，上海天安保險股份公司就與金算盤軟件公司上海分公司簽署了項目合作書，決定在天安集團(tuán)內(nèi)部實施金算盤資產(chǎn)管理系統(tǒng)。這樣的合作表現(xiàn)出資產(chǎn)管理系統(tǒng)擴(kuò)張的一個新領(lǐng)域―金融服務(wù)行業(yè)。仔細(xì)分析這種新變化的產(chǎn)生原因，筆者總結(jié)為：
一是金融服務(wù)性行業(yè)具備集團(tuán)化、規(guī)模化特征。通常保險公司等金融服務(wù)性公司規(guī)模較大，在全國各地的分支機(jī)構(gòu)往往上百家，這時，地域分散、資產(chǎn)種類繁多、數(shù)量龐大等問題，將使集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)或資產(chǎn)管理人員很難及時、準(zhǔn)確、全面地了解整個集團(tuán)資產(chǎn)的經(jīng)營和使用狀態(tài)，難以合理利用、調(diào)配、平衡內(nèi)部資產(chǎn)，造成資產(chǎn)的閑置或盲目購置，故增加了資產(chǎn)管理的成本。
所以，從問題層面來看，幾乎所有企業(yè)在規(guī)模化、集團(tuán)化以后，都會面臨較為急迫的資產(chǎn)管理問題。由于這種問題的共通性，資產(chǎn)管理軟件的應(yīng)用范圍在未來將會覆蓋到幾乎全部的領(lǐng)域。
二是企業(yè)信息化程度不斷發(fā)展，企業(yè)資產(chǎn)管理意識不斷提高。以天安保險公司為例，2002年該公司就和金算盤軟件公司合作，內(nèi)容主要集中在財務(wù)軟件管理和固定資產(chǎn)管理方面。但隨著公司發(fā)展，公司業(yè)務(wù)面撲得越來越廣，資產(chǎn)種類越來越多，這就要求管理層對集團(tuán)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和更新進(jìn)行動態(tài)地、實時地了解，以制定切合實際的計劃，達(dá)到細(xì)化管理的要求。所以，天安保險公司決定進(jìn)一步建設(shè)企業(yè)信息化，在原有的財務(wù)管理系統(tǒng)基礎(chǔ)上，進(jìn)行資產(chǎn)管理系統(tǒng)建設(shè)。
由此可以預(yù)見，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國內(nèi)更多企業(yè)會意識到現(xiàn)代資產(chǎn)管理的重要性和必要性，EAM的新領(lǐng)域?qū)⒉粌H僅局限于金融服務(wù)等領(lǐng)域，而會繼續(xù)延伸出去，覆蓋大部分領(lǐng)域和企業(yè)。
EAM兼并剛剛開始
施訊軟件（上海）有限公司大中華區(qū)總經(jīng)理 唐慶茂
對EAM供應(yīng)商而言，2005年是令人振奮的一年，中國EAM市場總體增長率超過18%，而2006年我們預(yù)計這一數(shù)字將成為25%。面對這個快速增長的市場，EAM供應(yīng)商將如何運行？2006年市場將出現(xiàn)哪些主要趨勢？
市場不斷細(xì)分
當(dāng)EAM邁入2005年時，中國的各EAM供應(yīng)商開始有了分化，體現(xiàn)出了不同的產(chǎn)品策略：一部分開始向EAM的廣度發(fā)展，試圖解決各行業(yè)的資產(chǎn)管理共性問題；另一部分則致力于向資產(chǎn)管理的縱深開拓，力圖提供更加行業(yè)化與專業(yè)化的解決方案。
2005年，中國EAM用戶在選擇信息系統(tǒng)方面也表現(xiàn)出了更加成熟的心態(tài)。許多用戶追求更大的價值回報，而不再囿于“低價策略”；這使EAM供應(yīng)商在深化產(chǎn)品功能的同時，也更加重視為用戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，以贏得競爭優(yōu)勢和較高的客戶滿意度。
而中國EAM用戶也開始在EAM與第三方系統(tǒng)（如地理信息系統(tǒng)GIS、數(shù)字控制系統(tǒng)DCS等）的集成方面提出了更高的要求。隨著資產(chǎn)跟蹤更加復(fù)雜，EAM供應(yīng)商在維護(hù)策略方面也進(jìn)行了各種調(diào)整，表現(xiàn)為更具有行業(yè)針對性，更重視提供相應(yīng)服務(wù)。
向兩端發(fā)展
隨著EAM市場的逐步成熟和細(xì)分，2006年將是一個EAM兼并年。
2006年1月5日，Infor宣布收購Datastream，業(yè)界普遍被認(rèn)為這是一次互補(bǔ)性收購：Infor收購Datastream將進(jìn)一步加強(qiáng)資產(chǎn)密集型行業(yè)的價值回報，而Infor的財務(wù)背景、全球覆蓋和擴(kuò)展解決方案將提供Datastream客戶一條持續(xù)改善運作和長期增長的途徑。
在某種程度上說，Infor的收購為Datastream帶來了新機(jī)遇，Infor-Datastream合并后總收入將達(dá)到了7億多萬美元，在47個國家擁有專業(yè)服務(wù)、售后支持和研發(fā)團(tuán)隊，通過這一規(guī)模經(jīng)濟(jì)，公司從產(chǎn)品研發(fā)、專業(yè)服務(wù)到售后支持方面，都將為客戶帶來更大收益。
而這次并購預(yù)示了面向中端市場的軟件供應(yīng)商的發(fā)展趨勢，那就是：在面向中端市場的軟件企業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，為了尋求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，幾家大公司將會發(fā)起更多的兼并或收購活動。
這一發(fā)展趨勢從目前中國客戶不斷細(xì)化的需求中就可看出。目前，中國的EAM市場正在向兩端發(fā)展，中端市場因此會被擠壓，規(guī)模將不斷縮小。
在高端市場，用戶會傾向于尋求能夠那些能提供整體解決方案的供應(yīng)商，以求全方位地滿足對信息系統(tǒng)的各種需求；而在低端市場，用戶則更重視方案靈活性和成本優(yōu)勢，會尋求相對簡單的和低成本的本地化CMMS/EAM供應(yīng)商。因此，那些面向中端市場的EAM供應(yīng)商，一方面因其解決方案功能的局限性無法滿足高端市場用戶的整體性需求，另一方面又缺乏本地化CMMS/EAM產(chǎn)品的靈活性與成本優(yōu)勢。在這樣的市場環(huán)境下，中端市場的兼并風(fēng)云完全在預(yù)期中。
智能客戶端：ERP的新方向
石化盈科公司 張少寧
ERP產(chǎn)業(yè)困局
誰也沒有料到，國內(nèi)的ERP產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了兩三年的風(fēng)光后，就迅速陷入了一個新困局:惡性競爭越來越激烈。惡性競爭所帶來的直接后果便是，提供商們的日子越來越艱難:營業(yè)額在上漲，但利潤率卻在下滑。
為什么惡性競爭會如此盛行？在ERP領(lǐng)域磨練多年的新中大軟件股份有限總裁石鐘韶認(rèn)為，造成惡性競爭的根本原因在于：國內(nèi)ERP產(chǎn)業(yè)的同質(zhì)化現(xiàn)象越來越嚴(yán)重。一個產(chǎn)業(yè)如果進(jìn)入同質(zhì)化競爭時代，價格必然是最直接，也是最具自殺性、最能導(dǎo)致惡性競爭的手段。
擺脫惡性競爭的根本原則是差異化。石鐘韶認(rèn)為，對于國內(nèi)的ERP產(chǎn)業(yè)而言，技術(shù)創(chuàng)新是實現(xiàn)差異化的最佳途徑，也是最根本、最具可持續(xù)發(fā)展的途徑。
當(dāng)前階段，有哪種技術(shù)創(chuàng)新可以令整個ERP產(chǎn)業(yè)改變這種困局呢？石鐘韶認(rèn)為，智能客戶端將會成為目前ERP產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的最佳切入點。
微軟的技術(shù)新動向
人們對智能客戶端的關(guān)注是從微軟開始的。事實上，自微軟推出.NET戰(zhàn)略以來，其最令人關(guān)注的技術(shù)新動向之一就是對智能客戶端（Smart Client，以下簡稱“SC”）技術(shù)的深入研究與應(yīng)用推廣。尤其是微軟公司將這種體系結(jié)構(gòu)納入到.Net框架后，它立即引起了業(yè)界廣泛的關(guān)注。
微軟對于智能客戶端的定義是這樣的:智能客戶端是易于部署和管理的客戶端應(yīng)用程序，它們通過統(tǒng)籌使用本地資源和到分布式數(shù)據(jù)資源的智能連接，從而為您提供適應(yīng)的、快速響應(yīng)的和豐富的交互式體驗。
石鐘韶認(rèn)為，智能客戶端技術(shù)是瘦客戶端應(yīng)用的強(qiáng)大代替技術(shù)。由于軟件巨頭微軟的大力推動，可以預(yù)料，它將在ERP產(chǎn)業(yè)變革中扮演重要的角色。
B/S還是C/S？
之所以會有智能客戶端的出現(xiàn)，還要緣于ERP的技術(shù)架構(gòu)。
你的產(chǎn)品是B/S還是C/S架構(gòu)的？如今當(dāng)廠商在應(yīng)標(biāo)時，經(jīng)常被用戶問到類似的技術(shù)問題。可以說，B/S還是C/S，已成為當(dāng)前ERP 產(chǎn)業(yè)發(fā)展中不可回避的技術(shù)架構(gòu)問題。
應(yīng)該說，B/S和C/S各有千秋，他們都是當(dāng)前非常重要的計算架構(gòu)。在適用Internet、維護(hù)工作量等方面，B/S比C/S要強(qiáng)得多；但在運行速度、數(shù)據(jù)安全、人機(jī)交互等方面，則B/S遠(yuǎn)不如C/S。綜合起來可以發(fā)現(xiàn)，凡是C/S的強(qiáng)項，便是B/S的弱項，反之也然。因此，問題也就因此而產(chǎn)生了，我們的ERP產(chǎn)品到底該用B/S還是C/S架構(gòu)呢？一場關(guān)于C/S與B/S的口水戰(zhàn)也由此而在ERP業(yè)界拉開了序幕。
事實上，從上面的分析可以看出，這場口水戰(zhàn)不可能有勝負(fù)出現(xiàn)，因為B/S與C/S具有不同的優(yōu)勢與特點，他們無法相互取代。
“B/S還是C/S”也就由此成了ERP的技術(shù)之痛。難道這個痛就無藥可救了嗎？
融合的藝術(shù)
業(yè)內(nèi)業(yè)外不少人看到了ERP產(chǎn)業(yè)的這個痛點，包括微軟，包括新中大等。是否有可能將B/S與C/S的優(yōu)勢融合呢？
微軟的答案是肯定的。智能客戶端就是他們給出的解決方案。微軟公司根據(jù)其在該領(lǐng)域所取得的成果，認(rèn)為智能客戶端應(yīng)用程序可以將胖客戶端應(yīng)用程序的優(yōu)點和瘦客戶端應(yīng)用程序的部署和可管理性優(yōu)點結(jié)合起來，使之在資源的利用上達(dá)到一個平衡。目前，微軟已形成Windows智能客戶端、Office智能客戶端，以及移動智能客戶端等解決方案。
無獨有偶，新中大給出的答案也是肯定的。經(jīng)過多年的深入研發(fā)，新中大研制出了自己的智能客戶端技術(shù)。該技術(shù)完全是基于Web的應(yīng)用體系，既不屬于C/S，也不屬于B/S，應(yīng)該說是兼具了二者的優(yōu)勢。石鐘韶介紹說，用“智能客戶端”來描述新中大的產(chǎn)品技術(shù)或許不那么準(zhǔn)確，因為“智能客戶端”只是對客戶端而言的，在新中大的技術(shù)還包括了服務(wù)器端的許多技術(shù)，例如Web服務(wù)、應(yīng)用服務(wù)以及基于SOA的其它服務(wù)。目前，在新中大已有兩個基于智能客戶端技術(shù)的系列產(chǎn)品，GSoft/G6和A3。不過，在GSoft/G6產(chǎn)品中，后端應(yīng)用的開發(fā)采用了符合J2EE標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)用平臺和工具；新中大A3產(chǎn)品的后端開發(fā)則是采用了。NET平臺。
優(yōu)勢在哪里？
在石鐘韶看來，和B/S或C/S相比，智能客戶端技術(shù)具有非常明顯的優(yōu)勢。總結(jié)起來可以概括為三點，即本地資源充分利用和享受本地用戶體驗、具備離線連接能力，以及智能部署和自動更新。
智能客戶端應(yīng)用程序因功能級別的不同而呈現(xiàn)出多種形式和大小。所有智能客戶端應(yīng)用程序都具有的一個特性是具有利用本地資源的能力，例如，用于存儲、處理或數(shù)據(jù)捕獲的硬件。
在企業(yè)或互聯(lián)網(wǎng)范圍內(nèi)，智能客戶端應(yīng)用程序能夠輕松地與系統(tǒng)連接并與之進(jìn)行數(shù)據(jù)交換。Web 服務(wù)使智能客戶端解決方案能夠利用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議（例如，XML、HTTP 和 SOAP）來與任何類型的遠(yuǎn)程系統(tǒng)交換信息。更為重要的是，無論是否連接到互聯(lián)網(wǎng)上，智能客戶端應(yīng)用程序都可正常工作。在沒有網(wǎng)絡(luò)連接或網(wǎng)絡(luò)連接斷時，智能客戶端能夠利用本地緩存和處理進(jìn)行操作。該功能對于新一代的移動信息工作者來說極具價值。
值得一提的是，離線功能不僅可以在移動方案中使用，而且對于桌面解決方案也可以利用離線體系結(jié)構(gòu)來更新后臺線程上的后端系統(tǒng)，從而保持用戶界面的響應(yīng)并改善整體的最終用戶體驗。
該體系結(jié)構(gòu)還能夠提供成本和性能上的優(yōu)勢，這是因為用戶界面不需要在智能客戶端與服務(wù)器之間來回切換。
另外，由于智能客戶端只能在后臺與其他系統(tǒng)交換所需的數(shù)據(jù)，因此可以讓人感到它與其他系統(tǒng)交換的數(shù)據(jù)量的減少，這反過來會增強(qiáng)用戶界面 (UI) 的響應(yīng)―因為UI不是通過遠(yuǎn)程系統(tǒng)呈現(xiàn)的。
過去的傳統(tǒng)客戶端應(yīng)用程序很難進(jìn)行部署和更新。諸如“DLL Hell”等問題使得安裝和維護(hù)客戶端應(yīng)用程序變得很困難和棘手。智能客戶端技術(shù)有效地解決了該問題。例如，新中大智能客戶端盡管不完全是零安裝，但是已做到零維護(hù)，客戶端程序即用即下載、自動匹配版本、支持?jǐn)帱c續(xù)傳，真正體現(xiàn)了“智能”特質(zhì)。
智能客戶端熱潮
[關(guān)鍵詞]國有保險集團(tuán)，金融控股公司，綜合經(jīng)營
隨著中國金融業(yè)人世過渡期的全部結(jié)束以及我國綜合經(jīng)營的逐步放開，國有保險公司面臨更加嚴(yán)峻的競爭形勢，突出表現(xiàn)為國際金融保險集團(tuán)綜合經(jīng)營的絕對優(yōu)勢以及國內(nèi)以銀行業(yè)為核心的金融集團(tuán)的迅速崛起。為了提高整體競爭力和抵御風(fēng)險能力，國有保險公司應(yīng)加快實施金融控股化的戰(zhàn)略進(jìn)程。
一、國有保險公司金融控股化的約束因素分析
金融控股公司是在一個集團(tuán)公司(母公司)的框架之下，各子公司專門從事銀行、證券、保險等不同領(lǐng)域的金融業(yè)務(wù)，整個集團(tuán)公司涉足至少兩種不同的金融業(yè)務(wù)。國有保險公司金融控股化受到法律環(huán)境、資本實力和自身經(jīng)營管理水平和技術(shù)水平的制約。國有保險公司在構(gòu)建金融保險集團(tuán)的過程中，最明顯的特點是受到政策法規(guī)的限制和指引。盡管我國已在法律和監(jiān)管上確立了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的制度，但現(xiàn)行法律對金融控股公司模式并沒有明確的禁止性規(guī)定，即沒有禁止銀行、證券公司、保險公司和信托投資公司擁有共同的大股東，因而在客觀上為成立金融控股公司留出了法律空間。在“十一五”期間，國家將鼓勵綜合經(jīng)營，因此來自法律方面的約束力將逐漸降低。
資本實力是金融保險集團(tuán)發(fā)展的關(guān)鍵約束因素。隨著國內(nèi)金融業(yè)與國際金融業(yè)的不斷接軌，不論是銀行業(yè)的資本充足率、保險業(yè)的償付能力、證券行業(yè)的凈資本監(jiān)管體系、信托業(yè)以最低資本要求為核心的風(fēng)險體系等，都體現(xiàn)了監(jiān)管對資本與風(fēng)險相匹配的要求。缺乏足夠的資本，即使政策允許進(jìn)行綜合經(jīng)營，也使國有保險公司在金融控股公司化的擴(kuò)張過程中感到力不從心。
國有保險公司當(dāng)前的經(jīng)營管理水平，尤其是風(fēng)險管理能力和專業(yè)化經(jīng)營的技術(shù)水平限制了保險公司在金融集團(tuán)搭建過程中的產(chǎn)業(yè)布局。與發(fā)達(dá)國家相比，國有保險公司的專業(yè)化程度并不高，突出表現(xiàn)為專業(yè)子公司的數(shù)量、規(guī)模、對整個保費收入的貢獻(xiàn)與我國保險業(yè)務(wù)的發(fā)展并不匹配。因此，國有保險公司不得不立足保險業(yè)，以原有的保險專業(yè)化服務(wù)為核心，在保險相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域或保險行業(yè)價值鏈上進(jìn)行拓展。即便如此，在健康險、企業(yè)年金、保險經(jīng)紀(jì)、保險資產(chǎn)運營方面仍缺乏運營經(jīng)驗。
二、國有保險公司金融控股公司的發(fā)展現(xiàn)狀
我國國有金融機(jī)構(gòu)發(fā)展為金融控股公司是一個漸進(jìn)的過程，從現(xiàn)行的金融體制和法律框架出發(fā)，大致要經(jīng)過三個基本階段：一是在嚴(yán)格的分業(yè)監(jiān)管和機(jī)構(gòu)分設(shè)情況下，允許金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，開展某些綜合經(jīng)營業(yè)務(wù)；二是在分業(yè)監(jiān)管情況下，允許金融機(jī)構(gòu)在股權(quán)上進(jìn)行合作，發(fā)展以多元化經(jīng)營為目的的分支機(jī)構(gòu)；三是在交叉監(jiān)管或統(tǒng)一監(jiān)管的情況下，發(fā)展金融控股集團(tuán)，全面實現(xiàn)綜合經(jīng)營。從我國加入wto到中國保險市場的全面開放，國有保險公司將把成為金融集團(tuán)乃至國際化的金融集團(tuán)作為戰(zhàn)略目標(biāo)，國有保險公司金融控股化已經(jīng)呈現(xiàn)出階段性和加速化發(fā)展的特點。
(一)組建保險集團(tuán)股份公司，進(jìn)行專業(yè)化經(jīng)營、集團(tuán)化發(fā)展
從國有獨資保險公司到國有股份制保險公司，再到國有股份占絕對控股比例的保險集團(tuán)公司，經(jīng)過了近十年的發(fā)展，尤其是加入wto后，保險集團(tuán)得到快速發(fā)展。例如，1991年4月成立的中國太平洋保險公司，在2001年11月9日正式批準(zhǔn)成立中國太平洋保險(集團(tuán))股份公司。2003年經(jīng)國務(wù)院同意、中國保險監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)，原中國人壽保險公司進(jìn)行重組改制，變更為中國人壽保險(集團(tuán))公司。2003年經(jīng)國務(wù)院同意、中國保監(jiān)會批準(zhǔn)，中國平安保險股份有限公司，正式更名中國平安保險(集團(tuán))股份有限公司。中國人民保險公司于2003年重組正式設(shè)立中國人保控股公司。此外還有中國保險(控股)集團(tuán)、中國再保險集團(tuán)公司。截至2005年12月31日，國內(nèi)已形成6家保險集團(tuán)，這些保險集團(tuán)的保費收入占據(jù)了中國保險市場份額的75%以上。
一些業(yè)績表現(xiàn)良好的保險公司，正積極進(jìn)行集團(tuán)化改造。如成立于1996年8月的新華人壽保險股份有限公司，2004年9月底經(jīng)中國保監(jiān)會批準(zhǔn)籌建新華保險控股股份有限公司，向集團(tuán)化發(fā)展邁出了重要一步。新成立的陽光產(chǎn)險公司，在健康險、壽險領(lǐng)域成立了獨立法人的專業(yè)控股子公司，積極向保險集團(tuán)化發(fā)展挺進(jìn)。
(二)在保險業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局和整體上市
由于政策的不斷放開和競爭的日趨激烈，保險集團(tuán)積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。各大保險集團(tuán)控股公司旗下基本都建立了產(chǎn)險公司、壽險公司、年金公司、資產(chǎn)管理公司、健康險公司等專業(yè)化的子公司。一些保險控股集團(tuán)公司還在保險行業(yè)價值鏈上進(jìn)行資源協(xié)同，建立了保險經(jīng)紀(jì)公司、保險公司和保險公估公司。國有保險控股集團(tuán)由原來單一的一級法人制改造成了多級法人制，國有保險公司也演變成為保險控股公司。例如，平安保險集團(tuán)，就抓住了歷史性的發(fā)展機(jī)遇，于1996年成立了平安證券公司、平安信托公司、平安海外控股公司，2004年收購了福建亞洲銀行，并更名為平安銀行，搭建了比較完整的金融控股公司的架構(gòu)和產(chǎn)業(yè)布局。同時，該集團(tuán)緊緊跟隨保監(jiān)會政策放開的節(jié)奏，相繼成立了平安保險資產(chǎn)管理公司、平安養(yǎng)老金公司、平安健康險公司。
在這一發(fā)展階段，制約保險集團(tuán)化發(fā)展、多元化經(jīng)營的主要因素仍然是資本和政策。為補(bǔ)充資本金和緩解償付能力的壓力，保險控股公司整體或部分上市是必然的選擇，中國平安保險集團(tuán)實現(xiàn)了整體上市。當(dāng)整體上市的時機(jī)不太成熟時，國有保險集團(tuán)視具體情況，選擇了對部分優(yōu)良資產(chǎn)重組與上市的策略。如中國人保、中國人壽專業(yè)化公司先后在境外成功上市，中國人保控股公司和中國人壽保險集團(tuán)公司分別擁有這些上市公司的控股權(quán)。太平洋保險集團(tuán)積極推進(jìn)集團(tuán)籌備整體上市計劃，其他準(zhǔn)備上市的保險集團(tuán)也在積極準(zhǔn)備。
(三)以控股公司為平臺，發(fā)展合適的金融控股公司
國有保險公司金融控股化的最終目標(biāo)是使保險集團(tuán)控股公司成為一個純粹的控股母公司，控股母公司不經(jīng)營具體業(yè)務(wù)，而是整個集團(tuán)的管理中心，負(fù)責(zé)整體的戰(zhàn)略規(guī)劃、計劃制定、資源配置、人力資源管理等重大問題。各專業(yè)子公司作為專業(yè)營運單位和經(jīng)營活動的主體，是整個集團(tuán)的經(jīng)營中心和利潤中心。
我國加入wto后，資本市場在一定期限內(nèi)繼續(xù)開放，金融機(jī)構(gòu)的并購活動將愈發(fā)自然和頻繁。因此，國有保險公司應(yīng)該有目的有意識地研究和選擇自己可能的并購對象，并在最恰當(dāng)?shù)臅r機(jī)以最小的代價取得成功。為了成本效益或者盈利的需要，也可能考慮出售子公司或集團(tuán)控股公司的股份。
國有保險公司金融控股公司化的根本動因在于通過提供多元化的綜合金融服務(wù)來提高競爭力。因此，在條件成熟的時候積極進(jìn)入銀行、證券、信托、基金等金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，是國有保險集團(tuán)控股公司發(fā)展的一個長期戰(zhàn)略目標(biāo)。當(dāng)前與保險業(yè)務(wù)具有較大相關(guān)性的是銀行業(yè)，與保險資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)相關(guān)的是證券、基金和信托業(yè)。在綜合經(jīng)營政策沒有完全放開的情況下，資產(chǎn)管理公司和信托公司是繞過政策限制，進(jìn)入其他金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域的平臺。從保險公司適應(yīng)競爭的規(guī)律來看，應(yīng)該進(jìn)入銀行，但根據(jù)保險公司的資本實力和發(fā)展的現(xiàn)狀，目前還無法并購大中型或較有優(yōu)勢的城市銀行，只能配合保險業(yè)務(wù)的區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，有選擇地并購一些中小城市銀行。因此，對處于資本劣勢的國有保險公司來說，積極探尋與銀行更深層次的合作，也是無奈的選擇。
(四)比較完善的金融控股公司和國際化運營階段
本階段是國有保險集團(tuán)控股公司走出國門、參與國際市場競爭的重要階段。目標(biāo)是融人國際金融體系、參與國際競爭，初步樹立在國際金融市場的形象。這一階段著重應(yīng)對金融市場的國際發(fā)展趨勢和規(guī)則，加強(qiáng)與國際著名金融集團(tuán)的全方位合作，通過戰(zhàn)略合作與戰(zhàn)略聯(lián)盟、資本融合以及設(shè)立新的國際金融公司，融入國際市場，拓展集團(tuán)生存空間。
三、國有保險公司金融控股公司化特點
(一)國有保險集團(tuán)金融控股公司化是形成金融集團(tuán)的合適路徑
在已經(jīng)成立的保險集團(tuán)中，母公司本身不從事具體業(yè)務(wù)，屬于純粹型金融控股公司。相對母公司本身從事某一業(yè)務(wù)經(jīng)營，該業(yè)務(wù)一般又是該公司的主要或重要業(yè)務(wù)的事業(yè)型母公司，具有相對明顯的比較優(yōu)勢和專業(yè)優(yōu)勢。在現(xiàn)行法律框架下，通過形成保險金融控股公司形式進(jìn)行綜合經(jīng)營，是當(dāng)前我國保險集團(tuán)建立金融集團(tuán)的合適選擇。金融控股公司實行集團(tuán)混業(yè)、經(jīng)營分業(yè)的方式，各子公司之間存在有效的防火墻。金融控股公司模式能夠有效阻斷銀行、證券和保險業(yè)的風(fēng)險傳遞，維護(hù)保險體系的安全和穩(wěn)健。
(二)國有保險金融控股公司基本上還處于構(gòu)造業(yè)務(wù)體系的初期階段
國有保險集團(tuán)在多元化業(yè)務(wù)的開展中，真正考慮客戶需要的地方還較少，仍試圖從規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)的角度，開展銀行、證券、保險等全面業(yè)務(wù)。各集團(tuán)總體發(fā)展戰(zhàn)略缺乏差異性，也缺乏明晰的多元化戰(zhàn)略。國有保險公司組建控股公司的目的，是在為遲早的綜合經(jīng)營做準(zhǔn)備，以便在激烈的競爭中脫穎而出。因此發(fā)展軌跡基本體現(xiàn)為：海外組建控股公司，然后繞回內(nèi)地進(jìn)行綜合經(jīng)營；母公司進(jìn)行股份制改造，改建成控股公司，海外或國內(nèi)上市，時機(jī)成熟后，與綜合經(jīng)營的控股子公司整合，打造巨型金融集團(tuán)。各大保險集團(tuán)對自身優(yōu)勢和發(fā)展的定位是模糊的，業(yè)務(wù)酌整合以及運行能力的整合還沒有得到充分體現(xiàn)，但與跨國金融集團(tuán)相比尚有很大差距。我國保險集團(tuán)短期內(nèi)還無法兼并較大的銀行，并購目標(biāo)也只能是區(qū)域性的商業(yè)銀行，銀行業(yè)務(wù)形成的利潤短期內(nèi)與保險業(yè)務(wù)以及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)形成的凈利潤在數(shù)量上還不具有可比性。
(三)保險金融控股公司以保險業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理為主業(yè)
金融保險集團(tuán)控股公司仍將以保險業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理為核心，主要涵蓋資產(chǎn)管理、提供多元化金融服務(wù)方面。金融保險集團(tuán)控股公司主業(yè)和優(yōu)勢還是保險。保險集團(tuán)公司首先要把保險這個主業(yè)做好。通過整合內(nèi)部資源，發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢，成為主業(yè)突出、優(yōu)勢互補(bǔ)的以保險業(yè)為核心的金融控股集團(tuán)。
資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將逐步成為保險金融控股集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)。通過資產(chǎn)管理，帶動保險業(yè)務(wù)增長和利潤的持續(xù)增長。國外金融保險集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)板塊也是保險業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。在保險資金投資股票市場實質(zhì)性啟動并獲準(zhǔn)進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資之后，保險公司將逐步變身為實質(zhì)性的資產(chǎn)管理公司。隨著承保利潤率的走低，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將發(fā)揮支撐作用。
目前，保險公司已獲得基礎(chǔ)設(shè)施投資資格，例如港口建設(shè)、高速公路建設(shè)等國家基礎(chǔ)建設(shè)項目。這類投資需要大量資金投入，項目回報周期長，投資收益穩(wěn)定。保險資金和資本市場的對接方式多種多樣，包括組建保險投資基金、參與證券一級市場配售、購買定向債券、進(jìn)行資產(chǎn)委托管理等。在資產(chǎn)匹配的原則下，其它國際通行辦法也可借鑒，如實業(yè)項目投資、消費信貸、抵押貸款、可轉(zhuǎn)換債券、資產(chǎn)證券化等。
(四)國有保險公司金融控股化，具有發(fā)展空間和政策支持優(yōu)勢
由于大多數(shù)國有保險公司是國有股東占控股地位，并且大多數(shù)國有股東并不是金融集團(tuán)，因而國有保險公司金融集團(tuán)控股化，不會與股東發(fā)生戰(zhàn)略沖突和業(yè)務(wù)競爭。因為進(jìn)入這些保險公司的戰(zhàn)略投資者，僅僅是把它作為海外金融集團(tuán)在整個中國金融市場的總體戰(zhàn)略布局的一枚棋子，最多是作為利潤中心，而不會有興趣去培養(yǎng)另外一個金融控股集團(tuán)。另外，從我國金融產(chǎn)業(yè)政策、促進(jìn)保險業(yè)發(fā)展和運營安全的角度，國家應(yīng)該會鼓勵和支持以保險業(yè)為核心的金融保險控股集團(tuán)的發(fā)展。
四、保險金融控股公司實現(xiàn)綜合經(jīng)營的現(xiàn)實策略
(一)完善法人治理結(jié)構(gòu)
完善法人治理結(jié)構(gòu)以便切實防范、化解風(fēng)險。因為保險企業(yè)集團(tuán)和子公司之間的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，容易產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易、資本金重復(fù)計算等問題，如果沒有完善的法人治理結(jié)構(gòu)和嚴(yán)密的內(nèi)控制度，就可能產(chǎn)生更大的風(fēng)險。
(二)建立和完善以保險業(yè)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為主的金融業(yè)務(wù)框架，提高保險專業(yè)化經(jīng)營能力
繼平安集團(tuán)順利進(jìn)軍多個金融領(lǐng)域之后，各保險集團(tuán)控股公司紛紛將打造一個跨行業(yè)經(jīng)營的金融集團(tuán)，并購商業(yè)銀行和證券公司納入戰(zhàn)略規(guī)劃。
(三)加強(qiáng)與其他金融業(yè)的合作，有選擇地進(jìn)入其他金融業(yè)
目前銀行銷售的壽險業(yè)務(wù)已經(jīng)占到壽險保費收入的近三分之一，保險業(yè)和銀行業(yè)怎樣通過產(chǎn)權(quán)關(guān)系建立長期合作關(guān)系是目前需要面對和解決的問題。
(四)發(fā)揮整合資源優(yōu)勢
資源整合就是充分有效地利用各種資源，為有效的管理打下基礎(chǔ)。金融控股公司很重要的一個價值就是整合資源，開發(fā)符合客戶需求的整合型金融商品，并提供全方位的金融服務(wù)，發(fā)揮資源整合優(yōu)勢。金融控股公司的核心競爭力體現(xiàn)在對經(jīng)營管理、資產(chǎn)質(zhì)量、市場份額和人力資源的整合能力上。對全系統(tǒng)的人才、資金、技術(shù)、業(yè)務(wù)、客戶等資源、銷售網(wǎng)絡(luò)等進(jìn)行全方位的整合，充分發(fā)揮境內(nèi)的人才、技術(shù)優(yōu)勢和境外的網(wǎng)絡(luò)、培訓(xùn)優(yōu)勢，構(gòu)建集中化的管控體系和高績效的工作體系。為實現(xiàn)金融控股公司化，還應(yīng)著力對員工進(jìn)行了更完整的教育和培訓(xùn)，讓員工在強(qiáng)化壽險專業(yè)的同時，擴(kuò)展學(xué)習(xí)到產(chǎn)險、壽險、節(jié)稅、理財；計算機(jī)、放貸等專業(yè)知識，提高隊伍的整體素質(zhì)。
比宗慶后更不服老的是李嘉誠，這位即將年滿85歲的老人在5月25日出席旗下長江實業(yè)及和記黃埔的股東大會時，聲音沙啞之際才提到“自己想退休”。之前外界一提到“退休”，李嘉誠都會斬釘截鐵地回答“未有計劃”，又稱自己放長假都困難。
一直以來，李嘉誠因其達(dá)成交易的非凡能力而在香港被稱為“超人”，他也建立起了一個無所不包的商業(yè)帝國。但“超人”畢竟老了，在李嘉誠首次公開的接班人和財產(chǎn)分配計劃中，他宣布長和系的資產(chǎn)會由47歲的長子李澤鉅接管，并將全力幫助45歲的次子李澤楷收購心儀的公司。按照這一安排，李澤鉅將會持有約40%長江實業(yè)的股份及應(yīng)占集團(tuán)旗下的和記黃埔五成權(quán)益，加上35.5%赫斯基能源股權(quán)，初步估計李澤鉅可獲得2，900億港元的身家。李澤楷則會得到一筆巨額資金，幫助他收購幾家相當(dāng)有規(guī)模的公司。
分家之前家族資產(chǎn)是“三分天下”，家族信托的權(quán)益分別由李嘉誠、李澤鉅、李澤楷各持有1/3，李澤鉅名下并無太多私人資產(chǎn)，他也并未入圍2012年香港福布斯富豪榜。分家之后家族資產(chǎn)則幾乎由李澤鉅“一統(tǒng)天下”，其所持家族信托權(quán)益增至2/3，涉及總共22家上市公司，這意味著李澤鉅將成為華人新首富。
李嘉誠當(dāng)日公開表示，即便自己明天去旅行兩個月，李澤鉅的團(tuán)隊都可以應(yīng)付自如。其實，把長和系交給已擔(dān)任了十多年長江實業(yè)董事總經(jīng)理及和記黃埔副主席的李澤鉅，早已是外界意料之中的事情。
22歲在父親的安排下進(jìn)入長實集團(tuán)工作，25歲即擔(dān)任長實執(zhí)行董事，29歲升任長實副總經(jīng)理，42歲出任長實集團(tuán)董事總經(jīng)理——李澤鉅可以說擁有近乎完美的職場履歷。李澤鉅給人的印象一直都是個“好孩子”。他從小就遵從父愿，踩著父親給他安排的所有路徑小心行事。謙虛本分、低調(diào)踏實是他身上最大的標(biāo)簽。
在長和系工作期間，李澤鉅主導(dǎo)的幾起商業(yè)案件也是可圈可點。1999年，李澤鉅宣布進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)，創(chuàng)辦網(wǎng)站。當(dāng)2000年在香港創(chuàng)業(yè)板上市時，高達(dá)200倍的超額認(rèn)購，刷新了香港上市公司的招股成績。隨后，李澤鉅更擊敗精于重組及出售瀕臨破產(chǎn)企業(yè)的美國資產(chǎn)管理公司Cerberus，成功以38億港元買入加拿大航空31%的股權(quán)。而1996年5月遭到世紀(jì)悍匪張子強(qiáng)綁架一案，更是讓他確定了家族接班人身份。當(dāng)時32歲的他在脫險后第二天便如常返回公司上班，絲毫不見慌亂。
長江實業(yè)奠基于香港，從房地產(chǎn)起家，業(yè)務(wù)線遍及港口、電訊、酒店、零售、能源、基建、財務(wù)投資、電子商貿(mào)、建材、媒體、生命科技等。這家過于龐大的家族集團(tuán)看起來需要一個中規(guī)中矩并且踏實的舵手——不一定要多少創(chuàng)新，保住基業(yè)則更為重要。
李嘉誠在李澤鉅7歲時就讓他旁聽董事會決策，與眾多退休后仍然憂心忡忡或去世后子女內(nèi)斗不休的創(chuàng)始人相比，他從小就有意識地對子女進(jìn)行培養(yǎng)，使其具備接班的能力。李澤鉅正是走上了這條李嘉誠精心鋪設(shè)的接班大道，一切盡在意料之內(nèi)。
東北老工業(yè)基地振興戰(zhàn)略實施以來，在中央各項政策的支持下，東北三省以體制機(jī)制創(chuàng)新為動力，以產(chǎn)權(quán)制度改革為核心，以建立現(xiàn)代企業(yè)制度為目標(biāo)，強(qiáng)力推進(jìn)國企改革重組和國有經(jīng)濟(jì)布局調(diào)整，取得了重大階段性成果。
一是產(chǎn)權(quán)制度改革取得全面突破。三省國有企業(yè)完成改制9000家左右，改制面達(dá)90%以上。通過改革，原國有中小企業(yè)國有股基本退出，國有大型企業(yè)基本實現(xiàn)投資主體多元化，初步形成多種所有制共同發(fā)展的新格局。
二是國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)趨于合理。國有資本逐步向能源、裝備、石化等重要行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域和大企業(yè)集中，控制力和影響力顯著增強(qiáng)。國有企業(yè)量多面廣和過于分散的狀況明顯改觀，國有經(jīng)濟(jì)比重過大和所有制結(jié)構(gòu)單一的局面得到扭轉(zhuǎn)。
三是歷史遺留問題初步解決。通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、實施下崗職工基本生活保障制度向失業(yè)保險并軌、靈活處置債務(wù)、分離企業(yè)辦社會職能和輔業(yè)改制等多種形式，有效解決了企業(yè)長期積累的重大矛盾和問題。以黑龍江省為例，全省近3000戶國有企業(yè)卸掉了冗員包袱，183萬人實施了并軌；向地方政府移交中小學(xué)621所，移交率超過95%；完成輔業(yè)改制574戶，改制面達(dá)99.4%；四大資產(chǎn)管理公司處置債務(wù)493億元，盤活呆滯資產(chǎn)近200億元。
四是企業(yè)發(fā)展活力明顯增強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)運行質(zhì)量和效益普遍提高，與相比，黑龍江省國有企業(yè)資產(chǎn)從690.7億元增加到783.6億元，主營業(yè)務(wù)收入從211.7億元增加到273.4億元，實現(xiàn)利潤從-9.1億元增加到8.1億元，上交稅金從12億元增加到27.2億元。改革不僅提高了企業(yè)效益，而且增強(qiáng)了發(fā)展后勁。遼寧已改制的55戶大型國有企業(yè)新增資本金166億元，規(guī)劃項目投資額1900億元，目前已投入837億元。吉林完成改制的816戶工業(yè)企業(yè)，引進(jìn)新項目189個，協(xié)議金額181.6億元，已到位140億元。此外，國有經(jīng)濟(jì)的有序退出和國企改革的不斷深化，還為非國有企業(yè)的成長釋放出巨大空間，從而加速了非公經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。以黑龍江省為例，幾年來共有1145戶非公有制企業(yè)參與了872戶國有和集體企業(yè)改制，累計注資64億元，安置就業(yè)9.4萬人，既減輕了地方政府負(fù)擔(dān)，企業(yè)自身也實現(xiàn)了跨越發(fā)展。
東北三省新一輪國企改革，其廣度、深度和速度前所未有，改革過程呈現(xiàn)出不同以往的鮮明特點。
中央支持國企改革的政策系統(tǒng)性、協(xié)調(diào)性增強(qiáng)。這輪國企改革是在中央實施振興東北老工業(yè)基地戰(zhàn)略的大背景下進(jìn)行的，國家有關(guān)部門相繼出臺了一系列扶持政策，包括：完善社會保障體系試點、政策性破產(chǎn)、處置歷史欠稅和不良債務(wù)、分離企業(yè)辦社會職能和輔業(yè)改制、增值稅轉(zhuǎn)型試點、中央投資傾斜等，這些政策措施既著眼于卸掉歷史包袱、化解國有企業(yè)存在的突出矛盾，也著眼于增強(qiáng)發(fā)展后勁，支持企業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)改造，可謂對癥下藥，為改革重組的順利推進(jìn)創(chuàng)造了重要條件。
地方政府推進(jìn)改革的力度大、工作實。三省省委、省政府以前所未有的決心和魄力，全力推進(jìn)國企改革攻堅。注重科學(xué)謀劃，建立周密的政策支撐和保障體系；注重突出重點，努力破解主要矛盾和困難；注重立足實際，采取多種形式有效推進(jìn)；注重密切配合，營造改革攻堅的良好社會輿論氛圍。吉林省確立了“四到位、一基本”的目標(biāo)，即整體改制到位、債權(quán)債務(wù)處理到位、國有資本退出到位、勞動關(guān)系轉(zhuǎn)換到位，基本建立現(xiàn)代企業(yè)制度。從開始，用一年多時間，基本完成了攻堅計劃確定的816戶國有工業(yè)企業(yè)改制，現(xiàn)全省完成改制企業(yè)3381戶，占應(yīng)改制企業(yè)的98%以上。遼寧省把深化國企改革作為振興的關(guān)鍵和重要任務(wù)，攻堅破難，用兩年左右的時間完成了90%大型國有企業(yè)改制，并基本完成國有中小企業(yè)改制。黑龍江省把國企產(chǎn)權(quán)制度改革作為振興工作的戰(zhàn)略突破口，態(tài)度堅決，措施得力，力度空前，用三年時間完成了3352戶企業(yè)改制，占應(yīng)改制企業(yè)的97%。
更加注重維護(hù)職工權(quán)益，確保企業(yè)正常運轉(zhuǎn)和社會穩(wěn)定。改革之初，三省就制訂了多項政策措施，要求改制和產(chǎn)權(quán)交易等關(guān)鍵環(huán)節(jié)做到公開、透明、規(guī)范。要求以人為本，從解決好職工群眾最關(guān)心、最直接、最現(xiàn)實的收入、就業(yè)、債權(quán)和社保接續(xù)等問題入手，切實維護(hù)職工群眾利益，確保改制企業(yè)正常經(jīng)營，職工安置方案須經(jīng)過職工大會（職代會）審議通過。遼寧省堅持“三個保證”原則，即不管投資者是誰，要保證改制企業(yè)90%以上的職工得到妥善安置，保證改制后職工收入和福利總體水平不降低，保證經(jīng)營班子在一段時間內(nèi)相對穩(wěn)定。近年來，遼寧省改制企業(yè)中93%的職工得到妥善安置，職工收入增長了47%。吉林省全部改制企業(yè)共支付改制成本233億元，妥善安置職工100多萬人。黑龍江省多方籌集資金，共支付改制成本270多億元。三省在如此大范圍、如此短時間推進(jìn)國企改革，沒有發(fā)生大規(guī)模的。
堅持以改革促發(fā)展，正確處理改革與發(fā)展的關(guān)系。地方政府?dāng)[脫了就改革論改革、為改制而改制的做法，把改革與發(fā)展緊密結(jié)合起來，圍繞發(fā)展推進(jìn)改革，以改革促進(jìn)發(fā)展。一是從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展出發(fā)，積極慎重選擇合作者，要求合作方必須具有較強(qiáng)的資金、技術(shù)、管理等方面實力。二是鼓勵企業(yè)采用增資擴(kuò)股的方式改制，以存量吸引增量投資。三是將企業(yè)發(fā)展規(guī)劃、項目和資金投入寫入改制方案和協(xié)議，并制訂防范性條款加以約束。企業(yè)通過改革重組，卸掉了歷史包袱，初步建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，引入了有實力的戰(zhàn)略投資者，增強(qiáng)了核心競爭力，實現(xiàn)了做強(qiáng)做大。
央企重組地方骨干企業(yè)成為亮點。振興戰(zhàn)略實施以來，一大批中央企業(yè)與地方企業(yè)聯(lián)姻，既實現(xiàn)了投資主體多元化、增強(qiáng)了企業(yè)發(fā)展能力，也有效維護(hù)了裝備、能源、礦產(chǎn)等重點產(chǎn)業(yè)安全，成為近年來東北三省企業(yè)聯(lián)合重組的靚麗風(fēng)景線。央企重組地方企業(yè)后，普遍兌現(xiàn)承諾，加大投資力度，承擔(dān)社會責(zé)任，多數(shù)被重組的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況明顯好轉(zhuǎn)。兵器工業(yè)集團(tuán)控股華錦后，迅速啟動并開工建設(shè)46萬噸乙烯和500萬噸煉油項目，目前已完成投資72億元。吉林炭素被中鋼集團(tuán)重組前每年虧損2億多元，即扭虧為盈。四平昊華被中國化工集團(tuán)重組后生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了10倍，進(jìn)入行業(yè)前列，企業(yè)重組前最高年虧損2億多元，重組后近三年盈利分別為56萬元、560萬元和5164萬元。中冶科工重組葫蘆島有色金屬公司后一次性注入資金20億元。通用技術(shù)集團(tuán)增資齊二機(jī)床，并借助自身的國際經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)幫助齊二開拓國際市場。中煤集團(tuán)入主黑龍江煤炭化工公司后，已投入13.2億元資金，年產(chǎn)25萬噸的甲醇項目將在投產(chǎn)。中鋁重組東輕后在一年內(nèi)增資11億元，并將實施總規(guī)模超過50億元的技術(shù)改造項目。南航入股遼寧機(jī)場管理集團(tuán)公司后，未來幾年將斥資百億元支持沈陽桃仙機(jī)場形成東北亞航空樞紐。
二、進(jìn)一步推進(jìn)改革重組面臨的主要問題
雖然三省國企改革重組在短時間內(nèi)取得重大突破，但仍有一些改革遺留問題尚待解決，一些配套政策也未完全落實到位。
（一）廠辦大集體改革試點推進(jìn)不快。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，開始在東北地區(qū)進(jìn)行廠辦大集體改革試點。和先后批復(fù)了吉林省（長春、四平、白山市）、黑龍江省（哈爾濱市和首鋼慶華工具廠）及鐵道部東北鐵路廠辦大集體改革試點方案。中央財政補(bǔ)助吉林、黑龍江兩省試點專項資金9.35億元。截至10月底，吉林省三個試點城市，共有706戶大集體企業(yè)，499戶完成了改制方案，25.02萬轉(zhuǎn)換勞動關(guān)系人員中，5.9萬人已發(fā)放了經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金。遼寧省還只進(jìn)行了廠辦大集體企業(yè)的摸底和測算工作。試點工作進(jìn)展不快在于這項試點是在地方自愿的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，地方政府和企業(yè)有顧慮，認(rèn)為改革成本高，難以承擔(dān)，且有可能影響社會穩(wěn)定。
（二）退休人員安置存在不少困難。一是改制企業(yè)退休人員醫(yī)保問題。遼寧、吉林、黑龍江三省開展城鎮(zhèn)社會保障體系試點工作以來，退休職工經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金基本發(fā)放到位，養(yǎng)老保險和拖欠工資問題基本解決，但由于改制成本不足，大多數(shù)已改制企業(yè)退休人員醫(yī)療保險問題仍未解決，老有所醫(yī)存在很大困難。二是退休人員的社會化管理。由于統(tǒng)籌內(nèi)外項目尚未并軌，很多企業(yè)改制后離退休人員仍由改制企業(yè)管理，給企業(yè)增加了不必要的成本開支，特別是一些關(guān)閉破產(chǎn)企業(yè)問題更加突出。
（三）歷史欠稅尚未徹底解決。財政部、稅務(wù)總局下發(fā)了《關(guān)于豁免東北老工業(yè)基地企業(yè)歷史欠稅有關(guān)問題的通知》（財稅〔〕167號），提出對符合條件的形成于1997年年底之前的歷史欠稅予以豁免。隨后，各省將企業(yè)欠稅匯總上報財政部、稅務(wù)總局批準(zhǔn)，目前兩部門正在辦理。如龍煤集團(tuán)應(yīng)豁免歷史欠稅3.9億元，由于尚未落實，已影響上市。
（四）資產(chǎn)管理公司改革方案未定影響股權(quán)處置工作。在三省改制企業(yè)中，四大金融資產(chǎn)管理公司普遍擁有比例不等的股權(quán)，由于資產(chǎn)管理公司正在進(jìn)行改革，一定程度上影響了股權(quán)處置。調(diào)研中黑龍江煤炭化工、北方重工、哈軸等企業(yè)都反映，能否處理好“債轉(zhuǎn)股”問題，是企業(yè)今后改制重組成功的關(guān)鍵因素。
（五）聯(lián)合重組困難加大。近幾年東北工業(yè)企業(yè)聯(lián)合重組取得較大成效，但繼續(xù)推進(jìn)重組的難度明顯加大，特別是跨地區(qū)的重組難上加難，主要是存在地方保護(hù)主義，同時涉及到干部安置等敏感問題。鞍本重組啟動兩年多來，至今沒有實質(zhì)性進(jìn)展。這里面既有認(rèn)識上的原因，也有國有資產(chǎn)管理體制實行“統(tǒng)一所有、分級管理”模式和“分稅制”財稅體制所帶來地方政府間的利益矛盾，企業(yè)管理層的人事安排以及國有企業(yè)歷史遺留問題等。
三、有關(guān)政策措施建議
在當(dāng)前國際金融危機(jī)影響日益加深、工業(yè)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑、市場需求萎縮的嚴(yán)峻形勢下，要抓住國家擴(kuò)大內(nèi)需之機(jī)，采取更加積極、有針對性的政策措施，切實解決東北國企改革中存在的矛盾和問題，鞏固來之不易的改革和振興成果，為老工業(yè)基地實現(xiàn)全面振興提供保障。:
（一）進(jìn)一步加大廠辦大集體改革試點力度。在當(dāng)前主體企業(yè)經(jīng)營形勢發(fā)生變化、效益下滑的情況下，大集體職工矛盾更加凸顯。國務(wù)院已經(jīng)確定先在東北試點，并要在全國推行，堅定不移地推行下去。建議有關(guān)部門深入調(diào)研，針對試點工作中暴露的問題，在現(xiàn)有政策的基礎(chǔ)上，適當(dāng)加大支持力度。
（二）借外部環(huán)境變化積極引導(dǎo)企業(yè)聯(lián)合重組。當(dāng)前的國際金融危機(jī)為企業(yè)聯(lián)合重組提供了壓力和動力，國家應(yīng)對危機(jī)及時出臺的產(chǎn)業(yè)政策、金融政策也為企業(yè)重組提供了有利條件，應(yīng)借機(jī)大力推動?xùn)|北骨干企業(yè)聯(lián)合重組。一是要采取有力措施支持骨干企業(yè)整合區(qū)域生產(chǎn)能力。在國家層面上推動鞍本鋼實質(zhì)性重組；通過淘汰落后產(chǎn)能，提高準(zhǔn)入門檻，支持吉林亞泰重組東北地區(qū)水泥企業(yè)；通過裝備制造產(chǎn)業(yè)基金或投資控股公司等方式，整合沈陽、大連的裝備制造企業(yè)，培育具有較強(qiáng)競爭力的大型裝備制造企業(yè)集團(tuán)；依托大連港集團(tuán)，整合優(yōu)化遼寧沿海港口能力。二是加大協(xié)調(diào)力度，進(jìn)一步破除體制障礙，繼續(xù)支持央企與地方企業(yè)的重組。
一、強(qiáng)化征管抓收入，財政收入規(guī)模再上新臺階
*年，全市財政收入在上年高幅增長基礎(chǔ)上繼續(xù)保持較快增長，全市財政收入完成20.08億元，比上年增長33.8%，在全省17個市中，我市財政收入總量列第16位，增幅列第4位。一年來，全市各級財政部門咬定收入目標(biāo)，自我加壓，多管齊下，強(qiáng)化征管。一是強(qiáng)化收入目標(biāo)責(zé)任考核，將收入目標(biāo)任務(wù)分解落實到各縣區(qū)和各征收單位，做到一級抓一級，層層抓落實；二是強(qiáng)化收入調(diào)度，多次召開收入調(diào)度會，切實做到日保旬、旬保月、月保季，確保收入及時均衡足額入庫；三是經(jīng)常深入到縣區(qū)和各納稅大戶開展調(diào)研，了解情況，摸排稅源，及時協(xié)調(diào)解決組織收入過程中出現(xiàn)的問題和矛盾。
二、統(tǒng)籌兼顧保重點，財政保障能力得到新提高
按照完善公共財政體系要求，不斷強(qiáng)化預(yù)算管理，整合各種財政資源，集中財力辦大事、保重點。*年，全市財政支出完成28.87億元，為預(yù)算的106.1%，比上年增加6.92億元，增長31.5%，民生工程、農(nóng)業(yè)、教育、社保等重點支出得到保障。一是加大對重點項目投入，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。*年，全市財政支出中支持經(jīng)濟(jì)建設(shè)方面支出所占比重由上年的25.2%增加到30%。其中市本級安排撥付池州海螺、池州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)資金、海關(guān)大樓等資金1.5億元，下達(dá)撥付一般公路建設(shè)資金6026萬元，安排市工業(yè)投資公司、企業(yè)發(fā)展專項資金4500萬元，有力支持了開發(fā)區(qū)加快發(fā)展和骨干工業(yè)企業(yè)及重點項目建設(shè)。二是加大對社會事業(yè)投入，改善民生促和諧。全年撥付教育支出4.45億元，為預(yù)算的102.7%（由于從*年開始實施政府收支分類改革，受此影響各類支出數(shù)與上年數(shù)均不可比，下同）；社會保障和就業(yè)支出3.55億元，為預(yù)算的101.2%；醫(yī)療衛(wèi)生支出1.88億元，為預(yù)算的103.3%。同時，市財政通過積極向上爭取和自籌，落實民生工程資金5.27億元，確保了二十項民生工程進(jìn)展順利并取得實效。
三、深化改革建機(jī)制，公共財政體制構(gòu)建取得新進(jìn)展
一是扎實推進(jìn)農(nóng)
村綜合改革。配合有關(guān)部門全面完成鄉(xiāng)鎮(zhèn)機(jī)構(gòu)改革；縣、鄉(xiāng)、村三級聯(lián)動的為民服務(wù)全程網(wǎng)絡(luò)全面建立；教育、財政體制改革和村級規(guī)模調(diào)整、鄉(xiāng)村義務(wù)教育債務(wù)清理核實化解等項工作正積極穩(wěn)妥向前推進(jìn)。二是扎實推行國庫管理制度改革。提請市政府出臺了《池州市本級財政國庫管理制度改革實施方案》、在此基礎(chǔ)上，我局又制定了《池州市本級財政國庫管理制度改革資金支付暫行辦法》，按照《實施方案》和《暫行辦法》的要求和規(guī)定，加快網(wǎng)絡(luò)等軟硬件建設(shè)，認(rèn)真組織開展業(yè)務(wù)培訓(xùn)，主動上門到單位安裝調(diào)試軟件。目前市級會計集中核算和國庫集中收付并軌運行情況正常。三是扎實推進(jìn)政府采購改革。按照“改革創(chuàng)新、穩(wěn)步推進(jìn)、加強(qiáng)監(jiān)管、規(guī)范行為、簡化手續(xù)、方便采購、擴(kuò)大規(guī)模、提高效益”的思路，不斷拓寬政府采購領(lǐng)域，擴(kuò)大集中采購規(guī)模。全市政府采購預(yù)算4.05億元，實現(xiàn)合同采購額3.55億元，比上年增加1.43億元，節(jié)約資金5000萬元，比上年增加2112萬元，資金節(jié)約率達(dá)12.3%。四是扎實推進(jìn)非稅收入管理改革。籌建新的征收管理平臺，規(guī)范非稅收入收繳程序。選擇市政務(wù)中心等14個單位進(jìn)行改革試點，實行非稅收入系統(tǒng)信息化管理，做到了財政、銀行和執(zhí)收（罰）單位之間互聯(lián)互通。強(qiáng)化非稅收入票據(jù)管理，全面啟用《安徽省政府非稅收入一般繳款書》、《安徽省政府非稅收入專用票據(jù)》，進(jìn)一步完善票據(jù)“購、領(lǐng)、銷”措施，規(guī)定醫(yī)療票據(jù)等由財政部門統(tǒng)一監(jiān)制、管理，并啟用新的監(jiān)制章。五是扎實推進(jìn)支出方式改革。以政府采購的方式確定公務(wù)用車財政統(tǒng)一保險承保服務(wù)商,共節(jié)約資金近60萬元。進(jìn)一步完善了公務(wù)用車定點維修管理制度。在實行公務(wù)用車定點維修管理的基礎(chǔ)上，全面推行專家評審、鑒定制度。創(chuàng)新市級會議、接待支出管理機(jī)制。修訂了《池州市會議費管理暫行辦法》、《池州市接待工作暫行辦法》，同時加強(qiáng)對會議費和接待費的審核。
四、強(qiáng)化管理重監(jiān)督，財經(jīng)秩序呈現(xiàn)新面貌
（一）開展資產(chǎn)清查，強(qiáng)化行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理。按照省財政廳統(tǒng)一部署和要求，按時按質(zhì)按量完成了對市直151個單位的資產(chǎn)清查，清查登記行政單位資產(chǎn)總額3.8億元,事業(yè)單位資產(chǎn)總額4.16億元。通過清查,初步摸清了“家底”，為今后推進(jìn)資產(chǎn)管理與預(yù)算管理、財務(wù)管理相結(jié)合，建立新型的行政事業(yè)單位資產(chǎn)運行機(jī)制和管理機(jī)制打下了堅實基礎(chǔ)。
（二）建立事前、事中、事后全程監(jiān)管機(jī)制。一是開展市直部分單位*年財政預(yù)算編制及預(yù)算執(zhí)行情況檢查工作。通過聽介紹、查憑證、核報表，對市教育局、市建委及下屬單位的相關(guān)情況進(jìn)行了查證核實。二是結(jié)合群眾來信來訪，對老百姓所反映的“萬村千鄉(xiāng)”工程、銅九鐵路征地拆遷補(bǔ)償?shù)葘ｍ椯Y金，進(jìn)行了重點監(jiān)管，確保了專款專用。三是會同市物價局、市監(jiān)察局和市行政服務(wù)中心等部門對全市范圍內(nèi)行政事業(yè)性收費進(jìn)行檢查，尤其是對*年涉企收費和園區(qū)建設(shè)收費減免情況開展重點檢查；對基本建設(shè)項目收費情況進(jìn)行清理，規(guī)范基本建設(shè)項目收費程序、資金收繳方式，實行“分類受理、一次執(zhí)收、一費繳清”，從而進(jìn)一步優(yōu)化了我市投資環(huán)境。四是繼續(xù)對工程竣工決算開展審查，進(jìn)一步規(guī)范財政基建資金管理。凡財政性資金參與的基本建設(shè)項目必須由財政部門或由財政部門委托有資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行工程竣工審查。全年市本級共委托中介機(jī)構(gòu)審查基本建設(shè)項目4個，總送審價1957萬元，審定金額1584萬元，核減373萬元，核減率為19.1%。
五、依托資源巧運作，國有資產(chǎn)管理邁出新步伐
一是創(chuàng)新監(jiān)管體制，加大國有資產(chǎn)監(jiān)管力度。提請市政府出臺了《池州市企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行規(guī)定》。根據(jù)《規(guī)定》要求，先后出臺了《關(guān)于國有企業(yè)資產(chǎn)評估管理的規(guī)定》、《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)國有資本收益管理的規(guī)定》和《關(guān)于在國有獨資公司建立外部董事制度的規(guī)定》等文件。二是創(chuàng)新運作模式，構(gòu)建多元投資體制。一年多來先后組建了8個公司，其中，站前區(qū)投資建設(shè)發(fā)展公司、教育投資公司、地勘礦業(yè)投資開發(fā)公司、機(jī)場投資建設(shè)公司、工業(yè)發(fā)展投資公司、港口投資發(fā)展公司等6大國有投資建設(shè)公司，在實現(xiàn)政府融投資建設(shè)工作目標(biāo)中都較好地發(fā)揮了市場主體作用，成為站前區(qū)建設(shè)、教育園區(qū)建設(shè)、礦業(yè)投資與開發(fā)、九華山機(jī)場建設(shè)、岸線資源開發(fā)與江口物流基地項目建設(shè)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍。特別是通過整合、夯實資產(chǎn)，迅速壯大了城市經(jīng)營投資公司，目前該公司的資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到30億元。三是創(chuàng)新工作思路，優(yōu)化國有資產(chǎn)效能。積極參與市政府主導(dǎo)的有色科威二次重組工作，加強(qiáng)過渡重組期資產(chǎn)監(jiān)管；穩(wěn)步推進(jìn)不良金融資產(chǎn)打包處置工作，解決企業(yè)與銀行之間3.76億元不良金融資產(chǎn)，盤活企業(yè)存量資產(chǎn)尤其是土地和房產(chǎn)，有力支持了企業(yè)改制和城市建設(shè)，促進(jìn)了全市經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。
六、拓寬渠道搭平臺，財政籌資融資創(chuàng)造新業(yè)績
一是提請市政府重新出臺了《池州市銀行金融機(jī)構(gòu)支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展考核獎勵辦法》，創(chuàng)立了初級規(guī)模的200萬元小企業(yè)貸款風(fēng)險補(bǔ)償基金，辦法的出臺和基金的創(chuàng)立，為推動銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)支持地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)尤其是中小企業(yè)貸款規(guī)模的擴(kuò)大起到了積極政策引導(dǎo)作用。二是積極參與地方商業(yè)性銀行的組建工作。通過不懈努力和爭取，徽商銀行池州分行、青陽農(nóng)村合作銀行、九華農(nóng)村商業(yè)銀行分別于6月6日、9月28日及12月27日順利開業(yè)；東至農(nóng)村合作銀行籌建步伐不斷加快，在籌建工作領(lǐng)導(dǎo)小組的組織下，摸底工作業(yè)已結(jié)束，預(yù)計*年內(nèi)開業(yè)。三是與國家開發(fā)銀行建立了良好合作關(guān)系，爭取國家開發(fā)銀行貸款到位資金3.3億元。四是與中國進(jìn)出口銀行南京分行開展戰(zhàn)略合作，爭取該行貸款授信20億。五是會同市廣電局等部門積極爭取外國政府項目貸款1500萬美元。其中：市廣電局引進(jìn)設(shè)備北歐投資銀行貸款1000萬美元、第二人民醫(yī)院引進(jìn)醫(yī)療設(shè)備以色列貸款500萬美元。六是積極爭取上級資金和項目。全年共爭取上級財政補(bǔ)助資金近3億元。七是全年共引進(jìn)招商引資到位資金3000萬元，為市政府下達(dá)目標(biāo)任務(wù)的200%。八是深化銀通擔(dān)保公司改革。投資1000萬元參股九華農(nóng)村商業(yè)銀行，從而進(jìn)一步密切了與九華農(nóng)村商業(yè)銀行合作關(guān)系，拓寬了融資渠道。
七、堅持標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)要求，財政整體形象有了新提升
金融工具列報》修訂并
最近，財政部根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》，修訂并了《企業(yè)會計準(zhǔn)則第37號――金融工具列報》，執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則的企業(yè)在2014年年度及以后期間的財務(wù)報告中按照新《準(zhǔn)則》要求對金融工具進(jìn)行列報。新《準(zhǔn)則》在原《準(zhǔn)則》的基礎(chǔ)上進(jìn)行了大幅度修改，相比修訂稿也有較大幅度的改動，主要增加了金融工具的分類，并補(bǔ)充了金融負(fù)債和權(quán)益工具、特殊金融工具的區(qū)分，指出企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)所發(fā)行金融工具的合同條款及其所反映的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)而非僅以法律形式，結(jié)合金融資產(chǎn)、金融負(fù)債和權(quán)益工具的定義，在初始確認(rèn)時將該金融工具或其組成部分分類為金融資產(chǎn)、金融負(fù)債或權(quán)益工具。并規(guī)定符合相應(yīng)條件時，應(yīng)當(dāng)將金融工具進(jìn)行重分類。新增了金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的抵銷、與金融工具相關(guān)的風(fēng)險披露、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的披露等章節(jié)。
《會計法》修訂工作正式啟動
最近，財政部邀集相關(guān)專家召開座談會，就《會計法》的再次修訂進(jìn)行研討，此舉標(biāo)志著此次《會計法》的修訂工作正式啟動。就本次《會計法》修訂，財政部會計司有關(guān)負(fù)責(zé)人提出了基本思路。一是要適應(yīng)簡政放權(quán)的要求，為全面深化改革提供助力。二是要從會計工作的實際出發(fā)，重點解決會計工作中存在的突出問題。三是要保證會計人員的合法權(quán)益，提高《會計法》的科學(xué)性和可操作性。四是要在我國會計工作實踐的基礎(chǔ)上，注重借鑒國際上的成功立法經(jīng)驗。
注冊會計師業(yè)務(wù)指導(dǎo)目錄
（2014年）
最近，中國注冊會計師協(xié)會了《注冊會計師業(yè)務(wù)指導(dǎo)目錄（2014年）》。2014版的注冊會計師業(yè)務(wù)指導(dǎo)目錄包括鑒證業(yè)務(wù)271項、相關(guān)咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)項目149項、會計服務(wù)示范基地創(chuàng)業(yè)業(yè)務(wù)17項及相關(guān)法律法規(guī)清單。2014版指導(dǎo)目錄的新變化，新增了會計服務(wù)示范基地創(chuàng)業(yè)業(yè)務(wù)和相關(guān)法律法規(guī)清單兩大部分。鑒證業(yè)務(wù)新增91項，相關(guān)咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)增加了40項，新增的這些業(yè)務(wù)項目，既包括審計業(yè)務(wù)，也包括非審計業(yè)務(wù)；既包括依法已經(jīng)開展的業(yè)務(wù)，也包括需要進(jìn)一步拓展和開發(fā)的新業(yè)務(wù)。
港澳人士將可以在
上海自貿(mào)區(qū)事務(wù)所任合伙人
最近，財政部批復(fù)同意上海市財政局上報的《香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)會計專業(yè)人士擔(dān)任中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)會計師事務(wù)所合伙人試行辦法》。《試行辦法》主要就取得中國內(nèi)地注冊會計師資格的港澳會計專業(yè)人士擔(dān)任上海自貿(mào)區(qū)會計師事務(wù)所合伙人的條件、審批程序和監(jiān)管要求等作出規(guī)定，將由上海市擇機(jī)。與之前的試點政策相比，上海自貿(mào)區(qū)《試行辦法》呈現(xiàn)出兩方面新變化：一是將受惠人員范圍由香港擴(kuò)大到港澳會計專業(yè)人士，二是允許港澳人士入伙已設(shè)立的內(nèi)地會計師事務(wù)所，不再限于新設(shè)事務(wù)所。
IASB投資實體合并豁免
征求意見稿
最近，國際會計準(zhǔn)則理事會（IASB）了《投資實體――實施合并例外規(guī)定》的征求意見稿，對《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第10號――合并財務(wù)報表》和《國際會計準(zhǔn)則第28號――聯(lián)營和合營企業(yè)中的投資》的修訂建議公開征求意見。IASB針對上述兩項準(zhǔn)則所提出的修改建議旨在澄清投資實體在落實“按公允價值計量子公司而非將其合并”這一要求的過程中所面對的問題。修改建議如下：確認(rèn)豁免列報合并財務(wù)報表的要求繼續(xù)適用于本身也是母公司的投資實體的子公司；明確投資實體母公司何時應(yīng)合并提供投資相關(guān)服務(wù)的子公司，而非按照公允價值對其加以計量；簡化本身并非投資實體、但其聯(lián)營公司屬于投資實體的實體對權(quán)益法的應(yīng)用。
FASB啟動會計準(zhǔn)則簡化項目
作為降低會計準(zhǔn)則復(fù)雜性計劃的一部分，美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）又為其工作議程添加了兩個短期項目，旨在簡化美國公認(rèn)會計原則。該計劃包括為FASB工作議程添加覆蓋范圍較窄的項目，利益相關(guān)方將其視為機(jī)遇，期待項目可以在相對較短的時間內(nèi)能實現(xiàn)會計準(zhǔn)則的簡化。該計劃所涉及的項目旨在降低財務(wù)報告成本和復(fù)雜性的同時提高或確保投資者所得信息的有用性。
中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓稅政新規(guī)出臺
最近，財政部、國家稅務(wù)總局和證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于實施全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關(guān)問題的通知》（財稅[2014]48號）。《通知》明確，個人持有全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司的股票，持股期限在1個月以內(nèi)（含1個月）的，其股息紅利所得全額計入應(yīng)納稅所得額；持股期限在1個月以上至1年（含1年）的，暫減按50%計入應(yīng)納稅所得額；持股期限超過1年的，暫減按25%計入應(yīng)納稅所得額。上述所得統(tǒng)一適用20%的稅率計征個人所得稅。《通知》進(jìn)一步明確，掛牌公司派發(fā)股息紅利時，對截至股權(quán)登記日個人已持股超過1年的，其股息紅利所得直接由掛牌公司計算并代扣代繳稅款。對截至股權(quán)登記日個人持股1年以內(nèi)（含1年）且尚未轉(zhuǎn)讓的，稅款分兩步代扣代繳。《通知》自2014年7月1日起至2019年6月30日止執(zhí)行。
國際貨物運輸服務(wù)免征增值稅
最近，國家稅務(wù)總局了《關(guān)于國際貨物運輸服務(wù)有關(guān)增值稅問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2014年第42號）。《公告》明確，試點納稅人通過其他人，間接為委托人辦理貨物的國際運輸、從事國際運輸?shù)倪\輸工具進(jìn)出港口、聯(lián)系安排引航、靠泊、裝卸等貨物和船舶相關(guān)業(yè)務(wù)手續(xù)，可按照《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于將鐵路運輸和郵政業(yè)納入營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》附件3第一條第（十四）項免征增值稅；試點納稅人提供上述國際貨物運輸服務(wù)，向委托人收取的全部服務(wù)收入，以及向其他人支付的全部費用，必須通過金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行結(jié)算；試點納稅人為大陸與香港、澳門、臺灣地區(qū)之間的貨物運輸間接提供的貨物運輸服務(wù)，參照上述規(guī)定執(zhí)行。《公告》自2014年9月1日起施行。
納稅人對外開具增值稅專用發(fā)票
有關(guān)問題明確
最近，國家稅務(wù)總局了《關(guān)于納稅人對外開具增值稅專用發(fā)票有關(guān)問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2014年第39號）。《公告》明確，納稅人通過虛增增值稅進(jìn)項稅額偷逃稅款，但對外開具增值稅專用發(fā)票同時符合以下情形的，不屬于對外虛開增值稅專用發(fā)票：1.納稅人向受票方納稅人銷售了貨物，或者提供了增值稅應(yīng)稅勞務(wù)、應(yīng)稅服務(wù)；2.納稅人向受票方納稅人收取了所銷售貨物、所提供應(yīng)稅勞務(wù)或者應(yīng)稅服務(wù)的款項，或者取得了索取銷售款項的憑據(jù)；3.納稅人按規(guī)定向受票方納稅人開具的增值稅專用發(fā)票相關(guān)內(nèi)容，與所銷售貨物、所提供應(yīng)稅勞務(wù)或者應(yīng)稅服務(wù)相符，且該增值稅專用發(fā)票是納稅人合法取得、并以自己名義開具的。受票方納稅人取得的符合上述情形的增值稅專用發(fā)票，可以作為增值稅扣稅憑證抵扣進(jìn)項稅額。《公告》自2014年8月1日起施行。
《非居民企業(yè)從事國際運輸業(yè)務(wù)
稅收管理暫行辦法》
最近，國家稅務(wù)總局《非居民企業(yè)從事國際運輸業(yè)務(wù)稅收管理暫行辦法》，從稅務(wù)登記、征收管理、享受協(xié)定待遇及跟蹤管理等環(huán)節(jié)，規(guī)范其企業(yè)所得稅管理。《辦法》規(guī)定，非居民企業(yè)從事國際運輸業(yè)務(wù)，設(shè)立賬簿且能夠準(zhǔn)確計算應(yīng)納稅所得額的，自行申報繳納企業(yè)所得稅；不能準(zhǔn)確計算并據(jù)實申報其應(yīng)納稅所得額的，采取核定征收辦法；未辦理稅務(wù)登記且未自行申報和未委托人申報的，以支付人為扣繳義務(wù)人，包括境內(nèi)委托方、貨代公司等，按次支付運費時扣繳稅款。《辦法》自2014年8月1日起施行。
78個稅號鋼材產(chǎn)品取消保稅政策
最近，財政部、海關(guān)總署、國家稅務(wù)總局聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于取消加工貿(mào)易項下進(jìn)口鋼材保稅政策的通知》（財關(guān)稅[2014]37號）。《通知》明確，首批對國內(nèi)完全能夠生產(chǎn)、質(zhì)量能夠滿足下游加工企業(yè)需要的進(jìn)口熱扎板、冷扎板、窄帶鋼、棒線材、型材、鋼鐵絲、電工鋼等78個稅號的鋼材產(chǎn)品，取消加工貿(mào)易項下進(jìn)口鋼材保稅政策，自2014年7月31日起，征收關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)稅。對2014年7月31日前已簽訂的合同，且在2014年12月31日前實際進(jìn)口的，允許在合同有效期內(nèi)繼續(xù)以保稅的方式開展加工貿(mào)易。上述政策措施適用于綜合保稅區(qū)等海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域，但2014年7月31日前區(qū)內(nèi)已設(shè)立并從事附件所列產(chǎn)品加工貿(mào)易的企業(yè)暫予以除外。
財政部加強(qiáng)國有金融企業(yè)
直接股權(quán)投資資產(chǎn)管理
最近，財政部下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步明確國有金融企業(yè)直接股權(quán)投資有關(guān)資產(chǎn)管理問題的通知》。《通知》明確，國有金融企業(yè)開展直接股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)建立有效的退出機(jī)制，包括：公開發(fā)行上市、并購重組、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、股權(quán)回購等方式。按照投資協(xié)議約定的價格和條件、以協(xié)議轉(zhuǎn)讓或股權(quán)回購方式退出的，按照公司章程的有關(guān)規(guī)定，由國有金融企業(yè)股東（大）會、董事會或其他機(jī)構(gòu)自行決策，并辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)；以其他方式進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，遵照國有金融資產(chǎn)管理相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。根據(jù)規(guī)定，國有金融企業(yè)開展直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)，可以按照監(jiān)管規(guī)定組建內(nèi)部投資管理團(tuán)隊實施，也可以通過委托外部投資機(jī)構(gòu)管理運作。《通知》自2014年6月6日起30日后施行。
非上市公眾公司收購及
